FED, BCE, TRUMP-JINPING y ESTACIONALIDAD… ESTÍMULOS HACIA MÁXIMOS IBEX, EUROSTOXX, DOW, NASDAQ. METALES ACTIVO REFUGIO?

Restan 3 sesiones para finalizar el mes de junio y un segundo trimestre de 2019 marcado por la fuerte volatilidad en las bolsas. El mes de mayo fue muy negativo, registró una de las peores caídas de los últimos 30 años, el S&P500 perdió alrededor del 6.5%, similar caída a la experimentada por el Eurostoxx y ampliamente superada por la potente caída del tecnológico Nasdaq, superior al 10%. Junio también histórico, hasta la fecha, pero por alcista.

El comportamiento general de los activos globales en 2019 ha sido estelar, los de mayor y menor riesgo todos al alza decididamente. Los bonos también, el petróleo, el oro, las bolsas de países desarrollados, de emergentes y todos liderados por el increíble rally de las cripto monedas. Vean el cómputo de los diferentes activos:

Bitcoin: +195%
Oil $USO: +24%
Nasdaq 100 $QQQ: +22%
REITs $VNQ: +22%
S&P 500 $SPY: +19%
Small Caps $IWM: +16%
EAFE $EFA: +14%
Investment Grade $LQD: +11%
EM $EEM: +10%
High Yield $HYG: +10%
Gold $GLD: +9%
Commodities $DBC: +8%
Bonds $AGG: +6%
Cash $BIL: +1%

El miedo extendido entre los expertos e inversores por la desaceleración económica y corrección del pasado otoño invitó a los bancos centrales a alterar sus previsiones de política monetaria y pasar de un escenario de subida de tipos a uno novedoso de caídas en  con la FED como principal actor.

Muchos activos USA, índices como el SP500, deuda preferente, soberana, high yield, bonos basura, índice inmobiliario… han conquistado nuevos máximos históricos este mes de junio con la expectativa de bajadas de tipos de la FED como principal argumento..

También se han registrado niveles máximos sin precedentes en el volumen de deuda que ofrece rentabilidad negativa, al superar recientemente la barrera de los 13 billones de dólares:

Así, desde los mínimos del 24 de diciembre, las bolsas desplegaron un intenso rally, corregido duramente en el mes de mayo y después recuperado casi por completo con el impulso alcista de junio, que podría finalizar como el mes más positivo desde el de 1955, tal como indica el post de ayer.

Los vaivenes de las cotizaciones bursátiles están siendo de infarto y sólo ha transcurrido la mitad del año. 

EUROSTOXX-50, diario.

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DOW JONES diario.

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NASDAQ-100, diario.

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El entorno técnico y predisposición de los Bancos Centrales a dirigir la economía y finanzas, continuar comprando estabilidad contra deuda, son fieles aliados de las bolsas y permiten entrever un escenario de máximos anuales en distintos índices bursátiles en próximas sesiones.

Con permiso del encuentro Trump-Xi Jinping de final de esta semana en la cumbre del G-20 en Osaka, el rally de verano continuará e impulsará las bolsas a nuevos máximos del año. El Secretario del Tesoro USA, Steven Mnuchin, ha asegurado en entrevista a CNBC que el acuerdo comercial con China está asegurado en un 90%: «se ha hecho el 90% del camino y creo que hay una ruta para completar este acuerdo».

Sólo un pero. El Sr. Myron Brilliant, vicepresidente ejecutivo de Asuntos Internacionales de la Cámara de Comercio de EEUU, ha reconocido que el 10% restante para alcanzar el acuerdo «es la parte más dificil». El viernes y sábado se celebrarán los esperados encuentros entre los máximos mandatarios USA y China.

Los comentarios de las autoridades en tono optimista junto con la pauta de fin de mes y trimestre que hoy comienza, con sesgo tradicionalmente alcista, previsiblemente facilitarán el último impulso al alza de las bolsas antes de cerrar el mes de junio. Confirmado el acuerdo comercial, el rally de verano debería continuar aún durante los primeros compases de julio.

IBEX-35, 60 minutos.

