ESTRATEGIAS

Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

¿Cómo incidirá el petróleo sobre bolsas y bonos?, ¿opinión contraria?.

La guerra en Oriente Medio sigue ocupando el centro de atención de expertos e inversores. Estados Unidos está tratando de restablecer el tránsito de mercantes por el Estrecho de Ormuz mientras Irán continúa tratando de presentar una imagen de fuerza gestual para disuadir a EEUU de que cumpla con las amenazas lanzadas en su contra. Además, la situación en el Mar Rojo está generando de nuevo preocupación desde que algunos informes de inteligencia apuntan a que hutíes y  piratas somalíes podrían estar cooperando para interrumpir el tráfico en el estrecho Bab el-Mandeb, el que conecta el Mar Rojo con el Golfo de Adén (Océano Índico). El bloqueo del Estrecho de Ormuz es la manifestación del pulso entre Estados Unidos, asfixiando la economía y al régimen iraní, e Irán, buscando causar escasez de oferta de crudo y daño a la economía global. EEUU violó las leyes internacionales al atacar a Irán sin la autorización del Consejo de Seguridad de Naciones Unidas. Irán está violando el «Derecho de Paso en Tránsito», acordado en la Convención de las Naciones Unidas sobre el Derecho del Mar y según el cual todos los buques gozan del derecho de «paso en tránsito» por estrechos internacionales. Ya

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Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Las bolsas fían todo a una carta IA de luces y sombras. Desplome Dow Transportes.

Los expertos de Wall Street anticipan una temporada de resultados prometedora y también un incremento de los beneficios para el conjunto del año muy positivo. Esperan un crecimiento del beneficio por acción en 2026 de entre el 14% y 18%, impulsado especialmente por IA, la tecnología en general y por una economía que continuará muy resistente y motivos que elevarían el Beneficio por Acción del SP500 al entorno $315-$325. El crecimiento promedio de beneficios proyectado para los hyperscalers es muy superior, en el rango 22% – 30%, claramente por encima de la media esperada para el SP500 y a pesar de las mega inversiones CapEx (se espera que los 4 principales hyperscalers gasten entre $660 mil y $700 mil millones en 2026), los analistas siguen proyectando un crecimiento muy sólido de los beneficios basados en que la monetización de la Inteligencia Artificial y servicios asociados (cloud, suscripciones, publicidad o software) estaría acelerando. La dispersión de beneficios esperados es altísima también entre los gigantes tecnológicos, Nvidia romperá de nuevo esquemas con un incremento previsto del 60-70%, seguido por META con un respetable 25-35%, Microsoft 15-20%, Google 16-22% y a la cola Amazon con un +10-15% Los hyperscalers están ingresando enormes cantidades

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Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Debilidad europea por decisión propia. Máximos históricos en las bolsas, ¿continuarán?

Europa afronta un futuro económico complicado, inmerso en una grave crisis energética y dependiendo del exterior para el suministro de prácticamente toda la energía que consume, perdiendo la cómoda seguridad aportada por EEUU durante décadas (antes aliado de primer orden pero ahora casi enemigo) y a su vez soportando el impacto de las guerras como el que más, con problemas de productividad, demográficos, de inmigración, de deuda, etcétera. Europa está sumida en la peor crisis energética de su historia gracias a políticas extremadamente verdes pero antieconómicas adoptadas desde principios de siglo e intensificadas a partir de 2015 con la firma de la Agenda 2030. Europa ha preferido presumir de liderazgo de moralidad mundial a promover el crecimiento económico y disfrutar de los réditos del liderazgo económico y todo a través de políticas, para muchos inexplicables, de regulación masiva, impuestos abusivos y demás cuestiones dictadas desde un abundante regimiento de burócratas sentados en Bruselas que legislan sin casi escrutinio ni debate público, afectando sobre la vida de más de 450 millones de personas que apenas los conoce ni saben cómo han llegado a ocupar esos puestos de altísima responsabilidad. Lo llaman democracia. ¿Cómo se explica que Europa prohíba el fracking pero

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Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

¿Por qué sesgo alcista en bonos?. Bolsas en máximos, «melt up» y lógica de mercados.

Los bonos americanos continúan bajo presión, cotizando en zona de mínimos de los últimos años, en la zona de suelo de una figura técnica  bien definida por unos límites que son respetados de forma precisa cada vez que son alcanzados y cuya superación/perforación es clave para el futuro de los tipos de interés del mercado secundario y para el conjunto de mercados financieros. Los bonos americanos han estabilizado sus movimientos en las últimas sesiones pero continúan bajo presión vendedora. El T-Bond (bono del Tesoro a 30 años) se mueve actualmente en zona de mínimos de los últimos años, en niveles que coinciden con el suelo de una figura técnica bien definida y de gran relevancia. Esta configuración técnica se caracteriza por unos límites o directrices muy claras (soporte y resistencia) que han sido respetadas con una precisión notable cada vez que el precio los ha alcanzado en los últimos 3 años Tanto en los rebotes como en las caídas, el mercado ha reaccionado de forma consistente ante estas líneas, otorgando relevancia además de una alta fiabilidad y, por tanto, una resolución cuyo movimiento será tendencial y potencialmente confiable también. La superación al alza o la perforación a la baja de

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