PROMPTING WALL STREET

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SP500
Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

¿Se ha invertido la relación economía-mercados?. Dádiva de navidad

Tras el desplome de las bolsas el miércoles y jueves, los inversores estuvieron muy atentos el viernes a la publicación del índice Personal Consumption Expenditures -PCE- de noviembre, creció un 0.10%, menos de lo que apuntaba el consenso pero alineado con los «whisper numbers» comentados aquí la semana pasada, El testigo de inflación más seguido por las autoridades monetarias, PCE, queda en el 2.4% interanual vs 2.3% de octubre y la tasa subyacente igual que en el mes anterior en el 2.8%, niveles moderados pero todavía elevados respecto a la media de los últimos 15 años y al umbral del 2% de la FED. PERSONAL CONSUMPTION EXPENDITURES, interanual, EEUU También el viernes la Universidad de Michigan publicó el índice de confianza del consumidor, no hubo cambios respecto al dato anterior, quedó en 74 y el índice de expectativas futuras subió ligeramente hasta 73.3 vs 71.6 anterior. CONFIANZA DEL CONSUMIDOR UNIVERSIDAD DE MICHIGAN A sólo 6 sesiones para finalizar el año, las bolsas han precipitado sus movimientos de manera inesperada para la mayoría la semana pasada generando gran desconcierto y miedo entre los inversores. Con las bolsas cotizando en máximos históricos, cuando la complacencia era máxima y también máximo el posicionamiento,

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23 diciembre, 2024 No hay comentarios
Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

FED Day, bajada de tipos «hawkish» y bolsas sin pólvora

Las Ventas al Menor americanas mejoraron en noviembre un +0.7%, superando las expectativas de +0.6% y también por encima del +0.5% del mes de octubre, elevando la tasa interanual hasta el +3.8%, una tasa de crecimiento positiva, no extraordinaria, y alineada con la media histórica de comportamiento. VENTAS AL MENOR DESGLOSADAS. Con este trasfondo de fortaleza del consumo, la reunión del FOMC de hoy cobra mayor importancia, además de la bajada de tipos esperada habrá que prestar especial atención al comunicado, a la actualización de estimaciones macro y también al «dot plot» o diagrama de puntos en el que los consejeros muestran anónimamente sus estimaciones individuales sobre tipos para los próximos dos años. A pesar de la positiva evolución del consumo al menor, el empleo continúa frágil y preocupando a las autoridades, el informe de empleo de noviembre resultó razonablemente positivo en la carátula pero indagando en sus datos internos se pudo observar que la realidad es otra. Luces y sombras informe de empleo. SP500 logra máximos sin confirmación Vean, además de lo comentado en el post de la semana pasada dedicado a analizar el informe de empleo, la evolución de facilidad para encontrar nuevos empleos de los últimos dos

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18 diciembre, 2024 No hay comentarios
Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Bond Vigilantes siguen a la defensiva. ¿Década perdida en bolsa?

La semana que hoy comienza viene cargada de importantes eventos para mercados e inversores. Desde la perspectiva de datos macro, hoy se publicará la evolución de la actividad económica, índices PMI, mañana las ventas al menor (se espera un dato positivo de +0.5%), la producción industrial (+0.3%) y utilización de la capacidad productiva (77.3% vs 77.1% anterior). El jueves dato definitivo del PIB Q3 (+1.9%) e indicadores adelantados (se espera nueva caída del -0.1%). El viernes el dato quizá más importante de la semana, el Personal Consumption Expenditures o testigo de inflación preferido de la Reserva Federal (expectativa del +0.2%). Además, mañana y pasado se reúne el Comité de Mercados Abiertos de la FED, con el mercado convencido de recibir un nuevo recorte de tipos de 0.25 puntos, y el viernes se celebra el vencimiento trimestral de opciones y futuros. Una semana vibrante para unas bolsas exultantes y en máximos históricos, cuya estacionalidad es también de máximo interés Estacionalidad, vencimiento de derivados y FOMC en favor del mercado. ¿Hasta cuándo?. Esta semana es también clave para el mercado de bonos, después de la intensa caída de los precios, subida de la rentabilidad (el Bono a 10 años ha subido hasta

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16 diciembre, 2024 No hay comentarios
Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Inflación, tipos y bolsas. Consenso de expertos en la Teoría de Opinión Contraria

La evolución de los precios al consumo -IPC- en noviembre aumento de 3 décimas, tanto la tasa general como la subyacente, continuando con la tendencia al alza iniciada desde los mínimos de mayo. El dato fue exactamente el proyectado por los expertos de Wall Street, que vienen exhibiendo una precisión de cálculo como nunca antes, o no, ¿qui le sait?. IPC Y SUBYACENTE. La tasa interanual de IPC creció hasta el 2.7% y la subyacente queda en el 3.3%  entorpeciendo la hoja de ruta de bajadas de tipos planteada por la FED y, sin embargo, las bolsas reaccionaron con gran fuerza al alza. DESGLOSE DE IPC INTERMENSUAL POR COMPONENTES La inflación subyacente está un 65% por encima del umbral del 2% y la tasa general un +35% por encima, desde el pasado mes de mayo han quebrado la tendencia bajista y aunque de manera moderada están subiendo. INFLACIÓN AL CONSUMO Y SUBYACENTE, INTERANUAL Las previsiones de precios que maneja el mercado para próximos meses son contenidamente alcistas y la propia Reserva Federal ha declarado haber perdido la confianza en la buena marcha de la inflación, a pesar de lo cual ha rebajado los tipos 75 pb en sólo dos meses.

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12 diciembre, 2024 No hay comentarios
Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Valoraciones, técnicos e insiders aconsejan prudencia, Wall Street comprar

Mañana se conocerá la evolución de la inflación al consumo y el jueves inflación a la producción en EEUU, datos que, después del informe de empleo de noviembre publicado el viernes sin grandes novedades (salvo las importantes claves analizadas en post de ayer menos señaladas en el informe), incidirán en la decisión que adopte la Reserva Federal en la reunión de su Comité de Mercados Abiertos la semana próxima. Los distintos miembros de la FED han estado emitiendo ambiguas declaraciones respecto de las intenciones en materia de tipos de interés y el mercado descuenta una rebaja de alrededor de 100 puntos básicos para los próximos meses, pero también está reduciendo la probabilidad que otorga a que la siguiente rebaja sea en este mes de diciembre. En la medida que las expectativas de bajada de tipos de interés para diciembre se han ido enfriando en las últimas fechas, los Bond Vigilantes han respondido con compras de bonos y caída de la rentabilidad de la deuda a largo plazo. RENTABILIDAD BONO 1O AÑOS vs PREVISIÓN FED FUNDS Los Bond Vigilantes son los agentes expertos en mercados de deuda, con grandes bolsas de capital y cuyas decisiones comandan las tendencias y dirigen las

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10 diciembre, 2024 2 comentarios
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