Protegido: COALICIÓN ITALIANA y RIESGOS. EURO, CRUDO Y BOLSAS. ESTRATEGIAS

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Protegido: CRECE EL CONSUMO CONTRA TARJETAS. ¿FINALIZADA LA CORRECCIÓN DOW, SP500 y NASDAQ?. ESTRATEGIAS WEST TEXAS: ¿$100 x BARRIL?

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LECTURAS EUROSTOXX, MILÁN, EURO-DÓLAR, DEUDA EMERGENTES, ORO, SP500

Las bolsas europeas iniciaron un intenso rally a finales de marzo que acumula ganancias de alrededor del 10% y 7 semanas consecutivas de duración.

EUROSTOXX-50, semana.

 

 

 

 

Entre tanto, las sorpresas económicas han resultado muy negativas, la inflación se ha reducido, los resultados empresariales muy contenidos y el riesgo político ha aumentado, especialmente tras las elecciones en Italia.

Después de dos meses de conversaciones fallidas, al final Silvio Berlusconi ha tenido que abandonar la escena política y permitir un extraña coalición de gobierno entre partidos de la extrema izquierda y la extrema derecha. 

Una coalición extrema y de muy compleja gestión, que congrega al populismo más extremo y también de carácter más euroescéptico de Italia.

Las propuestas políticas novedosas anunciadas por la coalición 5-Estrellas y La Liga consisten básicamente en un programa destinado a simplificar y reducir los impuestos y simultáneamente incrementar el gasto en pensiones y en medidas contra la pobreza. Es decir a reducir ingresos y aumentar gastos del Estado, de un Estado ultra endeudado con el ratio Deuda-PIB en el 132%, el segundo peor de Europa después sólo de Grecia.

ITALIA, RATIO DEUDA-PIB.

Italy Government Debt to GDP

Un grave lastre para una economía lenta y prácticamente estancada desde hace casi 20 años. Se trata de un claro ejemplo de la utilidad marginal decreciente de la deuda, cada vez es necesario crear más unidades de deuda para crear la misma unidad de crecimiento.

PIB ITALIA

Italy GDP Annual Growth Rate

La coyuntura de la economía italiana es delicada aunque el futuro puede complicarse de acuerdo con las estimaciones del Instituto ZEW, que basado en datos de Confianza inversora acaba de trasladar a Italia desde el terreno de la recuperación directamente al expectativas de recesión.

Las expectativas han sido corregidas a la baja en economías de Europa, Francia, Alemania, USA o Japón, vean cuadro:

Un inciso a propósito de lo anterior; Japón presentó ayer datos de crecimiento del Q1 defraudando incluso unas expectativas de crecimiento nulo para caer un -0.2%:

De vuelta con la actualidad política en Italia… tras anunciarse la noticia de coalición la semana pasada, los mercados tampoco han abandonado su particular rally bursátil y las cotizaciones han mantenido muy bien el tono.

El índice de la bolsa italiana, FTSE MILAN, ha participado del particular rally europeo de las últimas semanas de manera muy activa y se ha anotado ganancias del 14% desde sus mínimos de marzo.

La situación técnica del índice es ahora delicada, al enfrentarse a zona de resistencia técnica estructural en un estado de posible agotamiento de tramo y con divergencias técnicas que, dado el trasfondo económico y político, cabe esperar dificultades para superar con éxito.

Más bien, el escenario más probable de corto plazo es correctivo. Vean el índice de la bolsa de Milán, desarrollando un desplazamiento en amplio rango lateral desde el año 2008: 

FTSE MILAN semana

 

 

 

 

Aunque el asunto no ha pasado desapercibido en el mercado de renta fija y la rentabilidad de los bonos soberanos si ha aumentado ligeramente.

Los bonos a 10 años alemanes han subido hasta el 0.55%, Francia al 0.75%, España al 1.26%, Portugal 1.66%, Italia 1.87% y Grecia 3.98%… ahora que se está reabriendo el discurso sobre la mutualización de la deuda europea. Una controvertida hipótesis que, en cualquier caso, no supondrá el elixir para las deudas europeas.

