ISM

Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Tambores de guerra y octubre rojo en las bolsas

En el encuentro anual del National Association of Business Economics -NABE- 2024 celebrado esta semana, el Sr Powell reafirmó su confianza en que la inflación está bajo control, dijo que la bajada de 50 puntos básicos de septiembre se debe a que la economía funciona bien y no por percibir debilidad económica (?¿?) y además anticipó bajadas de 25 puntos básicos en cada una de las siguientes dos reuniones del FOMC: «larger rate cut as a sign of confidence about inflation sustainably moving down to 2%.« «the recalibration is being done now because the economy is good, not because of weakness,» «if the economy continues to perform as expected, we’re looking at two more rate cuts by year end  both 25bps cuts.» La habilidad de las autoridades para esconder la realidad económica y expectativas negativas es consabida, nunca han comunicado con antelación la llegada de las recesiones económicas, como por otra parte es comprensible para evitar contagiar pesimismo y agravar la situación con el cumplimiento de la profecía. El índice de actividad manufacturera ISM ayer publicado quedó sin cambios respecto al mes anterior, también por debajo del umbral 50, en 47.2 frente al 47.5 esperado. El subíndice de nuevos pedidos

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¿HASTA DÓNDE SUBIRÁ TIPOS LA FED?. IPC Y REACCIÓN BOLSAS

La aparente buena situación del mercado de trabajo estaría facilitando una evolución económica favorable y el bienestar de las familias, sin embargo, la realidad es distinta. La precariedad laboral influye, tanto como el fin de los estímulos, la evolución de los salarios reales o la inflación. Las presiones de precios arruinan las posibilidades de llegar a fin de mes a millones de familias, erosiona el ahorro de toda la población y obliga a muchos a acudir al crédito para poder mantener su nivel de vida. Los préstamos y endeudamiento privado están subiendo alegremente desde hace meses, el fuerte ascenso del crédito vía tarjetas (el más caro y bordeando la usura) denota la falta de calidad de crédito (credit scores) de los solicitantes quienes a la postre serán bastante más dependientes y pobres al tener que afrontar tipos de interés próximos al 18% sobre sus préstamos. El denominado «revolving credit» o líneas de crédito ofrecidas al consumidor ha saltado al alza con una fuerza inusual, sube un +35.3% interanual y el porcentaje más alto desde 1998. No es extraño que en las condiciones económicas actuales los consumidores estén preocupados y desanimados con el devenir de la economía, el índice de sentimiento

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LAS APARIENCIAS ENGAÑAN Y ALGUNOS SUEÑOS ACABAN EN DISTOPÍA

Hoy se publica el informe de empleo USA de diciembre, los expertos esperan la creación de cerca de 450.000 nuevos puestos de trabajo y la tasa de paro una décima más baja del 4.2% registrado el mes anterior. El mercado laboral reflejará de alguna forma el impacto de la irrupción de la variante Ómicron y contagios alrededor de Estados Unidos durante el mes de diciembre, el informe de empleo puede sorprender y el impacto manifestarse tanto por el lado de la demanda como también por el de la oferta. El dato de actividad no manufacturera de diciembre publicado esta semana, cayó más de 7 puntos respecto a noviembre, quedó en 62, arrastrado por la evolución de la actividad empresarial, de los nuevos pedidos y demás indicadores. El subindicador de empleo también cayó y se comportó peor de lo esperado. ISM SERVICIOS Y SUBÍNDCE DE EMPLEO, USA. Junto con la evolución general de las contrataciones y la tasa de Paro, tan importante o más sigue siendo la evolución de la participación de la fuerza laboral, la gran asignatura pendiente de la recuperación y métrica que esconde una incómoda realidad del comportamiento real de la economía USA, aquí explicada en distintos posts. 

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LAS VARIANTES COVID, ECONOMÍA Y FED SUGIEREN MAYOR VOLATILIDAD EN 2022.

El virus Ómicron, protagonista en esta sexta ola de pandemia, apareció el 9 de noviembre y rápidamente se ha convertido en cepa dominante, desplazando con rapidez a la cepa anterior, Delta, e infectando a millones de personas alrededor del mundo, muchos más que cualquier otra variante aunque de manera afortunadamente menos dañina y letal. La pauta de comportamiento de Ómicron en distintos países, particularmente en Sudáfrica de donde procede, ha sido igual de explosiva en contagios en todos sitios pero también brusca en su desaparición. Con los científicos moderadamente optimistas tratando de extrapolar comportamientos y proyectando el pico de la ola para la primera mitad de este mes de enero, ahora se han detectado en Francia a varias personas infectadas con otra nueva variante variante «IHU» denominada B.1.640.2. Los casos son recientes y apenas numerosos, todavía se conoce muy poco de la variante, pero siempre inquieta el resurgimiento de cualquier nuevo foco de riesgo y los científicos franceses ya están investigando posibilidades.  La atención de los inversores por el momento no se ha centrado en calibrar el eventual impacto en economía o mercados y continúan más pendientes de las decisiones de los bancos centrales después de largo tiempo negando la

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ATENCIÓN A ESTOS DATOS MACRO. INFORME DE EMPLEO SIEMPRE-ALCISTA. BOLSAS

Estos días han sido publicados algunos datos macro de relevancia pero apenas atendidos por los expertos o mencionados en los medios y no dejan de ser importantes. Por una parte, el dato de actividad manufacturera ISM de ayer, resultó 6 décimas más bajo de lo esperado hasta 60.6, aunque lo destacable del informe se encuentra en el componente de «precios pagados» que subió con gran inercia hasta niveles no vistos desde el año 1.979. El empleo se está contrayendo en el sector manufacturero. ISM Y EMPLEO MANUFACTURERO, USA. El otro dato que llama la atención por la falta de divulgación es el de Pedidos de Bienes Duraderos, también subió respecto al mes anterior pero bien por debajo de las expectativas y con la particularidad de que la voluminosa partida de pedidos de aeronaves fue muy elevada y arrastró al conjunto al alza, excluyendo esa volátil partida del total los pedidos cayeron un -0.1%. PEDIDOS DE BIENES DURADEROS ex aeronaves, USA. Los Pedidos de Bienes Duraderos anticipan el futuro de la economía, se trata de un dato que revela la predisposición real del consumidor y el sentimiento rerspecto al futuro y la posición de sus finanzas, también presagia la actividad futura

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