Protegido: CUANDO EL MERCADO RESPONDE MAL A BUENOS DATOS… ÍNDICES, T-BOND “SHORT SQUEZZE”. ORO. ESTRATEGIAS

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TURQUÍA y NOCTURNIDAD DE AGOSTO, ¿COMPRAR SANTANDER A 4€?. IBEX, DOLAR, ORO.

Ayer se relajaron las tensiones en Turquía, su moneda -Lira- cerró recuperando un 4% y los tipos del bono a 10 años bajaron por primera vez en semanas y cerraron ligeramente por debajo del 20%.

El Banco Central turco decidió no mover tipos de interés al alza cuando debía para evitar trasladar una imagen de desesperación y trató de defender su moneda contra su caja de reservas, comprando Lira y vendiendo Dólar, con lo que eventualmente ha conseguido reducir enormemente la caja, no detener el proceso de ventas de la Lira o expulsar capital interno al exterior en busca de seguridad y refugio.

Tras ganar las elecciones el pasado mes, Erdogan revalidó su poder e impuso a su yerno al frente del ministerio que agrupará Tesoro y Finanzas, un nombramiento poco deseado por los inversores internacionales especialmente, que esperaban a una persona de carácter eminentemente técnico y capaz de recuperar la confianza y normalidad financiera y económica.

La Lira se encontraba en proceso de debilidad marcada desde principios de año, presa de las ventas en los mercados internacionales y el nombramiento del yerno, Berat Albayrak sin carga económica reconocida, supuso el golpe definitivo para los mercados turcos y desde entonces la Lira se ha desplomado.

Los emergentes observan con temor los acontecimientos ante un efecto dominó que, de momento, no se está produciendo con la intensidad que se teme.

Argentina, sin embargo, es un paraíso de gestión deficiente y corrupción, de problemas estructurales y de confianza, su economía y mercados al contrario de los demás emergentes, sí ha sufrido las consecuencias del miedo inversor. Ayer el Banco Central decidió subir de nuevo los tipos de interés, nada menos que un 5%, hasta el 45%. Es la tercera subida de tipos desde abril, 3 puntos el día 27 de abril, otros 3 el 3 de mayo y nuevamente otros 6.75 el día siguiente.

A pesar de lo cual, el mercado de deuda argentino no deja de sufrir la espantada de los inversores y los precios no paran de caer, las rentabilidades a subir.

Aunque de momento el contagio es contenido, la inquietud continúa y el temor a un recrudecimiento de la situación es elevado. Los mercados de bonos europeos no cotizan libremente y permanecen bajo la tutela del BCE, de ahí el nulo impacto.

Sin embargo, el sector financiero y bancario europeo sí reflejan la realidad interna de un sistema frágil y estructuralmente vulnerable. Cotiza en mínimos de 16 meses, su aspecto técnico es negativo, con proyección de caídas adicionales.

Los inversores globales observan decepcionados como se esfuma una de sus premisas para confiar en la recuperación del sector, la subida de tipos del BCE que descontaban a principios de año con cierta probabilidad se ha esfumado.

La evolución comparada del sector bancario EU y USA es muy elocuente sobre la confianza de los expertos: 

El post de ayer exploraba situación y posibilidades del BBVA, directamente afectado por la crisis en Turquía. Otro de los pesos pesados del mercado español, también del IBEX, es el Banco Santander, cuya imagen de deterioro y proyecciones técnicas invitan a la prudencia.

Prudencia que previsiblemente facilitará a los inversores cautos comprar acciones en las inmediaciones de los 4 euros por acción en próximas semanas.

BANCO SANTANDER, semana

 

 

 

 

Ayer las bolsas europeas cerraron la sesión a la baja, de acuerdo con nuestras indicaciones y expectativas, en línea con la también anticipada “nocturnidad” de agosto que ha vuelto a pillar a los inversores de vacaciones y con la guardia baja. No así a nuestros seguidores y suscriptores.