La acción balsámica del BCE ha sido imprescindible para controlar la situación de riesgo creciente en Europa y sin su intervención /manipulación, los tipos podrían y deberían situarse en el doble de los niveles actuales.

Un motivo que explicaría la resistencia de la deuda italiana a corregir de precio, a subir rentabilidades a niveles más acordes con el riesgo, es que la gran mayoría de inversores que acaparan esos títulos son domésticos y europeos. Lo que se traducirá en efectos amplificados una vez se produzca la necesaria subida de tipos. 

En Italia la desconfianza es muy elevada, sólo el 5% de sus bonos soberanos pertenece a inversores de fuera del área Euro, frente a una media en Europa del 22%. Incluso los inversores extranjeros se fían más de la deuda griega, de la que poseen un 6.8% del total. 

Los bonos italianos son considerados de alto riesgo.

A menor exposición de inversores foráneos, menor el impacto en el activo en cuestión. También menor impacto en la moneda, el Euro, cuyo cambio tendería a caer en caso de que los inversores hubieran tenido que deshacer posiciones en deuda, también venderían el Euro.

Al margen de lo anterior, el Euro continúa llevando la contraria al posicionamiento alcista extremo de los inversores -COT- y cayendo, de acuerdo con la Teoría de la Opinión Contraria y con las perspectivas explicadas en distintos posts en pasadas semanas. La estrategia sugerida para aprovechar un escenario “cantado” avanza satisfactoriamente, vean:

UUP diario

 

 

 

 

 

El cambio Euro-Dólar se dirige hacia (reservado suscriptores) y en la medida que el Dólar se aprecia, se amontonan los problemas en el universo de deuda emergente cuyos precios se mueven bastante al son del dólar y los tipos de interés del área USA. 

PRECIOS DE DEUDA DE EMERGENTES.

La fortaleza del Dólar ha enviado a numerosas monedas de emergentes a niveles mínimos plurianuales o incluso históricos (Turquía, Argentina, Brasil, India, México) y los temores a una crisis de emergentes se avivan.

La nueva caída de Argentina, solicitando un gran préstamo al FMI, no para inversión sino sólo para sobrevivir, es motivo de inquietud por la posibilidad de tratarse de la punta de un gran iceberg.

El Sr Alastair Wilson, director de ratings global de Moody’s advierte de la situación de deuda excesiva y los significativos riesgos que entraña:

  • “Debt remains extremely high by historic standards. Significant ‘event risks’ are looming in the background” 

Y este es el cuadro elaborado por Moody’s mostrando su pronóstico sobre el nivel o ratio de defaults de cada sector para las economías USA y EU. Se trata de una muy interesante guía para entender el riesgo de inversión en los distintos sectores.

Inversamente a la fortaleza del Dólar y en ausencia de presiones inflacionistas, el ORO cae y presenta una situación técnica muy delicada, con alto riesgo de desplome.

ORO semana

 

 

 

 

Tras meses de titubeos e intentos de ruptura alcista fracasados, de acuerdo con nuestro escenario más probable, ha perdido fuerza y ha caído perdiendo su media móvil de 200 sesiones. Ayer cerró haciendo apoyo justo en la directriz de tendencia con origen en 2001 y las perspectivas (reservado suscriptores).

Ayer las bolsas USA cerraron con caídas del 0.68% el S&P500, del 0.78% el Dow Jones y el Nasdaq se dejó un -0.81%, a pesar de la publicación de un dato de Ventas al menor en línea con lo esperado por el consenso (el post de mañana contendrá la explicación y detalles).

Las lecturas técnicas y proyecciones manejadas para los distintos índices USA para próximas semanas se presentan interesantes ahora que se na producido una ligera ruptura de referencias, vean gráfico siguiente, y los escenarios de mayor probabilidad son (reservado suscriptores).  

La subida de ayer de la rentabilidad del bono USA a 10 años por encima del 3%, ahora en el 3.08% por primera vez en años es un factor adverso para las bolsas.  

