PARO

Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Paro inquieta y FED sale al rescate. Euforia Puntocom vs Inteligencia Artificial. ¿Bolsas?

La agencia de empleo ADP ha publicado la creación de empleos privados de octubre, se crearon 42.000 nuevos empleos, mejor que en septiembre de sólo 29k pero una cifra verdaderamente baja en comparaciones históricas e insuficiente para impulsar una economía del tamaño de la americana. La mejora del empleo se concentró en el sector servicios y de manera muy particular entre las grandes empresas, mientras que las medianas y pequeñas destruyeron empleo. Como referencia, la media mensual de creación de empleo privado ADP desde 2010 ha sido de ~130.000, frente a menos de 60.000 de media desde que comenzó este año 2025. El bajísimo nivel de creación de empleo y debilitada situación de las pequeñas y medianas empresas, en favor de las grandes, o que los nuevos despidos anunciados estén creciendo a ritmo inquietantemente alto, el mayor registrado en un mes de octubre desde la crisis post burbuja tecnológica o puntocom, son nuevas alertas sobre la salud del mercado laboral. Las empresas americanas anunciaron en octubre el despido de 153,074 trabajadores, según Challenger Gray, la peor cifra de cualquier octubre desde el año 2003. Más de la mitad de los 153.000 recortes de octubre se concentraron en dos sectores, el

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Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

NAZ cae -2.24% y deterioro técnico que presagia caídas adicionales.

El Labor Department americano publicó el viernes el informe de empleo USA de julio muestra de una evolución más débil de lo esperado por los expertos y confirmando el lento pero seguro deterioro que viene sufriendo el mercado laboral americano desde hace meses. Se crearon sólo 73.000 empleos (frente a los 110.000 esperados) y la tasa de paro quedó sin cambios en el 4.2% de mes anterior. TASA DE PARO vs S&P500 La carátula del dato de empleo USA no decepcionó, continúa en perfecto estado de forma con el paro en zona de mínimos pero cada vez más alejado de la realidad de la evolución del mercado laboral.  La tasa de nueva contratación de empleo privado ha vuelto a caer, un -3.6%, hasta niveles no registrados desde la pandemia en 2020. La evolución de la contratación de personal por las empresas es cada vez más preocupante, ciertamente no están despidiendo empleados con determinación, todavía, pero han perdido el interés por contratar y este patrón es el habitual antes de la entrade de lleno en fases económicas contractivas. Además de lo anterior, de no haber sido por la caída de la participación de la fuerza laboral, la tasa de paro habría

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Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Encrucijada de la Reserva Federal y respuesta de mercados

La reunión del Comité de Mercados Abiertos de la FED finalizada ayer se saldó sin cambios en política monetaria, con los tipos de interés inalterados en el 4.5%, actualización de previsiones macro y pistas para el futuro de los tipos y del balance. Con el balance aún disparado y rondando los $6 billones, la FED anuncia que a partir del próximo mes de abril comenzarán a aligerar el programa QT (quantitative tightening) de reducción del balance, desde un máximo de $25.000 millones hasta sólo $5.000 millones al mes. Se aproxima lenta pero indefectiblemente el momento «inflar o morir» de la FED, tantas veces analizado en estas líneas. Respecto al comportamiento futuro de los tipos de interés, destacó el aumento de miembros de FOMC que apunta a que no habrá más bajadas de tipos este año, desde un miembro en la reunión de enero hasta 4 de ayer. El mercado, sin embargo, elevó la probabilidad asignada a la siguiente bajada de tipos en junio desde el 57% de antes del FOMC hasta el 62.3%. Las previsiones de los expertos mantienen la opinión de que este año se saldará con dos bajadas de tipos. TIPOS DE INTERÉS Y BALANCE DE LA FED

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