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Los metales preciosos están recogiendo la incertidumbre que genera la desaceleración económica global en marcha y el desenfreno intervencionista de las autoridades, el rally de los activos es generalizado pero no responde a idénticos motivos.

Las subidas del Oro y Plata responden, más bien, a las dudas de los inversores sobre la capacidad real de las autoridades para continuar manejando la situación y temor creciente a las consecuencias no deseadas y efectos colaterales de la aplicación de medidas monetarias tan arriesgadas y fuera de lo común.

El precio del ORO ha saltado al alza con gran energía desde que las autoridades monetarias han declarado sus intenciones de combatir la desaceleración económica, vía bajadas de tipos hasta niveles históricamente bajos, o negativos, prolongados e insinuación de nuevos programas de expansión cuantitativa.

La subida en vertical de las últimas semanas ha conseguido romper referencias técnicas de control en vigor desde hace años y propulsar las cotización al alza con gran fuerza, sus posibilidades y proyecciones (analizadas en detalle en el post de ayer) son de máximo interés.

ORO diario.

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Las estrategias sugeridas para aprovechar el rally en el sector metales acumulan importantes rentabilidades, lideradas por las de la empresa minera mayor productora del mundo, Barrick Gold, cotizada bajo el símbolo GOLD, cuya plusvalía suma un 30% con un riesgo inicial de la operación limitado e inferior al 6%. En el peor escenario contemplado, conseguiremos una rentabilidad mínima del 10%. 

BARRICK GOLD, diario.

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Protegido: ESTABILIDAD vs DEUDA. ¿POR QUÉ SUBIDA SIMULTÁNEA DE TODOS LOS ACTIVOS? ESTRATEGIAS +30% EN 4 SEMANAS. IBEX, DOW, EUROSTOXX. ATENCIÓN: META TÉCNICA EN METALES!

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Protegido: LOS BANCOS CENTRALES ENVÍAN AL S&P500 A MÁXIMOS HISTÓRICOS. T-BOND, EURO, DOLAR.

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FED ACORRALADA POR CONDICIONES ECONÓMICAS, INDEPENDENCIA vs TRUMP. PRINCIPALES BENEFICIADOS: METALES PRECIOSOS.

La Reserva Federal ha mantenido los tipos de interés inalterados en la horquilla del 2,25-2,5%.

Sin embargo, la decisión no ha sido unánime y el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) ha visto nacer su primer voto en contra, de James Bullard, el presidente de la Fed de St. Louis, quien expresó su deseo de bajar el precio del dinero en 25 puntos básicos. Una actuación esprada, ya que había indicado en entrevistas a medios apuntando que un recorte de tipos era lo más adecuado para combatir los efectos de la guerra comercial

El comunicado fue muy breve, fue matizado después por una serie de explicaciones en conferencia de prensa ofrecida por Sr. Powell asegurando que:

  • “el debate, con cuidado y cabeza, siempre me ha parecido algo sano. Creo que uno toma mejores decisiones cuando escuchas las disidencias”,
  • “el apoyo a la decisión tomada ha sido muy amplio”.
  • “Si el año pasado la inflación subyacente se había mantenido por lo general cerca de nuestro objetivo del 2%, el indicador ha flaqueado este año”
  • “las razones para ponernos más acomodaticios se han reforzado”.
  • “en vista de las incertidumbres y las presiones de una inflación atenuada, el comité vigilará de cerca las implicaciones de la información que vaya llegando sobre las perspectivas económicas y actuará según lo apropiado para sostener la expansión, con un mercado laboral sólido y una inflación cercana a su objetivo del 2%. “Si en la reunión de mayo parecía que los vientos de cara estaban amainando, ahora las preocupaciones han vuelto a resurgir».
  • “En este contexto, preferimos esperar a la próxima a recibir más información sobre el estado de estos desarrollos antes de tomar decisiones”.
  • «La Fed está estrechamente comprometida con su independencia, tanto de un control directo como de un control menor: creemos que es una característica institucional importante que ha servido a la economía y al país muy bien».

Ninguna novedad, explicaciones que vienen a refrendar el escueto mensaje lanzado el pasado mes «Act As Appropriate To Sustain Econic Expansion».