S&P500, 60 minutos

 

 

 

 

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Protegido: ¿CÓMO HAN APROVECHADO LOS EURO-GOBIERNOS EL QE+ZIRP?. EUROSTOXX, SP500, EURO. MATERIAS PRIMAS

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¿CÓMO INCIDE LA AUTOCARTERA EN LA BOLSA?. SP500, CRUDO, NASDAQ

Casi el 90% de empresas del S&P500 han reportado resultados del primer trimestre, superando expectativas casi el 80%, y han desvelado la compra de acciones propias por importe de 158.000 millones de dólares, de camino a convertirse en el trimestre con mayor actividad de autocartera desde el inicio de la serie en 1998.

Según proyecciones de las empresas y analistas, la compra de acciones continuará fuerte y sumada al capital que destinarán a dividendos, a final de 2018 se podrían superar ampliamente el Billón de dólares y configurar este como el año record.

Según Goldman Sachs, buena parte de los beneficios fiscales de la reforma introducida este año irán destinados a “remunerar al accionista”, más que a inversión. De forma que la suma de autocartera y dividendos subirá un 22% este año y podría alcanzar los 1.2 Billones de dólares, por encima del Billón proyectado para inversiones productivas:

  • “S&P 500 companies’ spending on buybacks and dividends to increase by 22% to $1.2 trillion in 2018, outpacing the expected increase in capital expenditures and research and development in 2018, which it sees jumping 11% to $1 trillion”

La compra de autocartera en detrimento de la inversión, la investigación y el desarrollo, según del segundo de Buffett y vicepresidente de Berkshire Hathaway, Charlie Munger,  es “insane and immoral”. Pero ha sido uno de los factores de demanda de acciones que más ha impulsado al alza las cotizaciones en los últimos años.

No obstante, es chocante observar el comportamiento de las bolsas durante el primer trimestre del año, con compras de autocartera en máximos pero las bolsas inestables y con una volatilidad no vista en años.

S&P500 diario 

Hubiera sido interesante observar el ataque a soportes técnicos en ausencia de operaciones de autocartera. 

S&P500 60 minutos

 

 

 

 

Las empresas disponen de grandes sumas de efectivo y activos líquidos realizables pero ante la falta de fortaleza del consumo y unas previsiones de mejora inestables, prefieren racionalizar mucho las nuevas inversiones.

Especialmente considerando que el ciclo económico expansivo actual va de camino a convertirse en el más largo de la historia y los expertos pronostican un fin de ciclo en el próximo futuro, con la mayoría apuntando al año 2020 como más probable:

Un fin de ciclo que también según estimaciones, podría venir de la mano de los emergentes. La volatilidad que sufren las economías de emergentes es notable y las crisis que sufren suelen ser muy duras y afectar al resto de la economía de economías desarrolladas y global. 

Existe inestabilidad y motivos de fondo suficientes para esperar el temido fin de ciclo y el consenso de expertos no lo oculta en sus previsiones. El agotamiento definitivo del ciclo podría venir de la mano del consumidor, bastante agotado y dependiente de la deuda para poder mantener el nivel de vida y para consumir.

La semana pasada se publicaron los datos de crédito nuevo del consumidor USA y quedaron bien por debajo de estimaciones, en $11.600 millones frente a los $15.600 millones esperados. LA correlación entre el crédito al consumo y el gasto del consumidor es elevada y la caída reciente del crédito no pinta bien para el futuro del consumo. 

La reforma fiscal USA introdujo grandes dosis de optimismo a principios de años sobre un futuro plagado de sorpresas positivas, crecimientos de PIB rondando el 4%, apoyados en mayor dinamismo económico general, inversión empresarial disparada y sentimiento optimista de empresarios y consumidores o un aumento del consumo fuerte y sostenido.

