ORO

Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Trump dispara las bolsas y el optimismo, ¿peligros superados?

La primera semana del mes de noviembre resultó muy positiva en los mercados bursátiles americanos, la victoria de Trump y nueva rebaja de tipos de la Reserva Federal, 0.25 puntos, sentaron muy bien a los inversores, ganaron aún más confianza en las posibilidades de sus inversiones y se lanzaron a comprar enviando a los índices a conquistar nuevos máximos históricos. S&P500, semana. Las bolsas han subido en cada una de las últimas 4 sesiones de contratación, el viernes recuperaron tambén aunque de manera más moderada que los días previos, el Nasdaq remontó el viernes un marginal +0.09%, el SP500 +0.38% y el Dow Jones +0.57%. NASDAQ-100, 60 minutos. S&P500, 60 minutos. DOW JONES, 60 minutos. La espantada alcista de las últimas sesiones ha sido vertical, dejando dos amplios huecos de apertura y  enviando a los indicadores/osciladores técnicos de corto plazo a niveles de sobrecompra extrema. Por otra parte, el asalto a máximos se ha producido en un entorno técnicamente débil, con bajo volumen de contratación y deterioro de datos internos. Las líneas de avance/descenso, las lecturas de Bullish Percentage Indices, el número de valores que cotiza sobre sus medias de 50 y 200 sesiones, McCLellan Summation Indices, etcétera, no han

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Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Aranceles, inflación, Bond vigilantes… ¿Cambiará la FED su hoja de ruta?

La Reserva Federal emitirá esta tarde su decisión sobre los tipos de interés, los mercados descuentan una bajada de 0.25 puntos con toda probabilidad y, como siempre, será muy relevante el contenido del comunicado. Existe la posibilidad de que rebaje el entusiasmo del mercado respecto de la también descontada bajada de tipos para la siguiente reunión del 18 de diciembre y así, el eventual recorte de tipos de hoy pueda ser considerado «hawkish». Sorprende que la reunión del FOMC apenas esté generando el revuelo habitual en los medios, ahora más enfocados en analizar el nuevo entorno político. Después de la victoria de Trump y su previsible introducción de medidas de carácter inflacionista, analizadas en distintos posts como este de hace dos semanas Trump se postula ganador, ¿por qué riesgo de inflación y proteccionismo?, la FED tiene un nuevo factor a considerar antes de continuar su agenda de bajada de tipos y en cualquier momento la podría dejar en suspenso, aunque por el momento no es lo más probable. Si hoy la FED cumple con las expectativas y rebaja tipos, prácticamente toda la curva de tipos pasará a positivo. Es muy importante seguir de cerca la evolución de la curva de

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Antonio Iruzubieta

Deuda: clave ausente en campaña e impacto en mercados.

El Conference Board ha publicado el índice de indicadores adelantados de septiembre, nuevamente en rojo después de caer un -0.5% y continuar sumido en una larga e histórica secuencia de registros mensuales en negativo. ÍNDICE DE INDICADORES ADELANTADOS, intermensual. EEUU Justyna Zabinska-La Monica, Senior Manager, Business Cycle Indicators del Conference Board señaló la incertidumbre en el futuro de la actividad económica aunque esperando aún que habrá un crecimiento moderado en el próximo futuro: “Weakness in factory new orders continued to be a major drag on the US LEI in September as the global manufacturing slump persists,” “Additionally, the yield curve remained inverted, building permits declined, and consumers’ outlook for future business conditions was tepid. Gains among other LEI components were not significant enough to offset weakness among the four gauges mentioned above. Overall, the LEI continued to signal uncertainty for economic activity ahead and is consistent with The Conference Board expectation for moderate growth at the close of 2024 and into early 2025.“ Las elecciones del próximo 5 de noviembre desvelarán al candidato vencedor y nuevo presidente de Estados Unidos, con unas propuestas económicas tan divergentes el impacto sobre los beneficios empresariales y sobre los mercados será importante. En el

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Antonio Iruzubieta

West Texas, Oro y Bolsas ante el inicio del controvertido mes de octubre ¿rojo?

El Personal Consumption Expenditures -CPE- o testigo de inflación más seguido por las autoridades monetarias americanas continúa su senda de moderación, el mes pasado creció una décima… PERSONAL CONSUMPTION EXPENDITURES, intermensual. EEUU … y en tasa interanual ha descendido hasta el 2.2% y muy cerca del umbral del la FED del 2%, mientras que la tasa subyacente todavía queda aún algo alejada del umbral situándose en el 2.7%. PERSONAL CONSUMPTION EXPENDITURES, interanual, EEUU El precio de la energía y muy concretamente del crudo West Texas ha colaborado en la caída de la inflación de los últimos meses, el viernes recuperó terreno respecto a la sesión del jueves pero cerró en zona de mínimos del año. La coyuntura del petróleo es verdaderamente controvertida e interesante. Cotiza en mínimos cuando la economía todavía se muestra sostenida y el relato «soft landing» sigue comandando las expectativas de las autoridades y Wall Street (la tendencia a la baja del West Texas sería normal en una situación económica débil y con previsiones negativas de PIB). Por otra parte, la escalada de tensiones en Oriente Medio y guerra abierta de Israel contra Gaza, Líbano, Yemen y en el fondo contra el director de la orquesta Chií

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Antonio Iruzubieta

¿Seguirá subiendo el ORO?. Enfriamiento económico, estímulos y bolsas

Los datos de actividad PMI de septiembre ayer publicados por S&P Global Market Intelligence en Estados Unidos indicaron de nuevo debilidad del sector manufacturero y en general caída de la actividad económica, además combinada con presiones de precios y deterioro adicional de las intenciones de contratación de personal. Vean comentarios del economista jefe de S&P Global; El índice de actividad Manufacturing PMI cayó hasta 47 frente al 48.6 esperado y 47.9 anterior, el de servicios a 55.4 vs 55.4 esperado y 55.7 anterior y el índice compuesto a 54.4 frente a 54.3 esperado y 54.6 anterior.   ÍNDICES DE ACTIVIDAD PMI y PRECIOS, EEUU Los precios pagados subieron al ritmo más elevado en 6 meses, impactaron en el área manufacturera como era de esperar pero de manera especial en el de servicios que debido al crecimiento de los salarios sufrieron la mayor subida en 12 meses. La evolución de los precios continúa siendo el factor de mayor preocupación para las empresas, tal como reflejan los datos de NFBI -National Federation of Independent Business- que venimos compartiendo desde hace semanas en distintos posts. Aunque la decisión de las autoridades de elevar los tipos de golpe 50 puntos básicos sugiere confianza en que

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