Dicho de otra forma, sostener la expansión económica no se puede alcanzar si se produce una fuerte corrección en las bolsas. Así, prevenir caídas y debilidad en las cotizaciones es prioridad, la política de reflación de activos seguirá vigente aunque no sea mencionada de forma expresa. 

La FED no modificó el nivel de tipos, guardando munición para mejor momento, aunque mostró su cara más amable -dovish- para los mercados y anticipando que bajará los tipos seguramente en julio y probablemente una vez más en este 2019.

7 de los 10 miembros ven dos bajadas de tipos este año, según el famoso «dot-plot» de la FED:

 

El mercado ha ajustado rápidamente las perspectivas de tipos y otorga una probabilidad del 95.8 % a dos bajadas de tipos este año, incluso la probabilidad de 3 bajadas ha ascendido hasta el 70%. 

Las bolsas reaccionaron de manera bastante plácida, no se produjeron los típicos brotes de volatilidad asociados a las reuniones de la FED, el mercado se comportó muy moderadamente cerrando la sesión con ligeras alzas y dentro de la pauta esperada para esta semana, alcista, y explicada en post del lunes.

NASDAQ-100, 15 minutos.

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Es importante mantener presente, como venimos explicando, que las bajadas de tipos a final de ciclo son malas noticias, no buenas.

De hecho, vean una nueva estadística a considerar.

Desde los años ´50, cada vez que la Reserva Federal ha decidido bajar tipos mientras que el paro se encontraba por debajo del 4%, la economía ha entrado posteriormente en recesión y el Paro ha subido hasta el 6%-7%.

Todas y cada una de las veces!.

La economía está creciendo, aunque con signos y evidencias de enfriamiento, la inflación es baja y el paro también, la confianza se mantiene sólida y las bolsas cotizan en zona de máximos históricos, además, se observa aparente estabilidad en los mercados.

No es un contexto que la FED haya considerado en la historia como argumento para bajar tipos.

El problema es que la recuperación a trompicones y artificial como ninguna otra, comprada contra montañas de deuda, no se puede permitir el más mínimo revés o el castillo de naipes se vendrá abajo. 

Y los modelos de previsión económica no dejan de lanzar advertencias, el modelo elaborado por la FED de Nueva York ha alcanzado niveles de probabilidad de recesión a la vista… para la inquietud. 

Los mercados de deuda también reaccionaron subiendo, con caídas de rentabilidad que condujeron los tipos de los bonos soberanos USA a 10 y 30 años hasta mínimos del 2.02% y 2.56% respectivamente.

Por tanto, la inversión de la curva de tipos de intensifica, reafirmando el riesgo de recesión en el horizonte. La inversión de la curva de tipos ha anticipada cada una de las recesiones de las últimas décadas.

De ahí que, en estas condiciones, el principal beneficiado de la inminente bajada de tipos de interés telegrafiada por las autoridades sea un sector, el de metales preciosos, de enorme interés, que venimos analizando muy estrechamente y sobre el que mantenemos estrategias abiertas con rentabilidades realmente atractivas, vean el ejemplo siguiente reflejando alzas del +17% en sólo 3 semanas:

BARRICK GOLD, diario 

El precio del Oro y Plata presenta una imagen técnica muy interesante, además de datos de posicionamiento y estacionalidad favorables y que anticipan fuerza alcista.

Las estrategias abiertas avanzan muy favorablemente y aunque el precio ha alcanzado la primera zona de proyección, «caja negra», la fuerza subyacente de la tendencia es potente y el momentum muy positivo para esperar precios superiores en el más corto plazo. De hecho, los futuros del mercado de metales anticipan subidas próximas al 3% para la sesión de hoy.

ORO diario.

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La estrategia sugerida para aprovechar el precio del ORO se comporta bien y de acuerdo con lo esperado. La sugerida con Plata, salpimentada con apalancamiento 3 a 1, a través de un ETF cotizado en Europa suma ya un +16% desde la apertura… es sólo el principio.

SI3L semana

El riesgo máximo de las operaciones es a día de hoy nulo, incluso pronto ajustaremos niveles para suscriptores de forma que en el peor escenario, hoy no contemplado, las estrategias resultarán positivas.