No bajen la guardia, al margen de rebotes técnicos puntuales, las perspectivas y escenario más probable para el mercado apuntan a niveles (reservado suscriptores).

 IBEX, diario

 

 

 

 

En estas sesiones de incertidumbre, el dólar ha retomado su posición de moneda refugio y fortaleza, que tanto atemoriza a la mayoría de emergentes por haberse financiado demasiado y ahora que el Dólar sube se encarece el coste.

Las proyecciones de dólar son técnicamente alcistas y siempre existe la posibilidad de asistir a un nuevo intento de visitar la paridad frente al Euro, tal como venimos anticipando desde el pasado mes de enero:

EURO-DÓLAR  semana

 

 

 

 

El mercado de metales preciosos está decepcionando también a la gran mayoría de inversores, sus apuestas compradoras de meses atrás han sido castigadas y las minusvalías son cada día mayores, junto con la desconfianza de los inversores y su posicionamiento actual, netamente pesimista y negativo. 

El optimismo que desprendían las lecturas de posicionamiento -COT- de principios de año nos permitió advertir el riesgo y sugerir prudencia, pero ahora que el precio ha caído alrededor del 13% desde los máximos de abril, el escenario ha cambiado.

Las previsiones de futuro, explicadas en detalle en post de ayer, son muy interesantes y las estrategias sugeridas realmente sencillas de aplicar, con riesgo contenido y controlado y unas expectativas de rentabilidad muy ambiciosas.

ORO diario

 

 

 

 

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Protegido: SINRAZÓN MONETARIA Y TURQUÍA. IMPACTO BBVA, IBEX, MILAN. ATENCIÓN al ORO. ESTRATEGIAS.

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Protegido: YING YANG: CHINA, MOTOR O RIESGO GLOBAL. SHANGAI INDEX. YUAN. NOCTURNIDAD IBEX, DAX, EUROSTOXX

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RALENTIZACIÓN GLOBAL. ATENCIÓN! RUPTURA DE REFERENCIAS TÉCNICAS IBEX, DAX, EUROSTOXX. NIVELES NAZ, DOW, SP500

El consenso sobre un futuro económico USA menos fuerte se va confirmando con la publicación de datos macro de estos días. El crecimiento del PIB  en el Q2 fue robusto y, aunque es todavía un dato preliminar y sujeto a dos revisiones más, debido a factores puntuales y poco convincente en lo referido a crecimiento autónomo y real.

Factores como la bajada de impuestos, subida de inventarios, anticipación de demanda (particularmente de soja) previa a subidas de precio tras la imposición de aranceles o el incremento del consumo -contra deuda- han sido principales responsables de la mejora de la economía. 

La política monetaria en proceso de normalización pero aún en modo expansivo también continúa coadyuvando en el crecimiento económico. De hecho, los tipos de interés reales siguen en negativo, igual que el las principales economías  

TIPOS DE INTERÉS REALES.

Los últimos datos de evolución económica USA advierten enfriamiento económico, las ventas de coches han caído, las de viviendas también, los índices de actividad han resultado por debajo de lo esperado, etcétera….

Un dato que ratifica el enfriamiento de uno de los pilares de la recuperación, el sector vivienda, es el precio de la madera, material muy utilizado en la construcción y cuya evolución de las últimas semanas es inequívocamente bajista.

EVOLUCIÓN PRECIO DE MADERA, USA

Otro detalle de invita a la prudencia es la marcha del precio del cobre, también a la baja y anticipando caída de la actividad en el sector industrial, no sólo USA. El Doctor Cobre es un testigo de evolución global.

COBRE, diario.

 

 

 

 

La ralentización respondería a distintos motivos, uno incuestionable es la retirada de liquidez del sistema o contracción cuantitativa que está llevando a cabo la Reserva Federal.

El balance de la FED ronda los $4.3 BILLONES de dólares y a medida que se reduce aumenta el riesgo de enfriamiento económico y de mercados financieros, aunque la reducción está avanzando de forma gradual, lenta y controlada, los efectos estrechamente monitorizados.