Sin embargo, las empresas invertirán menos de lo estimado y la realidad es distinta y los consumidores además de salir a gastar en nuevos productos tienen que atender numerosos gastos con el encarecido coste de su día a día (alimentación, salud, colegios, suministros, obligaciones de la deuda…) y además tratar de asegurarse una pensión digna. La tasa de ahorro registra en mínimos históricos y la capacidad el consumidor para tirar de la economía es cada vez más dudosa.

De vuelta con los emergentes…

La subida del dólar ha originado ya algunos problemas en emergentes, las ingentes sumas de deuda contraída en dólar se han encarecido con al subida de tipos USA y además con monedas desplomadas, como es el caso del Peso argentina, Real brasileño, la Lira turca, el Rublo.

Los mercados de bonos y acciones de numerosos emergentes han experimentado unas semanas de ventas y alta tensión, aunque todavía sin haber deteriorado significativamente la imagen técnica ni perspectivas de más corto plazo.

Mientras, los inversores permanecen atentos al devenir del Dólar, ante las posibles consecuencias adicionales que pudiera generar, así como observando la evolución del crudo ahora que Trump ha decidido salir del acuerdo con Irán firmado en 2015 por Obama, e imponer nuevas sanciones.

El impacto de cualquier reacción sobre la producción iraní puede ser considerable y recortar su extracción en cerca de 1 millón de barriles al día. una cantidad importante para un país tan dependiente de los ingresos del crudo pero mucho menos para una oferta global bien abastecida y poniendo en el mercado más de 90 millones de barriles al día.

El revuelo generado en el mercado del crudo por las imposición de sanciones ha sido elevado, con proyecciones varias de casas de análisis descontando un escenario de crudo en busca de los 100 dólares por barril.

WEST TEXAS semana

 

 

 

 

Sin embargo, analizando la situación serenamente y contextualizando la influencia real de la producción de Irán en el panorama de oferta global, enfocando también en el análisis de lecturas técnicas, de posicionamiento COT y estacionales, la conclusión o escenario más probable nos ha permitido el desarrollo de interesante estrategia (reservado suscriptores) con alto potencial de revalorización para próximas semanas.

WEST TEXAS, ESTACIONALIDAD MENSUAL

Rohöl Future saisonal

Las bolsas mantienen la calma a pesar de la llegada del desfavorable mes de mayo y de distintos acontecimientos que han ido surgiendo en pasadas semanas que tan poco ayudan a la estabilidad de los mercados, como la subida del Dólar, conflictos arancelarios y amenaza de guerra comercial, avatares geopolíticos, datos macro flojos y defraudando proyecciones con un entorno de mercados sobrevalorados y con la FED endureciendo las condiciones monetarias, etcétera…

Las alzas de las cotizaciones de las últimas sesiones han alejado ligeramente a los índices de sus respectivas referencias de control o soporte técnico, sin embargo, el aspecto técnico del mercado es todavía peligroso, vean gráfico: 

NASDAQ-100, 60 minutos

 

 

 

 

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Protegido: RUPTURA ALCISTA DE REFERENCIAS TÉCNICAS, REAL?. DOW, SP500, NASDAQ. CRUDO

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DOLAR, CRUDO y EMERGENTES vs ALZAS BURSÁTILES. ¿SELL IN MAY?. S&P500

Los mercados consiguieron un nuevo alza en la sesión de ayer sorteando las últimas y controvertidas decisiones de Trump o los avatares geopolíticos (China, Irán, Siria, Argentina, Italia…) y continuó mirando al frente a pesar de la escalada del crudo, que acumula subidas del 50% en el último año, o de la inercia alcista del Dólar.

WEST TEXAS diario

 

 

 

 

La posición de Irán en la escena energética global ha ganado posiciones desde el levantamiento de las sanciones en 2015 pero su peso es aún marginal en el cómputo de oferta global, próximo al 3% del total, y las repercusiones de cualquier reducción de su producción serían también limitadas.

Aunque la primera reacción de los inversores ha sido comprar y presionar al alza los precios. El temor a precios del crudo arriba en busca de los $100 por barril se extiende entre algunos expertos y entre los inversores de carácter más especulativo.

