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Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Wall Street, laboratorio de genios que genera >$500.000M sin cumplir. Bolsas en 2026

La FED publicó las Actas de la última reunión del FOMC, del día 10 de diciembre, mostrando a algunos consejeros más dubitativos de lo esperado respecto a la decisión de recortar tipos, a pesar de que rebajaron de 0.25 puntos hasta el 4% y, en ese sentido, resultaron algo más «hawkish» al manifestar menos seguridad/consenso sobre la necesidad de continuar recortando tipos. Nada más publicarse las actas se debilitó el tono de las bolsas en la última sesión de 2025 y a dos horas del cierre los índices se precipitaron a la baja para cerrar en rojo, el Nasdaq  se dejó un -0.76%, el SP500 -0.75% y el Dow Jones -0.63%. Ha finalizado un año (2025) bursátil complicado para las bolsas aunque con una evolución muy alineada con el comportamiento histórico, los años terminados en 5 son estadísticamente alcistas, tal como explicamos aquí a principio del pasado año. Los índices han confirmado el sesgo alcista de los años 5 logrando una rentabilidad importante. El SP500 se anotó un +16.4%, el tercer año consecutivo de alzas de doble dígito, aunque ganancias algo más moderadas que en los años anteriores.El Nasdaq Composite ganó un +20.4% liderando en rentabilidad y gracias al optimismo

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Antonio Iruzubieta

Confianza y opinión contraria. Dólar y Oro. Deuda, Bolsas y oportunidades

El Dólar ha caído más de un 10% desde el comienzo de 2025 en el peor comportamiento de los últimos años originando un sentimiento extremadamente negativo entre expertos e inversores de todo el mundo quienes además esperan que la tendencia bajista continúe. DOLAR INDEX, diario El sentimiento tan pesimista también se manifiesta en el posicionamiento, excesivamente bajista y en niveles mínimos raramente alcanzados, la última vez en 2018 que, de acuerdo con la opinión contraria, son niveles que típicamente han precedido giros del Dólar y repuntes al alza que suelen ser de meses de duración. Vean el indicador de posicionamiento/comportamiento del Dólar elaborado por la prestigiosa firma de análisis Lombard. En estas condiciones de posicionamiento y desarrollo de pautas técnicas del Dólar, también del otro gran activo de referencia mundial como son los bonos USA, cabe esperar una recuperación cíclica de ambos y debería comenzar desde niveles muy cercanos a los de cotización actual. La caída del dólar es muestra de la pérdida de confianza de los inversores ante un entorno económico global y geopolítico en proceso de cambio estructural en el que la supremacía del Dólar está cuestionada y además afectada negativamente por las políticas fiscales y monetarias. Las

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Antonio Iruzubieta

Consumidores UE y EEUU comparten un sentimiento que inversores y bolsas ignoran, de momento!

Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo celebró el pasado jueves, 18 de diciembre, su última reunión de 2025 y decidió mantener sin cambios los tipos de interés, tal como se esperaba. Los tipos oficiales europeos quedan en el 2% y se mantienen también inalterados sin cambios los tipos de facilidad marginal de depósito y de crédito. La reunión fue considerada «hawkish» por no haber continuado rebajando tipos así como por las menciones orientadas a mantener la pausa mientras se evalúa la evolución de la inflación. El BCE recordó lo obvio, que «mantendrá un enfoque prudente y data-dependiente de cara a próximas decisiones de política monetaria». Vean extracto de los comentarios de las autoridades monetarias tras la reunión del jueves: La economía se muestra resiliente, con un crecimiento moderado apoyado por el consumo, la inversión, las exportaciones y el sector servicios. Mientras el mercado laboral sigue fuerte aunque con señales de moderación en la demanda de empleo. A medio plazo, la demanda interna será el principal motor del crecimiento, respaldada por el aumento de las rentas reales, la inversión empresarial y el gasto público en defensa e infraestructuras. El entorno internacional seguirá siendo un lastre. Las condiciones financieras se mantienen

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Antonio Iruzubieta

Bond Vigilantes nerviosos, T-Bond, bolsas, West Texas, Oro y niveles a vigilar.

Sorpresa vendedora de activos en la sesión del viernes, la renta variable, renta fija y monedas digitales sufrieron importantes caídas. Las bolsas abrieron la jornada en verde ligero y desde ese momento se fueron acumulando órdenes de venta que en cuestión de dos horas enviaron a los índices a la baja de manera directa. Las ventas fueron animadas por la fuerte reacción bajista de Broadcom y el resto de tecnológicas así como por el comportamiento del mercado de bonos. Los Bond Vigilantes continuaron en modo vendedor y coadyuvando en el desarrollo de la pauta técnica de corto plazo en curso (h-c-h), bajista en precio, alcista para la rentabilidad que subió con fuerza el viernes. El Bono a 10 años subió hasta el 4.20% y T. Bond alcanzó el 4.85%, ambos aproximándose a zonas de peligro. El desconcierto inversor fue mayor si cabe porque el ascenso se ha producido justamente después del recorte de tipos de la FED el pasado miércoles. No fue una sorpresa para quienes esperábamos cierta caída adicional de precios (explicaciones en posts de la semana pasad), y de hecho analizando el desarrollo de la pauta todavía podrían continuar las ventas. Aunque presumiblemente de manera marginal y con

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