THE WALL STREET CORNER

CRIPTOS

ERRORES MONETARIOS, FOMC Y OPORTUNIDADES

Sorprendente dato macro ayer publicado en USA, la economía ha registrado el primer trimestre de contracción del PIB desde el segundo trimestre de 2020 coincidiendo con el confinamiento masivo y parón total de la economía. El consenso de expertos esperaba un crecimiento del PIB del +1.2%, un importante ajuste tras la recuperación del +6.9% el trimestre anterior, pero finalmente la economía ha sucumbido a los desafíos y caído un -1.4%. PIB TRIMESTRAL USA La contracción se ha precipitado y llegado mucho antes de lo esperado, supone un quebradero de cabeza para expertos, economistas y gestores, deben repasar y actualizar su hoja de ruta, incorporar las novedades a las perspectivas para el consumo, ventas, inventarios, efecto de la inflación, etc… y elaborar conclusiones ajustadas para las previsiones de resultados empresariales y de objetivos para los mercados. Además, la caída del PIB ahonda más aún en los problemas que afrontan las autoridades monetarias, la estanflación se ha presentado inequívoca. La FED aún mantiene su balance en zona de máximos históricos y apenas ha empezado a subir tipos, debería haber comenzado a ajustar y endurecer la política hace al menos un año, tal como venimos defendiendo desde entonces, pero optó por inventar un

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REUNIÓN DE BANCOS CENTRALES EN CLAVE DE MERCADOS, ¿ORO?.

El viernes se hizo público el dato de inflación de noviembre en Estados Unidos, resultó en línea con lo anticipado en post del jueves, subió un +0.8%, 2 décimas más que el pronóstico medio de expertos y elevó la tasa interanual al 6.8%, niveles no vistos desde 1982. La inflación subyacente, por su parte, subió un +0.5% situando la interanual en el 4.9% y los niveles más altos en 30 años. El umbral de inflación en el 2% que la FED estuvo vigilando durante años fue superado hace varios trimestres ante la impasividad de una Reserva Federal que, además de defender la transitoriedad, cambió de modus operandi en la forma de vigilar la evolución de precios, pasando de evaluar cada dato a observar el comportamiento medio de los últimos años. Como consecuencia, las presiones de precios se han intensificado notablemente, como la creación de liquidez, y el umbral del 2% ha sido pulverizado. Mientras sube el IPC la represión financiera se intensifica, es actualmente la más severa en 70 años. La rentabilidad de la deuda USA, medida a través del Bono a 10 años que hoy cotiza en el 1.48%, en términos reales es negativa un escalofriante -5.4%.  Este entorno

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EVOLUCIÓN HISTÓRICA DE LA ECONOMÍA, DEUDA Y RIQUEZA USA. ¿FUTURO?

Considerando las políticas de expansión y estímulos generalizados existentes desde hace años e intensificadas al extremo desde la pandemia, el estado económico y financiero actuales deberían ser difíciles de mejorar. La realidad del impacto de las políticas no es exactamente la pretendida, la economía crece pero cada vez más dependiente y con menos fuerza y mientras se acumulan los excesos. Pero se aproxima también el momento de comenzar a retirar el dopaje de la escena e incluso a reducir la existente. Debido a la pandemia, el PIB americano cayó el año 2020 un -2.3%, equivalente a $498.000 millones y para contrarrestar esa pérdida del Tesoro ha creado programas de estímulo por importe ligeramente superior a los $3 billones entre 2020 y 2021, más de 6 veces la pérdida de PIB. La deuda total USA es próxima a los $28.5 billones y se encamina hacia los $30 con agilidad y sin control y también según la Oficina Presupuestaria del Congreso  -CBO- la administración podría recaudar este año fiscal alrededor de $3.8 billones para atender unos gastos estimados en $6.8 billones. El balance de la FED está en $8.6 billones y, lo mismo, sube alegremente y se encamina hacia los $10 sin

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DECAEN LOS PROGRAMAS DE ESTÍMULO Y EL PIB. CALENDARIO JUDIO Y ACTOS DE CONTRICCION

El equipo de análisis económico de Goldman Sachs Group Inc. ha revisado las proyecciones de crecimiento de PIB de la economía americana este año, basado en la debilidad del consumo por las presiones a las que está sometido el consumidor medio.  El jefe del equipo de Goldman ha declarado que los efectos de la variante Delta combinados con la caída de estímulos y ralentización del sector servicios suponen vientos en contra para la recuperación en el medio plazo:  “The hurdle for strong consumption growth going forward appears much higher: the Delta variant is already weighing on Q3 growth, and fading fiscal stimulus and a slower service- sector recovery will both be headwinds in the medium term,”  La expansión económica ahora prevista para este año, según el Sr Ronnie, ha vuelto a ser reducida respecto a la realizada hace menos de un mes, entonces en el 6% y hoy en el 5.7%. Se trata de un crecimiento de PIB robusto y bien por encima de la media pero en buena medida artificial, y conseguido por el efecto base o comparación estadística con el peor año en décadas, el 2020, y por el incesante chorreo de liquidez y estímulos varios para impulsar

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CAPITALIZACION FANGMAN SUPERA LOS $10 BILLONES. COINCIDENCIAS DE MERCADO, ORO Y DESPLOME EN CHINA.

Hoy comienza la reunión del FOMC de julio con los mercados en máximos después de 5 sesiones consecutivas de alzas y los inversores presagiando que si no en esta, la próxima reunión será provechada por las autoridades para comunicar el inicio de la reducción de liquidez. La FED lleva meses inventando cada mes $120.000 millones y la desescalada no se espera abrupta, más bien a pasos cortos y medidos de unos $15.000 millones para tratar de evitar volatilidad y desorden en los mercados. El mandato dual de la FED le confiere la responsabilidad de gestionar la evolución de la inflación y del paro, aunque la principal misión parece centrada en manipular las cotizaciones bursátiles y así busca crear un entorno de estabilidad, aunque sea figurada y sólo dependiente de su presencia y mantenimiento «sine die» de políticas ultra acomodaticias. Ciertamente, la estabilidad financiera genera un clima favorable para mantener la estabilidad económica pero ambas dependen sólo de los tipos bajos y la deuda creciente «ad infinitum». Misión imposible.   La FED continúa afirmando que no se detendrá, aunque anuncie el inicio tímidas reducciones de QE, incluso podría hacerlo en Jackson Hole a finales de agosto, continuará inventando dinero irremediablemente para atender

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