
Protegido: ¿Por qué sube tanto la bolsa?. Por igual motivo seguirá sorprendiendo y después BOOM! (II)
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El lunes de pasada semana comenzó con una amenaza histórica de Trump a Irán, «Toda una civilización morirá esta noche, y nunca podrá ser recuperada», el martes se anunció un alto al fuego de dos semanas y la semana terminó con conversaciones entre ambos países en Pakistán. Conversaciones hasta el momento fallidas y que mantienen la tensión muy alta en los mercados. Los precios del petróleo se movieron con gran volatilidad para finalmente cerrar la semana a la baja, mientras que la rentabilidad de la deuda y las bolsas, los mercados de riesgo en general, consiguieron recuperar el tono. WEST TEXAS, semana. Después del encallamiento de las negociaciones en Pakistán, hoy el crudo vuelve al alza decididamente subiendo un 8%, cotizando alrededor de los $104 por barril. El anuncio de bloqueo del Estrecho de Ormuz anunciado por Trump, con el apoyo de naciones del Golfo está orientado a bloquear las exportaciones de crudo de Irán y estrangular al máximos sus ingresos y finanzas, tratando de forzar a Irán a regresar a la mesa de negociación. Por otra parte, el bloqueo total del estrecho obligaría a China (el país más afectado

«TACO Trade» es el término acuñado en los mercados financieros el año pasado para describir una estrategia de inversión basada en el comportamiento percibido de Trump y sus técnicas negociadoras tras las amenazas de aranceles de marzo y abril 2025. «Trump Always Chickens Out» es la expresión de TACO y sugiere que al final Trump siempre recula y termina por no cumplir sus peores amenazas, provocando alivio en los mercados y rebotes al alza de las cotizaciones. La técnica es como sigue, Trump comienza amenazando con medidas muy duras, casi estrafalarias, los inversores reaccionan con miedo y las bolsas caen intensamente para después de unos días retractarse, relajar alcance de las amenazad o renegociar («chickens out», es decir, se acobarda según el término TACO). Entonces los mercados rebotan con fuerza y aliviados. La estrategia «TACO Trade» consiste en comprar durante el pánico inicial, apostando a que Trump terminará reculando y los precios eventualmente subirán de nuevo. Ha sido una apuesta rentable en varias ocasiones desde 2025 y ayer no fue una excepción. Las amenazas de Trump a Irán si no se avenía a aceptar su ultimátum, han sido muy gruesas y ha cundido el pánico en los mercados. Con Trump

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El mercado laboral de EEUU continúa emitiendo señales de debilitamiento, por lado de la oferta sigue siendo un problema, con los datos JOLTS mostrando una disminución mayor de lo esperado en las vacantes (hasta 6,88 millones), con las contrataciones enfriándose hasta un mínimo de seis años y la tasa de participación de la fuerza laboral cayendo al 61,9%. Frente a as autoridades han presentado un informe de empleo USA de marzo que ha sorprendido por positivo, se crearon 178.000 nuevos puestos de trabajo en el mes, frente a 65k esperados o a la destrucción de 133.000 empleos de febrero, y la tasa de paro descendió una décima hasta el 4.3%. TASA DE PARO USA vs SP500. Sin embargo, ayer conocimos la evolución de la actividad económica en el sector servicios y (ISM Services PMI) que cayó hasta 54.0 vs 54.9 estimados y 56.1 del mes anterior, a pesar de que la partida de pedidos nuevos repuntó ligeramente hasta 60.6 vs. 58.6 anterior. Contrariamente a la mejora del mercado de trabajo presentada en datos oficiales del Labor Department, la partida de empleo del ISM cayó fuerte hasta el nivel 45.2 frente al 51.8 previo adentrándose claramente en terreno contractivo (<50). ISM

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Steve Witkoff, enviado especial de Estados Unidos para Oriente Medio ha desvelado conversaciones con Irán mantenidas a puerta cerrada previas a la intervención militar del 28 de febrero: “Los iraníes nos dijeron con total descaro que tienen el derecho inalienable a enriquecer uranio. Luego descubrimos la verdad: ya poseían 460 kilogramos de uranio enriquecido al 60%, material suficiente para fabricar 11 bombas atómicas. Lo más grave es que mostraron orgullo por haber evadido protocolos de supervisión internacional y no estaban dispuestos a renunciar por la vía diplomática a algo que sabían que no podíamos detener militarmente.” Y luego llegó la invasión, por miedo, aseveran, ya que el uranio enriquecido al 60% está muy próximo en el tiempo, cuestión de un mes o dos según los expertos, al enriquecimiento del 90% necesario para fabricar bombas nucleares. El uso civil de uranio, para centrales nucleares, requiere un enriquecimiento de sólo el 4%, por eso la gran inquietud de EEUU y sobre todo de Israel tras ser conscientes de la realidad de los avances de Irán. El saldo de daños ocasionado por la guerra en Irán está siendo terrible, con estimaciones que apuntan a la pérdida de al menos 4.500 vidas humanas, y

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Las finanzas de la población media americana continúan en precario y la fuerte subida de los precios de la energía o también de otros productos básicos que se está produciendo tras el conflicto en Irán combinado con las subidas de los tipos de interés del secundario suponen nuevas losas sobre un problema que viene de lejos y que amenaza con el congelamiento del consumo. La distribución del consumo (soportado principalmente por sólo cerca de un 10% de los consumidores) o la evolución del consumo real de los últimos meses (estancada) revelan la fragilidad del factor que con un 70% más contribuye a la formación del PIB. En estas condiciones, el sector inmobiliario americano, pilar fundamental de la economía USA, es muy difícil que pueda mejorar, al contrario el deterioro continúa y está inquietando a las autoridades, hasta tal punto que el presidente Trump y su equipo estarían valorando la idea de relajar los criterios de acceso de las hipotecas de las agencias estatales de financiación hipotecaria Freddie Mae y Fannie Mac. En mi opinión, una temeridad de consecuencias ya experimentadas en la crisis subprime. El desequilibrio de oferta y demanda de viviendas en EEUU es histórico, con un diferencial entre