Según lecturas de Commitment of Traders, cuyas posiciones (reservado suscriptores) combinadas con análisis de situación general invitan al desarrollo de una interesante estrategia incluida en el post de ayer.

Ayer se publicaron en USA los datos de evolución de precios a la producción de abril, mostrando cierta relajación respecto a meses anteriores y algo por debajo de las estimaciones.

El dato refleja ausencia de presiones inflacionistas, a pesar de las alzas de la energía, y debería anticipar contención también en la inflación al consumidor -IPC- cuyo informe de abril se hará publico hoy por la tarde, hora europea. 

INDICE PRECIOS A LA PRODUCCIÓN, USA

United States Producer Prices Change

Las expectativas de inflación manejadas por el mercado, sin embargo, no han sido ajustadas tras el dato de ayer como tampoco las expectativas de normalización de la FED.

La siguiente subida de tipos se espera para próximas semanas, en la reunión del FOMC de junio.

EXPECTATIVAS INFLACIÓN, USA

Así las cosas, con el diferencial de tipos USA-EU en máximos y unas expectativas de las autoridades monetarias que inducen a esperar mayor diferencial de tipos, el dólar ha continuado fuerte y erosionando la estabilidad (comprada contra deuda denominada en dólar) de distintos países emergentes.

Argentina ha sucumbido y ha tenido que pedir un rescate al FMI, pero también la Lira turca, Real brasileño, Rublo y otras monedas han caído fuerte contra el dólar debilitando significativamente la posición financiera de sus países.

Curiosamente, el interés, casi eufórico, de los inversores apostando fuertemente en contra del Dólar, es decir por caída del dólar o subida de Euro, está chocando de bruces con la realidad de los mercados, una y otra vez explicada en este blog.

En momentos de convencimiento unánime y extremo de los inversores sobre la dirección de un activo cotizado, de ahí la importancia de analizar las posiciones de Commitment of Traders -COT- adecuadamente, conviene considerar la Teoría de la Opinión Contraria.

EURO-DÓLAR semana

 

 

 

 

Cuando el análisis de posiciones COT es refrendado por otros análisis como el técnico, gráfico o estacional, entonces conviene explorar el desarrollo de estrategias. La capacidad predictiva y el porcentaje de éxito de las estrategias es notable. 

UUP diario

 

 

 

 

 

Las caídas del Euro, subida del Dólar, han sorprendido a los inversores menos avezados, como suele suceder, pero sus posiciones analizadas según los últimos datos COT todavía presentan demasiada confianza en alzas de Euro y este hecho, junto con los diferenciales de tipos y el análisis de proyecciones técnicas, debería contribuir a mayor fortaleza del Dólar antes de virar su tendencia de nuevo. 

POSICINAMIENTO COT, EURO.

COT 07 May 2018

Muchas de las posiciones abiertas, bajistas o cortas de dólar, son apalancadas y eventualmente capitularán, tendrán que cerrarse incentivando la demanda de dólar y alzas ulteriores en su cotización.

Alzas que muchos emergentes temen como al diablo, alzas de dólar simultaneadas con alzas de los tipos de interés USA dañarán adicionalmente a más de un emergente, quizá no sea Argentina el único que muestre sus vergüenzas.

Vean el posicionamiento COT de los inversores frente a distintas monedas.

Vean también la  la exposición de la deuda de algunos emergentes al cambio de divisa, un gráfico mostrado recientemente en el blog:

Fue premonitorio resaltando a Argentina y Turquía, cuyas monedas y bonos han sufrido más en los últimos días, e incluía el siguiente mensaje:

  • La vulnerabilidad de los emergentes es muy alta y cualquier subida adicional del Dólar o de los tipos de interés USA puede forzar a los inversores a reducir riesgos. Atención al comportamiento de los mercados emergentes en próximas fechas!.” 

Esto fue el lunes y el martes amanecimos con la noticia del presidente de Argentina, Sr Macri, solicitando un rescate por importe aproximado de 30.000 millones de dólares al FMI.

