THE WALL STREET CORNER

DOW JONES

Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Powell inquieto con «higher for longer». Fin de la estacionalidad

Los pequeños empresarios americanos han mejorado levemente su sentimiento aunque, según el último informe de NFIB, siguen en tono pesimista y todavía preocupados con la evolución de los precios. El economista jefe de NFIB, Bill Dunkelberg, no deja lugar a dudas respecto del sentimiento empresarial: “Main Street remains pessimistic about the economy for the balance of the year” . “Increasing compensation costs has led to higher prices all around. Meanwhile, no relief from inflation is in sight for small business owners as they prepare for the uncertain months ahead.” ÍNDICE DE OPTIMISMO PEQUEÑOS EMPRESARIOS NFIB Existe una amplia divergencia entre los datos que componen el índice, desglosados por los denominados duros (hard) y blandos (soft), difícil de explicar ya que los blandos (expectativa de ventas, previsiones de expansión, expectativa de condiciones crediticias y de condiciones para hacer negocios…) están muy deprimidos mientras que los duros (planes de contratación de empleados, planes de inversión CAPEX, planes de inventarios…) están debilitándose pero se mantienen en positivo. Es una discrepancia difícil de explicar porque si los empresarios mantienen bajas las expectativas de ventas o de expandirse, son factores que se intuyen contrarios respecto a contratar a más personal o aumentar CAPEX. COMPONENTES ÍNDICE OPTIMISMO

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Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Regla Sham advierte y bolsas ignoran. Atención a la ventana estacional

El Bureau of Labor Statistics publicó el viernes el informe de empleo USA de junio, la economía generó 206.000 empleos en el mes, por encima de los 185.000 esperados aunque 12.000 empleos menos que los 218.000 creados en mayo. La tasa de paro aumentó una décima respecto a mayo hasta el 4.1%. TASA DE PARO vs S&P500. El desglose de creación de empleos por sector muestra que nuevamente el gobierno fue uno de los agentes más activos con 70.000 empleos creados, sólo por detrás de educación y servicios de salud que crearon 82.000. Curiosamente, se han unido estos dos sectores en uno y arrebatado deliberadamente el primer puesto al gobierno como mayor creador de puestos de trabajo. CREACIÓN DE EMPLEOS POR SECTORES Los empleos a tiempo completo continúan cayendo, en tasa interanual han caído un -1.2%, frente a la mejora del +1.7% del año anterior o del +5.1% de hace dos años. El registro de empleados a tiempo completo ha caído en los últimos 12 meses en 1.551.000, un comportamiento que no sólo representa enfriamiento y pérdida de momentum en el mercado de trabajo sino que además, observando la evolución histórica, conviene ser analizado como un indicador adelantado de contracción/recesión

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