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Boletín Macro y Mercados

TACO Trade Truncado y «short squeeze» masivo, ¿continuará?.

«TACO Trade» es el término acuñado en los mercados financieros el año pasado para describir una estrategia de inversión basada en el comportamiento percibido de Trump y sus técnicas negociadoras tras las amenazas de aranceles de marzo y abril 2025. «Trump Always Chickens Out» es la expresión de TACO y sugiere que al final Trump siempre recula y termina por no cumplir sus peores amenazas, provocando alivio en los mercados y rebotes al alza de las cotizaciones. La técnica es como sigue, Trump comienza amenazando con medidas muy duras, casi estrafalarias, los inversores reaccionan con miedo y las bolsas caen intensamente para después de unos días retractarse, relajar alcance de las amenazad o renegociar («chickens out», es decir, se acobarda según el término TACO). Entonces los mercados rebotan con fuerza y aliviados. La estrategia «TACO Trade» consiste en comprar durante el pánico inicial, apostando a que Trump terminará reculando y los precios eventualmente subirán de nuevo. Ha sido una apuesta rentable en varias ocasiones desde 2025 y ayer no fue una excepción. Las amenazas de Trump a Irán si no se avenía a aceptar su ultimátum, han sido muy gruesas y ha cundido el pánico en los mercados. Con Trump

9 abril, 2026 No hay comentarios

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Mercados en vilo ante ultimátum a Irán, ¿TACO Trade?. Pánico vs Oportunidad.

El mercado laboral de EEUU continúa emitiendo señales de debilitamiento, por lado de la oferta sigue siendo un problema, con los datos JOLTS mostrando una disminución mayor de lo esperado en las vacantes (hasta 6,88 millones), con las contrataciones enfriándose hasta un mínimo de seis años y la tasa de participación de la fuerza laboral cayendo al 61,9%. Frente a as autoridades han presentado un informe de empleo USA de marzo que ha sorprendido por positivo, se crearon 178.000 nuevos puestos de trabajo en el mes, frente a 65k esperados o a la destrucción de 133.000 empleos de febrero, y la tasa de paro descendió una décima hasta el 4.3%. TASA DE PARO USA vs SP500. Sin embargo, ayer conocimos la evolución de la actividad económica en el sector servicios y (ISM Services PMI) que cayó hasta 54.0 vs 54.9 estimados y 56.1 del mes anterior, a pesar de que la partida de pedidos nuevos repuntó ligeramente hasta 60.6 vs. 58.6 anterior. Contrariamente a la mejora del mercado de trabajo presentada en datos oficiales del Labor Department, la partida de empleo del ISM cayó fuerte hasta el nivel 45.2 frente al 51.8 previo adentrándose claramente en terreno contractivo (<50). ISM

7 abril, 2026 No hay comentarios

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Protegido: La resistencia de Irán es clave y las bolsas descuentan algo. Bonos, Dólar y Oro también.

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13 marzo, 2026 No hay comentarios

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Musk y revolución IA; super abundancia o caos. Bonos y bolsas.

Después de conocer los datos de empelo e inflación la semana pasada, la reacción de los mercados desafió el guion tradicional, ya que un dato de empleo mejor de lo esperado (aún siendo débil) y una inflación enfriándose proporciona tranquilidad y en principio optimismo inversor y buen comportamiento de las bolsas. Sin embargo, los inversores interpretaron la situación con inquietud y ventas, los índices cayeron mientras que la rentabilidad de la deuda del Tesoro mejoró cayendo a mínimos de varios meses. Los precios de los bonos repuntaron con cierta inercia, en línea con las previsiones que venimos compartiendo aquí desde hace semanas, T-BOND, diario. El empleo e inflación son los datos datos centrales a vigilar de las autoridades monetarias, su evolución ha sido favorable y los inversores han interpretado la mejora en clave de tipos de interés, la probabilidad implícita de un recorte de tipos en junio, el primero proyectado para 2026, estaba alrededor del 70% al principio de la semana, cayó por debajo del 50% tras el informe de empleo y se estabilizó aproximadamente en el 55% el viernes. Esta semana los mercados estarán muy pendientes de la publicación del testigo de inflación preferido de la FED, el deflactor

16 febrero, 2026 No hay comentarios

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IA hará caer empleo e inflación. Software hundido ¿oportunidad?

