¿RISK OFF?… ¿OPORTUNIDAD DE COMPRA?. hmmm

Transcurridos 23 meses desde el gran rescate verbal del Sr Draghi, «whatever it takes» dirigido especialmente a apoyar a los periféricos, de repente el mercado sufrió ayer un brote de tensión procedente precisamente del periférico que aporta la inicial al anacronismo PIIG, Portugal.

El responsable parece ser el conglomerado ESI, accionista en un 49% de la entidad Espirito Santo Financial Group, SA, y a su vez éste accionista del banco Espirito Santo en un 25.1%. Resumiendo al extremo, el problema es de sobrevaloración de la situación patrimonial del brazo bancario, tal como expone Financial Times:

Espirito Santo Financial Group tiene una deuda aproximada de 1.000 millones con Banco Espirito Santo, cuyo colateral es a su vez el propio paquete del 25%.

El apalancamiento entre sociedades, garantías cruzadas y la instrumentalización financiera inter-grupo, se han mezclado con un una disputa en el órgano de control de la matriz por tomar las riendas.

Resultado, el Banco Espirito Santo es el principal afectado, que con unos ratios más que aceptables, el de capital Basilea III, por ejemplo, en 10.5%, ha sufrido los problemas, irregularidades y juego de valoraciones de su matriz internacional, ESI.

El banco se ha desplomado en bolsa, y tras la última caída del 17% ha sido suspendido de cotización.

PORTUGAL TELECOM

 

 

 

 

El desplome es monumental, el Banco Espirito es el origen de la volatilidad y fuerte caída de las bolsas de los últimos días, según los medios… pero ¿sólo el banco?.

El gráfico anterior corresponde a la principal empresa telefónica del país, Portugal Telecom, que ha perforado los niveles mínimos de cotización de 2009 y 2013 (€2.50 – €2.60), entrando directamente en fase de caída libre.

Puede tratarse de una excelente oportunidad de compra, quizá aún es pronto para comprometer capital, el entorno técnico es realmente interesante para analizar con la cabeza fría y sin prisas.

El dinero está saliendo del periférico P en cuestión, indiscriminadamente y sin mirar el nombre del activo. También se ha producido fuerte venta de bonos y del conjunto de valores de bolsa, un 12% la semana pasada y ayer otro 4%, la peor secuencia desde la crisis de periféricos en agosto de 2011.

PSI 20 PORTUGAL

PSI20 PORTUGAL DIARIO

 

 

 

 

Curiosamente, la bolsa portuguesa ha sufrido las amenazas presentadas por la posibilidad de que el gobierno se enfrente de nuevo a la necesidad de llevar a cabo un nuevo rescate de su sistema financiero.

También ha sufrido las advertencias de su despliegue técnico, cuyas implicaciones se han hecho efectivas y tornado realidad tan pronto como se ha desencadenado la señal técnica que supone la perforación de la referencia (línea clavicular -trazo azul- de la pauta h-c-h).

Las proyecciones técnicas de la pauta aún no han sido alcanzadas -caja azul- pero la caída, de momento, se ha detenido en la directriz con origen en «whatever it takes«, -línea roja- y debería favorecer un rebote al alza.

El comportamiento reciente del mercado y erosión de la confianza de inversores europeos, favorece la estrategia de divisas expuesta en el post del 15 de mayo.

También secunda y beneficia la estrategia sobre banca española sugerida en recientes posts.

La corrección no parece concluida, comienzan a aparecer oportunidades para introducir en listas de seguimiento de valores pero la prudencia hoy es muy recomendable.

Interesados en recibir información adicional y más concreta sobre mercados, más gráficos y exposición ocasional de estrategias con riesgo controlado y detallado, les animo a meditar la posibilidad de suscribirse al blog. Información en cefauno@gmail.com

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2 respuestas a ¿RISK OFF?… ¿OPORTUNIDAD DE COMPRA?. hmmm

  1. Javier dijo:

    Buenas noches Don Antonio, el motivo de mi escrito es que estoy siguiendo desde hace un tiempo a BCP, y viendo las caídas que está sufriendo (y observando el análisis técnico a nivel básico ) , no le parece que el castigo que está sufriendo es exagerado?, y en caso de ser así, consideraría la entrada en estos precios? 0,095- 0,100€, o por el contrario esperaría a los 0,075- 0,08€ (niveles que creo de «super soporte»)?. Gracias y un saludo

    • Antonio Iruzubieta dijo:

      Hola Javier,
      El valor comentado está fuera de mi espectro de análisis e interés debido a que su precio de cotización es demasiado reducido. Por norma general NO es recomendable operar con acciones cuyo precio es inferior a la unidad, menos aún por debajo de la decena de unidad, y sugiero centrar la atención en otros activos, el universo de inversión es muy amplio.
      Siento que el comentario pueda no satisfacer tu interés.

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