Las consecuencias de retirar liquidez del sistema, suponen un reto para la FED, muy relevante, aunque nada comparado con sus homólogos bancos centrales de Suiza, Japón o Europeo, por este orden. 

Vean el ratio de activos totales en balance de cada Banco Central respecto de sus respectivos PIB.

La ralentización de la economía en Europa es aún más inquietante que en USA, ya que el BCE continúa en modo ultra expansivo y ampliando su balance mediante la fabricación de 30.000 millones de euros al mes para comprar activos de deuda y tratar de sostener el castillo de naipes financiero.

Y a pesar de todo, la economía está en desaceleración y las proyecciones en constante rebaja, también las de inflación.

Vean la evolución de Nuevos Pedidos a fábrica en el motor económico europeo, Alemania, y su comparación con el PIB germano. La fuerte caída de pedidos anticipa un otoño económico fresco en Alemania.

Por otra parte, los datos de expectativas económicas facilitados por el Instituto IFO presentan una caída importante, en los niveles más bajos desde 2013.

Vean cuadro de expectativas económicas de la Zona Euro y de distintos países miembros:

Ahora bien, el BCE dentro de su mandato cada día más amplio de gestión de inflación y empleo, en general de economía, de mercados financieros, de expectativas y sentimiento, se ve obligado a edulcorar la realidad, afirmando que el crecimiento es sólido y extendido, aunque algo menos fuerte que hasta la fecha:

  • “The latest economic indicators have stabilised and continue to point to ongoing solid and broad-based growth, albeit at a slower pace than in 2017”.

Además de los datos anteriores coincidiendo en anticipar debilidad económica global, tenemos la economía China. la de Japón o América latina todas mostrando síntomas de desaceleración… situación y perspectivas en próximos posts…

En plena “nocturnidad” de agosto y con la mayoría de inversores de vacaciones y más pendientes del sol que del riesgo, las bolsas UE han decidido emprender un ataque a referencias importantes de soporte que, esta vez, si parece serio y anticipa brotes de volatilidad y caídas de precio adicionales, tal como venimos pronosticando y explicando en distintos posts.

Los gráficos siguientes del IBEX, DAX o Eurostoxx indican la situación y perspectivas de los mercados europeos para próximas jornadas:

IBEX-35, 60 minutos

DAX, 60 minutos

EUROSTOXX-50, 60 minutos

 

 

 

 

Las bolsas USA han mantenido el tipo perfectamente en las últimas semanas aunque sin fuerza técnica, ni participación, ni capacidad suficiente para alterar el escenario técnico ni nuestras proyecciones de mayor probabilidad, vean gráficos y anotaciones en los siguientes gráficos del Nasdaq, Dow y S&P500:

NASDAQ-100, 15 minutos

DOW JONES, 60 minutos

S&P500 60 minutos

 

 

 

 

Mantenemos las estrategias (reservado suscriptores) sugeridas para aprovechar la “nocturnidad” de agosto y ganar durante unas merecidas vacaciones. 

BUEN FIN DE SEMANA A TODOS !!!

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Protegido: POSICIONAMIENTO DE GURUS ¿CONTRA EL DE LA MAYORÍA?. ESTACIONALIDAD Y PROYECCIONES TBOND, NAZ, SP500, NYSE. ESTRATEGIAS

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Protegido: DATOS OFICIALES COCINADOS?. PROYECCIONES TEMEROSAS. ÍNDICES Y METALES ESQUIVOS. ESTRATEGIAS

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CONTROVERTIDOS TRUMP y LECTURAS “COT” VOLATILIDAD VIX. ÍNDICES USA

Después de 130 sesiones consecutivas en modo correctivo, se considera corrección a caídas de mercado inferiores al 10%, ayer el Dow Jones registró record de tiempo en tal situación técnica correctiva no visto desde el año 1973. 

