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Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

La fortaleza del dólar restará beneficios a las empresas, ¿continuará?.

El Banco Central Europeo rebajó ayer los tipos de interés 0.25, puntos tal como se esperaba, el quinto recorte de tipos consecutivo desde la reunión del pasado mes de junio. Las tres referencias de tipos del BCE (el tipo oficial, el marginal de crédito y el de depósito) quedan 0.25 puntos por debajo de su nivel anterior, concretamente en los niveles 2.75%, 2.90% y 3.15% respectivamente. TIPOS DE INTERÉS BCE. En vista del estancamiento de la economía, Alemania ha vuelto a presentar un PIB negativo en el Q4 comentado en post de ayer, el consenso espera más, 3 ó 4 bajadas de tipos del BCE este año y la mayoría de analistas coincide en que serán llevadas a efecto en la primera parte del año. Así, con permiso de la inflación, el tipo oficial del dinero en Europa podría llegar al verano en el 2% y según el comunicado de la reunión de ayer del BCE, es el escenario más probable a tenor de las previsiones de precios contempladas por las autoridades, vean extracto del comunicado de ayer: «El proceso de desinflación sigue avanzando. La inflación ha continuado mostrando una evolución en general acorde con las proyecciones de los expertos

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Antonio Iruzubieta

El póker de DeepSeek, gran susto y bolsas a máximos

Los Pedidos de Bienes Duraderos cayeron en diciembre un -2.2% frente a la mejora esperada de 0.6%, aunque la partida subyacente, excluyendo el sector transportes recuperó tres décimas vs las dos décimas que cayó el mes anterior. En tasa interanual, los pedidos de bienes duraderos acentuaron las lecturas negativas hasta el -3.9% PEDIDOS DE BIENES DURADEROS, EEUU. PEDIDOS DE BIENES DURADEROS EX TRANSPORTES, EEUU. El Conference Board, también ayer, publicó el índice de confianza del consumidor y también decepcionó al caer hasta 104.1 frente al 109.7 anterior. Dana M. Peterson, economista jefe del Conference Board destacó que cayeron todos los componentes del índice, liderados por el subíndice de la situación presente y también por la visión pesimista del mercado laboral: “All five components of the Index deteriorated but consumers’ assessments of the present situation experienced the largest decline. Notably, views of current labor market conditions fell for the first time since September, while assessments of business conditions weakened for the second month in a row. Meanwhile, consumers were also less optimistic about future business conditions and, to a lesser extent, income. The return of pessimism about future employment prospects seen in December was confirmed in January. CONFIANZA CONSUMIDOR, CONFERENCE BOARD

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Antonio Iruzubieta

Mínima probabilidad de recesión USA y bolsas en máximos, ¿duradero?

El Conference Board publicó ayer la última actualización del Índice de Indicadores Adelantadoss nuevamente flojo y en negativo un ligero -0.1% en diciembre en línea con lo que viene sucediendo desde hace más de 2 años. Los principales responsables de la caída de los indicadores adelantados de diciembre fueron dos, primero las expectativas del consumidor y segundo los nuevos pedidos a fábrica, ambos íntimamente ligados a la evolución del consumo. La economía ha continuado fluyendo y creciendo a pesar de las reiteradas advertencias de los indicadores adelantados en los últimos 2 años. Factores como la liquidez, impulsos fiscal y monetario junto con un decidido apuntalamiento de las bolsas creando un potente efecto riqueza han aportado su granito al crecimiento. El crecimiento de la economía (basado en la aportación del consumo en un 70%) sigue en marcha al tiempo que los agraciados por las rentabilidades de los mercados aumentan su patrimonio y capacidad de gasto pero son minoría y, por otra parte, la gran mayoría de las familias americanas siguen agotando sus ahorros (tasa de ahorro en zona de mínimos históricos), trabajando en más de un sitio los que pueden y reduciendo gastos para poder llegar a fin de mes. Aún

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Antonio Iruzubieta

Tsunami Trump; claves económicas y de mercado para un 2025 de oportunidades

Trump ha llegado a la presidencia USA asegurando cambios profundos y la aprobación de cientos de nuevas leyes y órdenes ejecutivas que Wall Street tendrá que analizar detenidamente desde la óptica de impacto en la evolución de la económica (PIB e IPC) y sobre todo de mercados. “Today, I will sign a series of historic executive orders. With these actions, we will begin the complete restoration of America, and the revolution of common sense,” With my actions today, we will end the Green New Deal, and we will revoke the electric-vehicle mandate, saving our auto industry and keeping my sacred pledge to our great American auto workers. In other words, you will be able to buy the car of your choice», De momento, Trump anunció medidas contra la inmigración ilegal, energéticas en favor de aumentar la producción de crudo y gas pero en contra del vehículo eléctrico (suprime las subvenciones), medidas de control de la inflación, etc…. Desde que Trump ganó las elecciones, las bolsas americanas han descontado un futuro favorable derivado de la expectativa de asistir a un hipotético milagro económico de Trump, con algunos expertos proyectando un «deja vu» de la década de los ´80 (que estimo altamente

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Antonio Iruzubieta

FED Day, bajada de tipos «hawkish» y bolsas sin pólvora

Las Ventas al Menor americanas mejoraron en noviembre un +0.7%, superando las expectativas de +0.6% y también por encima del +0.5% del mes de octubre, elevando la tasa interanual hasta el +3.8%, una tasa de crecimiento positiva, no extraordinaria, y alineada con la media histórica de comportamiento. VENTAS AL MENOR DESGLOSADAS. Con este trasfondo de fortaleza del consumo, la reunión del FOMC de hoy cobra mayor importancia, además de la bajada de tipos esperada habrá que prestar especial atención al comunicado, a la actualización de estimaciones macro y también al «dot plot» o diagrama de puntos en el que los consejeros muestran anónimamente sus estimaciones individuales sobre tipos para los próximos dos años. A pesar de la positiva evolución del consumo al menor, el empleo continúa frágil y preocupando a las autoridades, el informe de empleo de noviembre resultó razonablemente positivo en la carátula pero indagando en sus datos internos se pudo observar que la realidad es otra. Luces y sombras informe de empleo. SP500 logra máximos sin confirmación Vean, además de lo comentado en el post de la semana pasada dedicado a analizar el informe de empleo, la evolución de facilidad para encontrar nuevos empleos de los últimos dos

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