La Reserva Federal resolvió su reunión del FOMC ayer como se esperaba, sin alterar los tipos de interés en una decisión adoptada casi unánimemente (por 11 votos a 1) y los tipos oficiales o FED FUNDS quedan invariados en el 3.75%, manteniendo en su hoja de ruta la previsión de recortar una vez en este 2026 y otra más en 2027.
TIPOS DE INTERÉS Y BALANCE RESERVA FEDERAL.
El comunicado fue brevísimo y sin apenas novedades.
- “Los indicadores disponibles sugieren que la actividad económica ha estado expandiéndose en forma sólida. La creación de empleo se ha mantenido baja y la tasa de desempleo ha sufrido pocos cambios en los últimos meses. La inflación permanece algo elevada”
El informe de proyecciones si contiene alguna novedad respecto a las previsiones de diciembre, aumenta las de crecimiento económico para este año y los dos siguientes, deja el paro casi sin cambios y estima que la tasa actual del 4.4% es el nivel máximo y tenderá a caer, la inflación algo más elevada y los tipos de interés sin cambios, llegarán a fin de 2026 en el 3.4% y hasta el 3.1% en 2027 y 2028.
Son previsiones bailando al son de una fuerte inestabilidad que va aumentando cada día y pueden empeorar fácilmente en tanto que la guerra en Irán continúe, Powell reconoció desconfianza en las previsiones: “There is no conviction on the projections.”
En la conferencia/rueda de prensa posterior a la reunión el Sr Powell dijo que los indicadores disponibles sugieren que la actividad económica ha estado expandiéndose de forma sólida (?¿?¿?… en realidad recientemente ha sido rebajada a la mitad), que el consumo privado es «resiliente» y la inversión empresarial ha mantenido su expansión o que la actividad en el sector inmobiliario residencial se ha mantenido débil.
Llama la atención que en el apartado de «ruegos y preguntas» ningún periodista experto preguntase acerca de la crisis en marcha del sector de crédito privado o de las consecuencias de una prolongación y recrudecimiento del conflicto en Irán.
Los inversores no recibieron ese impulso «dovish» esperado de las autoridades monetarias y en vista del ataque a la refinería de gas en Irán y Catar, el mayor del mundo, de ayer las ventas de acciones que venían produciéndose desde la apertura aumentaron tras el FOMC y las caídas al cierre fueron considerables.
El Nasdaq se dejó un -1.46%, el SP500 un -1.36% y el Dow Jones -1.63%, una sesión de ventas contundentes que, sin embargo, apenas cambió el panorama técnico de los principales índices que permanecen sobre sus respectivas referencias de control y alrededor de las zonas objetivo de caída que venimos señalando desde el pasado mes de enero, el Nasdaq alrededor de los 24.000 puntos o el SP500 de 6.600 puntos.
NASDAQ-100, diario.
S&P500, diario
DOW JONES, diario.
El revuelo generado por el ataque al campo de gas impidió una reacción favorable de las cotizaciones al FOMC de ayer pero está teniendo unas consecuencias verdaderamente limitadas para el calado del asunto. Las previsiones que mantenemos sobre el devenir de los acontecimientos bursátiles permanecen sin cambios, aunque la coyuntura exige monitorización de cada movimiento y pauta de corto plazo de las cotizaciones, así como flexibilidad.
Los precios del crudo si están incorporando el aumento de tensiones y se han aproximado de nuevo a los $100 por barril West Texas, el barril de Brent (más expuesto y vulnerable) ha subido hasta ~115 por barril y nuestros lectores pueden estar aprovechando el comportamiento con la sencilla estrategia recomendada el pasado mes.
ETF PETRÓLEO -LBRT-, diario.
De igual manera, otra materia prima en cartera y que viene recompensando a quienes nos siguen es el azúcar, con una rentabilidad hasta hoy conseguida algo superior al +27%.
ETF AZÚCAR x3 -3SUL-, diario
Otro activo que está sorprendiendo a la mayoría de los inversores por su evolución justamente contraria a la esperada es el ORO, el optimismo y gran seguridad que había conseguido generar el oro como activo de inversión se está desmoronando tras observar que su pauta de precios está desarrollando una corrección de cierta intensidad en lugar de dispararse al alza en respuesta a la incertidumbre como proyectaba la mayoría.