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Protegido: DRAGHI ADVIERTE Y TRUMP SE TWEET-ENFADA. PREVISIONES EURO-DOLAR, DAX, IBEX, S&P500. WEST TEXAS.

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SEMANA DE TENSIÓN Y SESGO ALCISTA DE MERCADOS. ÍNDICES USA A MÁXIMOS HISTÓRICOS USA PRONTO, DESPUÉS PRUDENCIA. IBEX, EUROSTOXX. PARIDAD EURO-DOLAR?

La recta de fin del mes de junio y del segundo trimestre concentra importantes eventos y citas ineludibles para los inversores.

Los habituales manejos o manipulación asociada a la semana de vencimiento de derivados trimestral y también a la estacionalidad de fin de trimestre son argumentos constructivos para las bolsas en las próximas sesiones, según indica la estadística.

La Reserva Federal también jugará un papel importante en el sostenimiento de las bolsas, el FOMC se reúne hoy y mañana para decidir sobre las condiciones monetarias, parte del mercado esperando la primera bajada de tipos de interés desde que en diciembre de 2015 la FED comenzase el proceso de normalización y subidas de tipos.

Cuando la Reserva Federal comienza a bajar tipos algunos inversores y medios lo interpretan en clave alcista pero la realidad es que se debe a una situación económica preocupante.

Y no sólo en USA, observen el resultado de una encuesta dirigida a CFOs, Chief Financial Officers o directores financieros de distintas empresas en los principales países y regiones económicas:

El análisis de acción-reacción, bajar o no los tipos mañana frente a reacción de los mercados debe estar ocupando más tiempo entre los miembros de la FED que la propia subida de tipos en sí.

La inercia del mercado está actualmente controlada y aparenta estabilidad con las bolsas USA merodeando y mirando hacia zona de máximos, la estacionalidad es favorable y el rally de verano mantiene aspecto de continuidad, incluso sin necesidad de bajada tipos mañana, eso sí, con el compromiso de la FED de actuar en la reunión de julio.

Actuar ahora bajando tipos o no hacerlo pero justificar la espera y simultáneamente comunicar compromiso de bajada para dentro de un mes, presumiblemente tendrá un efecto también positivo para las bolsas.

El mercado descuenta bajadas de tipos como tarde en julio con una probabilidad próxima al 90% y en tanto que el Sr Powell explique bien cualquiera que sea finalmente su decisión, no debería defraudar al mercado ni originaría oleada de ventas.

No obstante, otro gran evento este mes está señalado para el próximo día 28, fecha en que se celebra la cumbre del G-20 en Osaka y el mercado espera, sueña con algún tipo de acercamiento entre los máximos dirigentes USA y China que pueda relajar la tensión.

Pero no será fácil, el Secretario de Comercio americano, Wilbur Ros, afirmó ayer que está confiado en avance de las negociaciones, pero también rebajó las expectativas de acuerdo inminente entre Trump y Xi Jinping.

En este contexto, el índice de confianza del consumidor USA ha mejorado de nuevo, estaría reflejando los anhelos de los ciudadanos respecto de un acuerdo o nueva tregua en la batalla arancelaria. 

Un reflejo optimista que no se manifiesta en sus acciones, en el consumo real, a pesar de la mejora de las Ventas al Menor, comentado en post de ayer, la tendencia interanual es descendente y la divergencia entre los datos Hard (ventas) y Soft ( encuestas) continúa mostrando una brecha amplia.

La FED cuenta con la ventaja de mantener la confianza del consumidor y también de los inversores en la potencia de la política de reflación de activos gracias a lo cual, los mercados cotizan en zona de máximos.

NASDAQ-100, semana.

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Podría actuar sólo verbalmente, incluso anticipar el final próximo de la contracción cuantitativa, y conseguir un impacto positivo en los índices suficiente para lanzar a algunos de ellos a la conquista de nuevos máximos históricos. 

Después, en caso de ausencia de progresos en la resolución de las tensiones comerciales y si el mercado acusa la noticia con ventas, como sería de esperar, la FED aún dispondría de la posibilidad de actuar rebajando los tipos en la reunión del FOMC del 30-31 de julio. 

