Protegido: ¿Por qué es tan importante el 130% del ratio Deuda-PIB?. ORO
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La liquidez global continúa en proceso de drenaje aunque sigue siendo muy abundante, los bancos centrales de las principales 5 economías del mundo (FED, BCE, BOE, BOJ, BoC) han drenado alrededor de $4 billones desde los máximos de 2022 y cerca de $1 billón sólo en las últimas 10 semanas, enviando el volumen total hacia los niveles de pandemia. Retirar liquidez del sistema es delicado, reducir la savia que pulula nutriendo el sistema suele ocasionar problemas, crisis de liquidez y/o eventos de crédito. Hasta el momento han surgido los primeros damnificados, después de las grandes quiebras bancarias USA del pasado mes de marzo, se observan aumentos de morosidad y de quiebras empresariales pero todavía no de envergadura suficiente para desencadenar una crisis o efecto dominó (gracias a la avalancha de medidas y dinero puesto por la FED a disposición de los bancos desde marzo). Los bancos apenas retribuyen el ahorro y desde hace meses están sufriendo huidas masivas de depósitos, en un momento que las restricciones en la concesión de créditos y la fuerte caída de la demanda de préstamos están ocasionando una importante merma de su actividad. Además, los bancos necesitan dinero para aguantar el tiempo necesario las ingentes
En periodos económicos de alta inflación y PIB en decrecimiento, las distintas clases de activos de comportan de manera diferente, generalmente la deuda indexada a inflación y los metales preciosos son los más favorecidos mientras que los mercados de renta variable los que registran peor comportamiento. La inflación es indudablemente elevada y aunque las presiones ya han comenzado a relajarse, existen factores estructurales que persistirán y dificultarán el regreso del PCE y del IPC hacia el entorno que la FED pretende del 2%. La economía avanza errática, con datos contrarios y de interpretación compleja pero con un trasfondo de debilidad evidente que se agrava en tanto que la inflación continúe fuerte. Ciertamente, el desempleo es bajo y la tasa de paro se encuentra en el 3.5%, zona de mínimos históricos aunque según datos recogidos -manoseados- por la tasa oficial, pero el consumidor está ahogándose en un entorno de precios al alza, salarios reales a la baja, tipos de interés al alza y facilidad de acceso al crédito a la baja, etcétera… De ahí la caída de ventas que está preocupando a las empresas, las fuertes correcciones en el sector, las campañas de precios de ganga para reducir inventarios que a
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