Una sorpresa desagradable pero no para nuestros lectores que vienen siendo informados de la debilidad interna del metal y muy alta posibilidad de caídas, que están rentabilizando mediante la siguiente sugerencia operativa:
ETF ORO BAJISTA x3 -3GOS-, diario
La evolución de los acontecimientos continúa atemorizando a los inversores y la esperanza de escuchar unas palabras de Powell en clave «dovish» fue truncada, no sólo para los accionistas. Los Bond Vigilantes resultaron decepcionados (consideran que la FED está actuando tarde y se encuentra «behind the curve» en inflación) y reaccionaron con ventas de bonos que han vuelto a conducir la rentabilidad al alza hacia zonas de máxima relevancia.
Los precios de los bonos protagonizaron un brusco giro a la baja, el T Bond lo hizo justamente tras alcanzar su media móvil de 200 sesiones (mal augurio) pero por el momento se mantiene sobre zonas clave que debe respetar para evitar tensiones que además se trasladarían rapidamente a los mercados de acciones.
T-BOND, diario.
Las preocupaciones se amontonan y la volatilidad va en ascenso pero, de momento, las pautas técnicas de los principales activos no han sido seriamente amenazadas, la sangre no ha llegado al río, tampoco en el valor líder del mercado durante años, el gigante de la tecnología Nvidia, cuya cotización lleva estancada 9 meses en un proceso de consolidación que podría no haber finalizado aún.
Mientras la cotización se mantenga sobre zonas de soporte el proceso de consolidación continuará, si las perfora se abriría un escenario correctivo hacia el entorno de los $150 por acción.
NVIDIA -NVDA-, diario
Los inversores han descartado, por ahora, la posibilidad de una política monetaria claramente más laxa, tal como han estado meses descontando, y las palabras de Powell ayer sugiriendo que mientras que la «guerra en Oriente Medio impulsaría la inflación a corto plazo», es «demasiado pronto para saber el alcance y la duración del impacto económico del conflicto» no ayudan a despejar ninguna incógnita, más bien aumentan las dudas y también un escenario de estanflación que se puede terminar haciendo realidad y no agrada a nadie.
La situación en Europa es más inquietante si cabe, la dependencia energética del exterior es casi total (frente a EEUU que es prácticamente autosuficiente) y la escandalosa subida de los precios del crudo pero sobre todo del gas supone una amenaza de gran calado.
Sólo en un día, después del ataque a las reservas de gas de ayer, el gas está subiendo cerca de un 23%.
A principios de este año el Gas costaba en Europa ~29-30 €/MWh y hoy ha pasado a valer ~66-69 €/MWh, lo que se traduce en una
subida neta de más del doble ~120%.
El shock energético es similar al de 2022 (tras la invasion a Ucrania) aunque algo menos extremo por ahora. La inflación sufrirá (alzas) y también el crecimiento (a la baja) arrastrado sobre todo por la industria y el consumo, todavía no es el escenario central ni de momento es catastrófico, si el gas se estabiliza por debajo de 50-55 €, el daño será menor y manejable. PERO, si el precio continúa subiendo Europa entrará en modo emergencia energética y las consecuencias económico financieras serán notables.
No todos los países van a sufrir las consecuencias de igual modo, Italia y Alemania tienen un mix energético mucho más dependiente del Gas y afrontan una situación endiablada y mucho peor que países como Francia (nuclear) o España (solar + eólica)
Hoy las bolsas europeas caen en picado, el Ibex se deja a estas horas -2.4% o el DAX un -2.6% y el sentimiento está tornando a extremadamente negativo, las pautas técnicas comienzan a mostrar deterioro pero aún no está todo perdido.
DAX-40, diario.
IBEX-35, diario.
Esta semana prometía cierta calma, derivada de factores como el sesgo alcista del vencimiento trimestral de derivados, de la tendencia estacional de los flujos (explicada en post del lunes) o de la expectativa de una Reserva Federal más proclive a agradar a los mercados. La guerra y escalada radical de tensiones ayer tras el ataque a los campos de Gas está desbaratando todo pronóstico.
Stay tunned!.
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