Pero no olvidemos que las tres veces que la FED ha procedido a bajar tipos de interés a final de los anteriores ciclos expansivos han sido posteriormente seguidas por el inicio de recesiones económicas en breve espacio de tiempo, de media 4 meses.

Es decir, cuando la FED intenta manejar la desaceleración económica en ciernes y baja tipos de interés, también esperando estabilidad de mercados, la historia demuestra que el comportamiento de las bolsas decepciona por completo.

Un eventual asalto a máximos sería conseguido sólo por algunos índices, previsiblemente el S&P500, DOW Jones y Nasdaq pero generaría divergencias con otros como Russell o Dow Transportes cuyo aspecto técnico es menos robusto y no tienen tan fácil la tarea.

DOW JONES 60 minutos.

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Una coyuntura de mercado que coordinada con bajada de tipos se convertiría en una muy atractiva oportunidad para vender, para deshacer exposición a renta Variable de manera muy notable.

El combinado o matrix de posibilidades FED y conflicto USA- China resumida por analistas de Morgan Stanley es el siguiente:

El índice Russell 2000 afronta la recomposición de sus componentes y ponderaciones a finales de este mes, con la particularidad de que compañías recién salidas al mercado -IPO- con elevadas valoraciones y dudoso futuro, formarán parte del índice obligando a los fondos y ETF indexados a adquirir acciones.

RUSSELL-2000, diario.

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Hasta a fecha, este año es el más activo en emisiones Oferta Pública de Venta de acciones al mercado desde el año 2000, síntoma para la cautela, más que para el optimismo.

Uber Technologies, Lyft y Beyond Meat son tres grandes compañías nuevas en el mercado, tras las ofertas públicas de venta realizadas en pasadas semanas, empresas que muestran importante sobre valoración pero pasarán a formar parte del Russell a finales de junio.

Los fondos y ETF que replican al Russell se verán obligados a comprar acciones de las tres joyas, por importe aproximado de $326 millones en Uber, otros $93 de Lyft y $67 de la empresa de fabricación de «carne» vegetariana Beyond Meat.

El Russell tiene aún una distancia a máximos cercana al 14% y aunque los super poderes de las autoridades para manejar el mercado están fuera de toda duda, de momento, elevar al índice de pequeñas y medianas compañías a máximos requeriría gran esfuerzo. 

Especialmente considerando que desde los mínimos del 3 de este mes, los índices se han disparado al alza en vertical, el S&P500 un +5.6%, el Dow Jones +6% o el Nasdaq +8.8%.

El rally puede continuar y es el escenario hoy más probable, será decisivo y por tanto muy importante analizar cada movimiento en próximas semanas, las relaciones internas y entre distintos mercados, la salud técnica de distintos índices y sectores, etcétera… para refrendar las posibilidades de continuidad alcista. O para cambiar el paso por completo de cara a un periodo complicado y muy negativo para las inversiones en activos de riesgo.

S&P500, diario.

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La magia de la semana de vencimiento está funcionando como era de esperar, las bolsas tienen un sesgo claramente alcista en estas semanas de vencimiento trimestral y como venimos explicando a suscriptores, conviene estar en el lado alcista.

Hoy, tras una apertura europea en falso, bajista, de repente ha corrido por los mercados algún comentario «dovish», pro mercados, de Draghi indicando posibilidad de nuevas acciones y se ha producido un giro al alza muy violento y vertical, reafirmando la magia del sesgo antes mencionado.

Continuamos en la idea ayer expuesta para losmercados europeos.

IBEX-35, 60 minutos.

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EUROSTOXX-50, 60 minutos.

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Toca disfrutar del rally de verano, mientras dure!

Para finalizar, la reacción del mercado de divisas a los comentario del BCE no se ha hecho esperar, el Euro ha caído fuerte y en pocos minutos hasta el nivel 1.1180, la semana pasada alcanzó los 1.1350, trató de quebrar referencias de resistencia y las posibilidades y referencias (reservado suscriptores)… el escenario de paridad continúa vigente!