DOW JONES diario

 

 

 

 

Ante un mercado cuya libre formación de precios ha sido arrestada por las políticas de las autoridades, vía reflación de activos, también ayudado por la compra de autocartera en los últimos meses, algunos inversores continúan cómodos y complacientes, los más especulativos incluso aumentando sus apuestas por caídas adicionales de la volatilidad, lo que equivale a alzas de las cotizaciones bursátiles.

Según las últimas lecturas de posicionamiento COT sobre el índice de volatilidad implícita del S&P500 -VIX-, las posiciones bajistas -cortas- en volatilidad han alcanzado niveles máximos del pasado mes de diciembre.

Se trata de una apuesta de riesgo considerando que agosto es precisamente uno de los meses del año en que se concentran mayores brotes de volatilidad.

Por tanto, semejante nivel de apuestas asumiendo un riesgo de equivocarse demasiado alto, el índice de volatilidad se mueve con gran rapidez ante imprevistos o ventas encadenadas de acciones es habitual observar su precio multiplicarse al menos por dos o más veces en cuestión de días.

Así fue como sucedió en la corrección de enero-febrero justo cuando el nivel de apuestas bajistas era similar al de hoy y el VIX ascendió desde 9.2 hasta 38, un +320%, resultan en una situación anómala pero de máximo interés. El VIX subió “lentamente” en los primeros compases del mes de enero, desde 9.2 hasta 12.4, un 34% en tres semanas, pero entre los días 26 de enero y el 5 de febrero, el VIX subió desde 11.5 hasta 38!

VIX diario

 

 

 

 

La volatilidad ha alcanzado niveles de complacencia al cerrar ayer en la zona 11.3 y las apuestas por caídas adicionales de volatilidad habiendo alcanzado niveles muy altos, sentido inverso en el gráfico siguiente, y aún podrían profundizar adicionalmente como sucedió el pasado año.

La estacionalidad de este y los dos próximos meses, no obstante, no aconseja apuestas tan arriesgadas y de baja probabilidad de ocurrencia.

POSICIONAMIENTO ESPECULATIVO VIX

La imagen técnica de los índices USA es muy interesante, en prácticamente todos los plazos se presenta un mercado con aspecto de agotamiento de pauta y divergencias, vean por ejemplo el S&P500 o el Nasdaq.

S&P500 semana

S&P500 60 minutos

El índice tecnológico continúa dependiendo casi exclusivamente de la fortaleza de sus grandes FAANG: 

NASDAQ-100, semana

Algunos de los FAANG han sufrido pérdida de confianza de los inversores y caídas que han redibujado tanto su (reservado suscriptores)…

NASDAQ-100, 60 minutos

 

 

 

 

En otro orden de cosas, la renta fija es otro factor importante a considerar por la incidencia de su comportamiento en la renta variable. El escenario técnico hoy más probable (“short squezze” explicado en post de ayer) es de gran relevancia ante las actuales condiciones de mercado.

Una de las consecuencias que esperábamos de la potente rebaja fiscal de Trump, se está manifestando en forma de menos ingresos o recaudación del Estado no compensados con reducción proporcional del gasto. Así, el déficit subirá notablemente y el Tesoro se verá obligado a aumentar el volumen de emisiones de deuda para financiar el diferencial. Más deudas en un país cuyo ratio Deuda-PIB ya supera el 105%.

RATIO DEUDA-PIB. USA

United States Gross Federal Debt to GDP

Cuando creíamos que Trump había alcanzado techo en el colmo del absurdo, se descuelga en su cuenta de Twitter con la siguiente afirmación:

  • “Because of Tariffs we will be able to start paying down large amounts of the $21 Trillion in debt that has been accumulated”

Además de emponzoñar las relaciones con sus socios comerciales de toda la vida y erosionar el comercio internacional tanto como las posibilidades de crecimiento económico USA y global, ahora se le ocurre afirmar que la guerra comercial será la clave para reducir el montaña de $21 BILLONES de deuda de su país. Paren que me bajo.

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Protegido: DEBILIDAD DE LOS PILARES ECONÓMICOS. TIPOS y SHORT SQUEZZE. T-BOND. ÍNDICES USA Y EUROPA

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