THE WALL STREET CORNER

BLOW OFF TOP

Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Nuevos máximos históricos y probable “Blow Off Top” (II)

Nuevos máximos históricos y probable “Blow Off Top” (II) cada vez más probable a tenor de numerosos testigos e indicadores de tendencia. Primero los bancos… Algunos bancos regionales americanos se desangran, además de las fuertes minusvalías en las carteras de deuda, la concesión de créditos a demanda con baja calidad crediticia o la del crédito vía tarjetas o gran exposición al mercado inmobiliario comercial, están creando severos problemas en sus cuentas. Las acciones del sector están sufriendo mucho y la preocupación se extiende más allá de los inversores, las autoridades muestran preocupación, tal como indicó ayer la Sra. Janet Yellen, Secretaria del Tesoro, acerca de la estabilidad financiera: “I don’t want to comment on the situation of an individual bank, but commercial real estate is an area that we’ve long been aware could create financial stability risks or losses in the banking system, and this is something that requires careful supervisory attention». En condiciones normales, antiguamente, cuando los mercados se movían dentro de ciertos criterios de racionalidad y no estaban intervenidos hasta el extremo de la actualidad, un comportamiento tan negativo del subsector bancario, fuerte deterioro del mercado inmobiliario residencial con un reguero de impagos pendiente, más el reconocimiento del

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Antonio Iruzubieta

Nuevos máximos históricos y probable «Blow Off Top»

Nuevos máximos históricos y probable «blow off top» en el horizonte que pondría fin a todo el tramo alcista desplegado desde los mínimos de octubre de 2022 Las bolsas han entrado en una fase de desconcierto y despiste para los inversores después de unas subidas imponentes desde octubre, en diciembre alcanzaron techo y han dibujado rangos laterales durante alrededor de un mes. La velocidad y amplitud de las subidas de los índices en 2023 atrajo la atención de unos inversores que habiendo registrado niveles de sentimiento muy pesimistas en octubre, recuperaron la alegría y aumentaron el posicionamiento abruptamente durante las alzas de la recta de final de año. Como es habitual, justamente en zona de máximos se despertó gran optimismo y muy elevado posicionamiento de parte de inversores de toda condición, grandes y pequeños. Pero el parón de las alzas y amago de caídas de un mes de duración, tras lecturas de sobrecompra muy acusadas y divergencias técnicas bajistas bien visibles a principios de diciembre, han enfriado el entusiasmo y ha vuelto a dejar a muchos inversores fuera del mercado o con un posicionamiento menos agresivo. Momento de reducción de posiciones de riesgo de muchos inversores que el mercado ha

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