THE WALL STREET CORNER

ORO

Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Inversores más exigentes y cambios de paradigma

El Census Bureau publicó ayer el informe de evolución de los Pedidos de Bienes Duraderos de marzo y resultaron más elevados que las estimaciones al aumentar un +2.6% frente al 1.8% esperado. Un dato esperanzador pero excluyendo la partida de transportes (por la volatilidad generada sobre todo la ventas de aeronaves), el crecimiento fue prácticamente nulo al subir un 0.2%. En tasa interanual los pedidos crecen al 1.3% y la subyacente un tímido +1%, en una tendencia a la baja y amenazando con entrar en terreno negativo. PEDIDOS DE BIENES DURADEROS, INTERANUAL, EEUU Las bolsas recibieron el dato con optimismo y abrieron recuperando posiciones, que después fueron perdiendo gradualmente a medida que avanzaba la sesión para finalmente cerrar con ligeras alzas, prácticamente planas. El Nasdaq recuperó un +0.10%, el SP500 +0.02% y el Dow Jones se dejó un leve -0.11%. El giro se produjo por cuestiones técnicas coincidiendo con la tangencia de la cotización del Nasdaq a una directriz cíclica de gráfico, que rechazó el impuso al alza (como cabía esperar) después de haber recuperado más de un 3.5% en 2 sesiones, desde los mínimos del pasado viernes. NASDAQ-100, 15 minutos. Después de 3 jornadas consecutivas de alzas y analizando la estructura

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Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Flujos, posicionamiento, pautas y estacionalidad sugieren cautela. Metales

El entorno geopolítico se convulsiona, las tensiones crecen en Rusia y en Oriente Próximo trasladando incertidumbre a los mercados de energía y a su vez a la estabilidad de precios. Situación que afianza las perspectivas «higher for longer» de los tipos de interés y sin que aún se haya producido represalia alguna desde Irán ni afectado a la oferta de crudo, el crudo West Texas ha subido hasta casi alcanzar los $90 por barril. Las expectativas de inflación han empeorado y presionado al alza los tipos de interés de largo plazo. La rentabilidad del Bono a 10 años ha escalado terreno, ayer se situó en el 4.45% el nivel más elevado desde el pasado mes de noviembre. RENTABILIDAD BONO 10 AÑOS, EEUU. Las múltiples declaraciones formuladas por distintos miembros de la FED la semana pasada resultaron en general más duras «hawkish» de lo esperado y alguna (Sr Kashkari) llegó incluso a sugerir que podría ser conveniente no subir los tipos en todo 2024. ¿Manejan en la FED datos de evolución de precios que el mercado aún desconoce?. Recordemos que las bolsas han experimentado un potente rally, octubre-abril, descontando fuertes bajadas de tipos de interés que comenzarían a materializarse en la

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