Las ofertas de empleo de EEUU continúan en tendencia bajista desde 2022, en el mes de enero cayeron hasta 6.52 millones, gran decepción frente a las 7.25M esperadas por el consenso de expertos o a las 6.93 millones del mes anterior, y han alcanzado el nivel más bajo desde 2020. La mitad (50%) de los trabajos administrativos «junior» podría desaparecer o ser reemplazada antes de 2030, según proyecciones citadas por Anthropic. Según análisis de Mckinsey Global Institute, entre 400 y 800 millones de empleos podrían verse destruidos o desplazados por la automatización y la IA en todo el mundo para 2030 y en EEUU se prevé la pérdida de ~10.5 millones de empleos lo que supone algo más del 6.% de su fuerza laboral. Se estima que para 2030 cerca de un 40% de las habilidades laborales quedarán obsoletas y el 59 % de los trabajadores necesitarán procesos de formación y conocimientos actualizados para adaptarse a la nueva realidad económica y laboral. La evolución del empleo viene deteriorándose desde hace tiempo y las perspectivas no anticipan mejoría alguna, más bien al contrario y por eso la FED comenzó hace meses a recortar tipos tratando de frenar o revertir la tendencia.

10 febrero, 2026 No hay comentarios

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La FED no mueve tipos pero seguirá alimentando la especulación en los mercados.

La primera reunión del año de la Reserva Federal ayer celebrada se saldó sin cambios en política monetaria, se mantienen los tipos en el 3.75% y también el programa de ampliación del balance o expansión cuantitativa a un ritmo de $40.000 millones cada mes. El comunicado fue particularmente escueto, parecido a las declaraciones de Powell que no se mojó sobre ninguno de los 2 aspectos que interesan al mercado: si bajará tipos en la próxima reunión del 18 marzo y si continuará en la FED como consejero cuando en mayo expire su mandato. La reunión resultó, por tanto, neutral para el mercado. Neutral el impacto de corto plazo para un mercado absolutamente complaciente y que disfruta de unas condiciones financieras muy expansivas y favorables. Las anómalas condiciones financieras, por super expansivas y que aumentan el riesgo de excesos en los mercados, y la inflación que «sigue siendo algo elevada» según reconoce la FED, son motivos para la prudencia en la aplicación de medidas monetarias. “Los indicadores disponibles sugieren que la actividad económica ha estado expandiéndose a un ritmo moderado. El crecimiento del empleo se ha desacelerado este año, y la tasa de desempleo ha aumentado ligeramente hasta septiembre. Los indicadores

29 enero, 2026 2 comentarios

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Independencia de la FED, confianza, inflación y tipos. ¿Romperán las bolsas por arriba?

El índice de precios al consumo -IPC- de diciembre publicado ayer en EEUU quedó exáctamente en el 2.7% interanual previsto por el consenso de expertos. La tasa subyacente bajó una décima respecto a las expectativas hasta el 2.6%. El impacto esperado de los aranceles sobre los precios no se está produciendo y la inflación sigue bajo control debido a que, por ahora, los costos estarían siendo absorbidos por los exportadores e importadores, librando al consumidor del grueso del aumento de precios. Las empresas están analizando en detalle las posibilidades de equilibrio para subir precios sin perder ventas, revisando producto por producto y analizando su elasticidad, tratando de adivinar lo que el consumidor puede absorber en términos de precio sin destruir la demanda. Las empresas parecen estar descubriendo un escaso margen de maniobra para cargar al consumidor con sobre costes y muchas estarían asumiendo el impacto de los aranceles contra sus cuentas. Hay algunas esperanzas de que la FED pueda alcanzar su objetivo de inflación en el 2% después de transitar durante 6 largos años sistemáticamente por encima. ¿wishful thinking?. Si finalmente Trump sigue adelante con su idea de intervenir de la forma que sea necesaria (desde hace meses mantiene una

14 enero, 2026 No hay comentarios

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Nuevo sobresalto en IA. Liquidez masiva y consecuencias en bonos y bolsas

La tormenta perfecta de liquidez ha comenzado y, sin embargo, los índices están en modo correctivo desde hace días, liderados/arrastrados por la tecnología. Desde la publicación de resultados de Oracle la semana pasada el sector no levanta cabeza y ha profundizado la caída que comenzaron las grandes compañías (Nvidia, Broadcom, Google, Microsoft, Micron…) en noviembre. El aspecto técnico se ha deteriorado significativamente pero el daño de más corto plazo apenas ha incidido sobre las pautas técnicas de plazos mayores, aún, y no ha confirmado final de tramo (alcista) de medio y largo plazos. SECTOR SEMICONDUCTORES, mensual. La pauta técnica de Nvidia, líder indiscutible del sector, es de máximo interés después de cerca de 3 meses desplegando una pauta típica de formación de techo, todavía sin confirmar, aunque con aspecto de intentar un nuevo rebote y alejar el peligro temporalmente. Por el contrario, cierres por debajo de referencias de control abrirá el camino para inicialmente dirigirse hacia el entorno de los $155 por acción. NVIDIA, diario Ayer la tecnología, el conjunto del mercado, intent rebotar al alza y la apertura fue muy positiva pero Oracle volvió a estropearlo. Uno de sus socios financieros, Blue Owl, dijo que no apoyará la financiación

18 diciembre, 2025 No hay comentarios