EURO-DÓLAR semana.

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Protegido: SEMANA DE BOLSA MARCADA POR REUNIÓN FED Y VENCIMIENTO DERIVADOS, ¿QUÉ ESPERAR?. NASDAQ, DOW, SP500, IBEX, EUROSTOXX

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Protegido: FED, TRAICIÓN A LA SABIDURÍA POPULAR Y RUINA ECONÓMICA. SP500, RUSSELL, DOW, METALES. ESTRATEGIAS REFUGIO.

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TRUMP NO DEJARÁ INDIFERENTE A NADIE. TBOND, EURO, DOLAR, YUAN. S&P500 HACIA MÁXIMOS. ORO

La confianza de los inversores en los mercados bursátiles se intuye positiva, si bien, sería más normal un estado de euforia inversora coincidiendo con las cotizaciones de los principales índices USA en zona de máximos históricos.

Los flujos de salidas van en aumento, simultaneados con flujos de entrada en renta fija.

El post de ayer incluía referencias a la situación de los bonos USA, tras una subida muy relevante de precios iniciada el pasado mes de noviembre y consecuente caída de la rentabilidad hasta el 2.6% el bono a 30 años o T-Bond y el 2.1% los Treasuries o Bono a 10 años.

T-BOND. semana

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La renta fija está trayendo dinero en todo el mundo, la capitalización del mercado global de bonos ha ascendido a máximos históricos, sólo la semana pasada mejoró $1.2 billones, hasta un total de $53.7 Billones -trillion-. ¿Represión financiera y eliminación de la retribución al ahorro?. ¿Miedo a una recesión, a la sobre valoración de las bolsas, a ambos? 

Gran afluencia de dinero hacia la renta fija en uno de los momentos menos adecuado de la historia, con un binomio rentabilidad-riesgo carente de atractivo y algo más de $11 Billones ofreciendo rentabilidad negativa.

Una década de estímulos masivos para comprar crecimiento económico y estabilidad financiera -contra deuda, dinero fácil y barato- ha degenerado en una situación de debilidad manifiesta. La más inquietante la pérdida de confianza en la capacidad de los bancos centrales para gestionar los problemas estructurales.

Después de haber disparado las deudas, el número de empresas zombi, la desigualdad, los balances de los bancos centrales, etcétera…, es decir, de haber desordenado el sistema por completo, los inversores miran al futuro con recelo y reducen exposición en los activos de mayor riesgo, aunque de momento sólo moderadamente.

Una eventual recesión, que llegará, será gestionada por las autoridades con medidas y herramientas iguales a las empleadas en la última década, quizá amplificadas, hasta la fecha tampoco han aportado nuevas ideas o fórmulas a aplicar distintas de las ya probadas. Repetir idéntico fracaso podría exacerbar el sentimiento de la gente, de expertos, inversores, agentes económicos...

El Sr Trump continuará en su aldea haciendo que defiende el bien para USA (Make America Great Again) y lanzado sus habituales mensajes vía Twitter cargados de zafiedad, dispersando responsabilidad y culpas.

La culpa de una eventual recesión podría ser de la Reserva Federal, por no haber actuado cuando él lo dijo, de Joe Biden, de China, México o Canadá, de los exportadores de coches europeos y japoneses, de Irán, de la devaluación de las monedas frente al dólar, vaya usted a saber!.

A este respecto, en uno de sus últimos Tweets, Trump vuelve a arremeter contra intereses contrarios a USA, como el hecho de que la moneda USA se encuentre en tendencia alcista, perjudicando a distintos sectores USA como el turismo: 

  • This is because the Euro and other currencies are devalued against the dollar, putting the U.S. at a big disadvantage. The Fed Interest rate way too high, added to ridiculous quantitative tightening! They don’t have a clue!

El Dólar Index comenzó a recuperar posiciones desde los mínimos de febrero de 2018, ha subido alrededor de un 11% de manera técnicamente errática y la tendencia alcista continúa vigente. 

