THE WALL STREET CORNER

FED PIVOT

EL TESORO EEUU ANUNCIA AVALANCHA DE EMISIONES DE DEUDA, ¿BOLSAS?

Las elucubraciones del mercado respecto al monto y tiempo en que el Tesoro reconstruiría sus depauperadas reservas de efectivo han dado paso a datos concretos, ahora que se ha suspendido el techo de deuda las autoridades se han decidido a establecer y comunicar los detalles. El Tesoro informó ayer que prevé aumentar el nivel de efectivo, (cuenta del TGA, Treasury General Account) hasta los $425.000 millones para finales de este mes de junio, vean breve comunicado. Descontando el efectivo del TGA actualmente en caja, las emisiones previstas para las próximas 3 semanas sumarán un monto aproximado de $350.000 millones, un ingente volumen de liquidez que tendrá que ser detraído de otros menesteres, inversiones en bolsa incluidas. CUENTA DE EFECTIVO DEL TESORO EEUU. Existe un precedente no muy lejano, diciembre de 2021, cuando el Tesoro decidió aumentar sus reservas de efectivo en similar cuantía y cuyo impacto en las bolsas se manifestó de forma inmediata, fue el impacto que venimos semanas advirtiendo que podría suceder ahora si el Tesoro se decidiese por actuar de igual manera que entones. S&P500, 60 minutos. El Tesoro ha estimado unas emisiones de deuda por el importe antes citado, el mercado apunta a que será aún

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¿SUBIRÁN LAS BOLSAS TRAS EL FED-PIVOT?. CLAVES PARA DETECTARLO

El Sr.David Kostin, analista de Goldman Sachs opina sobre la situación del mercado: «La bolsa de EEUU ya ha descontado un aterrizaje suave y un crecimiento por encima de la tendencia. Las valoraciones son elevadas en comparación con la historia y se verán limitadas por una eventual subida de los tipos». DOW JONES, semana Un mercado que ha descontado el mejor de los escenarios y que además permanece caro y la situación puede empeorar por efecto de los tipos de interés, entraña peligros. El más importante es que la evolución de la economía y resultados no discurran por la senda del mejor escenario descontado y el apartado de valoraciones es otro riesgo que siempre termina impactando en las cotizaciones aunque no sea en el corto plazo. Otro factor de riesgo para la economía y mercados es el precio del crudo. SU comportamiento en 2022 ha sorprendido a propios y extraños, subió en vertical inmediatamente después de la invasión de Ucrania el pasado mes de febrero y tras el súbito ascenso (de $90 a $130) de dos semanas de duración, comenzó una fase correctiva que ha conducido el precio de vuelta a niveles de $70, bastante inferiores a los existentes antes

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RECORD DE DEUDA, FED-PIVOT Y CÓMO INTERPRETAR SU RIESGO.

El gobierno americano ha conseguido un nuevo record histórico esta semana al superar por primera vez los $31 billones de deuda, la mayor de su historia y la mayor del mundo, supone ya más del 130% del PIB. Detrás de USA, China está en segundo puesto aunque con una cifra muy alejada de algo más de $13 billones, el tercero UK con $9.1 y después Francia con $7.3 billones. Vean el volumen de deuda de las cuatro principales economías de la UE: Además, semejante volumen de deuda USA no contempla la totalidad, sólo la deuda considerada computable y sumando la no computable la cifra sale disparada por encima de los $70 billones. El stock de deuda es abrumador pero lo importante y además inquietante son los flujos o la relación entre el ritmo de crecimiento de la deuda y el del PIB. La demografía es un grave problema para las cuentas de cualquier Estado (España, en general Europa, Japón…) con una demografía tan deteriorada, el envejecimiento de la población supone un gasto extraordinario en sanidad, cuidados de salud, menor consumo potencial, etc… Además del aumento estructural del gasto, la menor natalidad reduce sistemáticamente los ingresos del estado vía recaudación de

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