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Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Consumidores UE y EEUU comparten un sentimiento que inversores y bolsas ignoran, de momento!

Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo celebró el pasado jueves, 18 de diciembre, su última reunión de 2025 y decidió mantener sin cambios los tipos de interés, tal como se esperaba. Los tipos oficiales europeos quedan en el 2% y se mantienen también inalterados sin cambios los tipos de facilidad marginal de depósito y de crédito. La reunión fue considerada «hawkish» por no haber continuado rebajando tipos así como por las menciones orientadas a mantener la pausa mientras se evalúa la evolución de la inflación. El BCE recordó lo obvio, que «mantendrá un enfoque prudente y data-dependiente de cara a próximas decisiones de política monetaria». Vean extracto de los comentarios de las autoridades monetarias tras la reunión del jueves: La economía se muestra resiliente, con un crecimiento moderado apoyado por el consumo, la inversión, las exportaciones y el sector servicios. Mientras el mercado laboral sigue fuerte aunque con señales de moderación en la demanda de empleo. A medio plazo, la demanda interna será el principal motor del crecimiento, respaldada por el aumento de las rentas reales, la inversión empresarial y el gasto público en defensa e infraestructuras. El entorno internacional seguirá siendo un lastre. Las condiciones financieras se mantienen

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Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Nuevo sobresalto en IA. Liquidez masiva y consecuencias en bonos y bolsas

La tormenta perfecta de liquidez ha comenzado y, sin embargo, los índices están en modo correctivo desde hace días, liderados/arrastrados por la tecnología.  Desde la publicación de resultados de Oracle la semana pasada el sector no levanta cabeza y ha profundizado la caída que comenzaron las grandes compañías (Nvidia, Broadcom, Google, Microsoft, Micron…) en noviembre. El aspecto técnico se ha deteriorado significativamente pero el daño de más corto plazo apenas ha incidido sobre las pautas técnicas de plazos mayores, aún, y no ha confirmado final de tramo (alcista) de medio y largo plazos.  SECTOR SEMICONDUCTORES, mensual. La pauta técnica de Nvidia, líder indiscutible del sector, es de máximo interés después de cerca de 3 meses desplegando una pauta típica de formación de techo, todavía sin confirmar, aunque con aspecto de intentar un nuevo rebote y alejar el peligro temporalmente. Por el contrario, cierres por debajo de referencias de control abrirá el camino para inicialmente dirigirse hacia el entorno de los $155 por acción. NVIDIA, diario Ayer la tecnología, el conjunto del mercado, intent rebotar al alza y la apertura fue muy positiva pero Oracle volvió a estropearlo. Uno de sus socios financieros, Blue Owl, dijo que no apoyará la financiación

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Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Bond Vigilantes nerviosos, T-Bond, bolsas, West Texas, Oro y niveles a vigilar.

Sorpresa vendedora de activos en la sesión del viernes, la renta variable, renta fija y monedas digitales sufrieron importantes caídas. Las bolsas abrieron la jornada en verde ligero y desde ese momento se fueron acumulando órdenes de venta que en cuestión de dos horas enviaron a los índices a la baja de manera directa. Las ventas fueron animadas por la fuerte reacción bajista de Broadcom y el resto de tecnológicas así como por el comportamiento del mercado de bonos. Los Bond Vigilantes continuaron en modo vendedor y coadyuvando en el desarrollo de la pauta técnica de corto plazo en curso (h-c-h), bajista en precio, alcista para la rentabilidad que subió con fuerza el viernes. El Bono a 10 años subió hasta el 4.20% y T. Bond alcanzó el 4.85%, ambos aproximándose a zonas de peligro. El desconcierto inversor fue mayor si cabe porque el ascenso se ha producido justamente después del recorte de tipos de la FED el pasado miércoles. No fue una sorpresa para quienes esperábamos cierta caída adicional de precios (explicaciones en posts de la semana pasad), y de hecho analizando el desarrollo de la pauta todavía podrían continuar las ventas. Aunque presumiblemente de manera marginal y con

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Antonio Iruzubieta

La FED confirma Tormenta Perfecta de Liquidez y miedo a recesión. ¿Bolsas a máximos?

Antes de la reunión del FOMC de ayer, el principal candidato a suceder a Powell en el cargo de presidente de la Reserva Federal, Sr Hassett, mencionó de nuevo su plan de aplicar medidas super expansivas y reiteró que no sólo vendrían del terreno monetario, tal como afirmó recientemente y comentamos en post de ayer, sino también en el fiscal. «There is more fiscal room to do stimulative things now», «there will be a reconciliation bill next year». El combinado de políticas fiscales y monetarias de hiper estimulación suele llevarse a cabo cuando la economía está en crisis con escasos visos de mejorar y la inflación razonablemente controlada. No hay ejemplos en la historia de actuaciones tan masivas como las actuales mientras que el PIB está creciendo, una deuda sideral situada en $38.2 billones y subiendo, déficit crónico y creciente próximo a los $2 billones cada año y la inflación rondando el 3% con riesgo de repuntar. Las manifestaciones de las autoridades fiscales y decisiones ya adoptadas por la FED (rebajas de tipos y fin del programa de drenaje de liquidez o Quantitative Tightening) desvelan gran temor a que la economía en enfríe y comience una fase contractiva. El consumo

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Antonio Iruzubieta

Bolsas sobrevaloradas sostenidas sobre entramados inciertos. ¿Deja vu 2000?

Los gestores de Hedge Funds continúan alcistas y esperando que la tendencia alcista de las bolsas continúe, mantienen la premisa de que el sector tecnológico seguirá fuerte y tirando el mercado y sus apuestas están altamente concentradas en las empresas del sector. De media, las 10 primeras posiciones de cartera de los Hedge Funds suponen más de un 70% del total de sus inversiones, merodeando niveles máximos históricos. Un posicionamiento tan decidido indica gran confianza en las posibilidades de las gigantes tecnológicas, a su vez dependientes de sus logros y rentabilidad eventual de las mega inversiones en Inteligencia Artificial. No todas las previsiones apuntan en esa dirección, de momento el mercado cotiza la perfección y el momentum invita a más compras, FOMO alzas de las cotizaciones que retroalimentan las alzas, el sentimiento alcista y el posicionamiento cada vez mayor de los inversores. La irrupción de los modelos chinos de código abierto y gratuitos como DeepSeek R1 o Qwen (de Alibaba) están acaparando la atención e interés de millones de personas alrededor del mundo, están liderando y ganando cuota en numerosos países con gran margen de diferencia frente a modelos «made in USA». No sólo ganan cuota en diversos países, también

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