PROMPTING WALL STREET

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DOW JONES
Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Deuda USA en niveles críticos y bolsas celebrando algo

Los bonos continúan contrariando el optimismo de los inversores en renta variable, siguen cayendo de precio y con la rentabilidad escalando hacia zona de máximos del año. El Bono a 10 años está ahora en el 4.53% (el gráfico siguiente corresponde al cierre de ayer en 4.50%) y el Bono a 30 años cotiza en el 4.98% RENTABILIDAD BONO 10 AÑOS. Además de las serias dificultades que afronta el Tesoro, los déficit galopantes y una larga serie de factores contrarios al correcto funcionamiento del mercado de duda USA, tantas veces comentados aquí, la posibilidad de que Trump decida aplicar una potente rebaja de impuestos (Bessent apuntó hace poco su intención de aprobar la rebaja el 4 de julio) sin antes haber confirmado si el monto de ingresos via aranceles equilibrará la balanza, supone un nuevo desafío y motivo de preocupación para los inversores. Los expertos están preocupados y muy reacios a acudir a comprar deuda en las subastas del Tesoro USA, han perdido la confianza y el «show de Trump» genera inestabilidad y desconfianza entre los Bond Vigilantes. Las proyecciones del desmadre fiscal son inquietantes y las del ratio Deuda-PIB (realizadas por la propia Oficina Presupuestaria del Congreso) son acongojantes.

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15 mayo, 2025 No hay comentarios
Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Bolsas eufóricas tras acuerdo arancelario pero los bonos insisten…

La gran reacción alcista de las bolsas ayer tras la reducción mutua de aranceles entre China y EEUU, situándolos en el 10% y 30% respectivamente, disparó las cotizaciones y el sentimiento de unos inversores cegados desde hace semanas con las decisiones de la administración Trump. El proceso de idas y venidas arancelarias no ha finalizado, las consecuencias se verán y entretanto nadie se perderá el siguiente episodio de «El show de Trump». Las treguas de 90 días pactadas con la UE y con China dejan ahora un margen de varias semanas para evaluar la situación en un entorno de gran incertidumbre, Veremos!. Salvando la explosiva apertura de las bolsas, el resto de la jornada resultó aburrida y el espectacular hueco de apertura  dio paso a un comportamiento lateral hasta el cierre para cerrar con ganancias extraordinarias, el Nasdaq se anotó un +4.35%, el SP500 un +3.26% y el Dow Jones +2.28%. NASDAQ-100, 30 minutos. S&P500, 15 minutos. DOW JONES, diario. Los mercados de bonos, sin embargo, ayer pusieron la nota discordante en una jornada de ilusión y esperanza para las bolsas que permitió a los expertos relajar las probabilidades de asistir a una recesión y motivo por el cual el

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13 mayo, 2025 No hay comentarios
Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Los mercados de deuda USA son clave y su erosión crítica. Bolsas

Los mercados de deuda continúan inestables y sufriendo ventas de los inversores, caídas de precio y alza de la rentabilidad. La falta de confianza que transmite el gobierno de Trump es un motivo de peso, a pesar de haber criticado el exceso de gasto, el descontrol presupuestario, los déficit crónicos y galopantes, etcétera. La promesa de Trump de mantener a raya el gasto público, para lo cual creó la oficina de eficiencia DOGE, apuntando a un recorte del gasto de $2.5 billones en 4 años no se está cumpliendo, cuestión sobre la que compartimos información concisa en enero anticipando dos cosas. Primero, las aspiraciones de recortar el gasto serían incumplidas, después de 4 meses en acción se estima que el recorte en el mejor de los casos ascendería a cerca de $160.000 millones pero que también ha generado unos gastos superiores a los $100.000 millones por los gastos legales incurridos, la recontratación de personal o las ineficiencias y pérdida de productividad. Dos, la relación Trump Musk tendría los días contados y ya se comenta la posibilidad de que Musk abandone su cargo en próximas semanas. Hasta la fecha, a pesar de los recortes llevados a cabo por DOGE, el gasto

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7 mayo, 2025 No hay comentarios
Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Bolsas en zona crítica. Claves de mercado para próximas semanas.

El Bureau of Labor Statistics publicó el viernes el informe de empleo de abril en EEUU, desvelando una evolución mejor de lo esperado. Se crearon 177.000 nuevos empleos vs los 130.000 esperados aunque por debajo de los 185.000 de marzo, mientras que la tasa de paro quedó inalterada en el 4.2% del mes anterior, TASA DE PARO vs SP500. Después de conocer los datos de empleo publicados durante la semana pasada, JOLTS, creación de empleo privado y peticiones de subsidio al desempleo, todos negativos y peor de lo esperado, el informe de empleo resultó francamente sorprendente. Las trampas al solitario. No es la primera vez que el Bureau of Labor Statistic publica unos datos de empleo inflados, para meses después reconocer la cruda realidad. El día 21 de agosto de 2024, en plena nocturnidad estival de agosto, el BLS anunció una corrección de los empleos que según sus publicaciones se habían creado entre abril 2023 y marzo 2024, nada menos que 818.000 empleos menos que los anteriormente anunciados en sus informes oficiales (?¿?). Un reconocimiento sigiloso de que en esos 12 meses, la creación media mensual de empleos fue de 178.000 frente a los 242.000 anteriormente declarados, una corrección a

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5 mayo, 2025 No hay comentarios
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