DOLAR INDEX diario

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En contra de las soflamas de Trump, la perspectiva histórica del Dólar Index en los últimos 20 años presenta una imagen de comportamiento ordenado y favorable a los intereses USA,   

DOLAR INDEX mensual

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Desde la introducción del Euro, el Dólar ha perdido un 32% contra la moneda europea, incluyendo la revalorización del dólar en los últimos 16 meses. 

EURO-DÓLAR, semana. 

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En tanto que la pauta técnica en curso no sea negada por la acción del precio, (detalles reservados a suscriptores), el escenario de paridad continúa como uno de los de mayor probabilidad.

Tal eventualidad empujaría a Trump a defenderse con energía, quizá a afirmar que le han declarado la guerra.

La irrupción del Euro como moneda alternativa de reserva mundial y/o de intercambio global de bienes y servicios ha conseguido restar al Dólar alrededor de 10 puntos porcentuales en su uso global, desde el 72% del año 2.000 al 61.7% actual.

El Euro consiguió una cuota del 27.8% en el peor momento de crisis subprime en 2009, aunque después, las crisis de deuda europea y demás factores económicos y de credibilidad han reducido su influencia hasta el 20.7% actual.

El Sr Trump se refiere al Euro y otras monedas como devaluadas y responsables del daño a su industria, ignorando motivos de peso que tradicionalmente han comandado la cotización y tendencia de las monedas, como los diferenciales de crecimiento de PIB, de rentabilidad de la deuda, de los tipos de interés y previsiones de futuro, todos inclinados en favor de alzas del Dólar.

La andanada de Trump contra el Euro es injustificada pero sorprende que lejos de haber arremetido contra China y su posible intervención en el mercado de divisas para contrarrestar el impacto de los aranceles, Estados Unidos declinó la semana pasada acusar de «manipulador de la moneda» al gobierno chino.  

DOLAR YUAN, semana.

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El Tesoro USA afronta un futuro complicado, con una deuda astronómica del 106% del PIB y proyecciones de déficit presupuestario escalofriantes, la Oficina de Presupuestos -Congressinal Budget Office- proyecta déficits superiores al BILLÓN de dólares al año al menos durante los 4 próximos años, los inversores están perdiendo en interés por acumular deuda USA, sobre todo los extranjeros.

Vean el desglose de demanda de títulos de deuda soberanos emitidos por el tesoro USA entre 2000 y 2015…

… y el brusco giro a partir del año 2016, ahora son mayoría en la demanda de títulos de deuda USA los inversores domésticos.

Además, tanto China como la propia Reserva Federal (quantitative tightening) han dejado también de ser la principal fuente de demanda.

El gobierno USA tendría que optar por aplicar una férrea disciplina fiscal para evitar agravar el problema, recortar gastos y /o subir impuestos.

Desafortunadamente no es una opción previsible con Trump al mando, menos aún con las elecciones a la vuelta de la esquina.

De momento los mercados avanzan recuperando las perdidas del mes de mayo, el SP500 se dejó un -6.5%, con elevada probabilidad de conquistar nuevos máximos históricos en próximas sesiones.

Después de señalar el techo de la primera semana de mayo y recomendar posiciones para rentabilizar las caídas esperadas (+13%) desde hace unos días venimos defendiendo un escenario de recuperación, basado en factores técnicos, o en estacionalidad del rally de verano, en la posibilidad de la FED bajando tipos y algún otro argumento que induce a esperar alzas y muy alta la probabilidad de nuevos máximos históricos en las bolsas USA este verano.

S&P500 semana.

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NASDAQ-100, 15 minutos.

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Los objetivos manejados para el rally en marcha (reservado en atención a suscriptores de pago) permiten adelantar un escenario de máximos que convendrá gestionar con gran atención y cautela.

De igual manera que el comportamiento de los metales preciosos, subiendo hacia máximos del año en un entorno técnico favorable para un futuro próximo (reservado)

ORO diario.

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Mantenemos las estrategias abiertas y generando interesante rentabilidad, como la siguiente sugerida con una de las mayores empresas mineras del mundo:

BARRICK GOLD, semana.

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Protegido: FED-BAJADA DE TIPOS y ACTIVOS REFUGIO. S&P500, T-BOND, ORO, PLATA. ESTRATEGIAS

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