El auge de deuda de los últimos años y la rentabilidad extra ofrecida por los emergentes han atraído la atención de inversores de las regiones económicas desarrolladas y de ahorradores bajo los efectos de la represión financiera gentileza de las autoridades monetarias, de remuneración ZERO al ahorro. 

Así, los emergentes han acumulado deuda como nunca antes y emitido bonos a espuertas, con gran interés y participación compradora del exterior. Una posición ahora peligrosa dada la importante cuota que representan en las carteras de distintos agentes, vean gráfico siguiente.

Quienes acudieran a comprar deuda de emergentes en los últimos años ahora afrontan riesgo de caída del valor de sus activos, tal como se está observando en los mercados, con la deuda emergente corrigiendo, de momento, de manera ordenada.

Las bolsas también muestran orden en su comportamiento y capacidad para ignorar acontecimientos de tanto calado como los actuales.

Ayer remontaron posiciones de nuevo y con cierta energía, los índices USA subieron alrededor del punto porcentual, interesante subida pero insuficiente para alterar el desarrollo o figura técnica desplegada en las últimas semanas o unas perspectivas (reservado suscriptores).

S&P500 60 minutos

 

 

 

 

“Sell in  may” time. “Take care out there”!.

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Protegido: PROVOCACIONES TRUMP A CHINA E IRÁN. DÓLAR Y EMERGENTES. CRUDO, ÍNDICES Y OPORTUNIDADES

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Protegido: FAANG REVERSE?. ALERTA EN EMERGENTES. TRUMP, IRÁN Y MERCADOS. NAZ, SP500.

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EMPLEO, INFLACIÓN, FED… ALERTA EMERGENTES. CRUDO, DOLAR, INDICES.

El Bureau of Labor Statistics publicó el viernes el informe de empleo de abril, la economía USA creó 164.000 nuevos empleos en el mes -por debajo de los 193.000 esperados- aunque la tasa de paro bajó hasta el 3.9%  -frente al 4% proyectado por el consenso-.

CREACIÓN DE EMPLEOS USA

 

Existe una interesante correlación entre la evolución del desempleo USA y los tipos de interés oficiales, con capacidad para advertir recesión en el horizonte con bastante precisión.

Se trataría sólo de un reflejo de la actuación de la FED ante cambios en economía y el empleo, de manera que cuando el desempleo asciende las autoridades suelen responder bajando tipos de interés y a continuación se produce una recesión económica.

La particularidad actual es el bajo nivel de tipos respecto de las anteriores ocasiones mostradas en la comparación siguiente, lo que se traduce en baja capacidad de la FED para incidir en la economía y mercados vía tipos de interés:

La creación de empleos se situó por debajo de la media de 200.000 de los últimos meses y los salarios mejoraron un 2.6% respecto el año pasado, cuando se esperaba un 2.7%.

Así, la inflación no supone una amenaza por lo que la Reserva Federal tendrá que analizar sus posibilidades de cumplir con el “forward guidance” de elevar tipos 3 ó 4 veces este año.

La inflación y los salarios vienen mejorando ligera y gradualmente en los últimos meses, sin sobresaltos ni fuertes vaivenes más allá del conato de presión salarial del pasado mes de enero, aunque quedó en un dato puntual.

En tanto que el paro continúa cayendo, la teoría indica aumento de dificultades para encontrar trabajadores que incentiva la competición entre empresas por captar a trabajadores de otras firmas, asociada con alzas salariales y eventualmente de inflación.

El dato de inflación preferido de la FED, el Personal Consumption Expenditures ha alcanzado el umbral del 2% y el desempleo por debajo del 4% argumentan en favor de continuidad en el proceso de subida de tipos.

El presidente de la FED de Nueva York, Wiliam Dudley compareció el viernes tratando esclarecer algunos aspectos de inquietud para los inversores pero un mensaje en clave para los mercados:

  • Being a little above 2% inflaction is not a problem
  • FED´s goal isn´t a given level of the stock market

Existen argumentos suficientes para no elevar la tensión respecto de presiones inflacionistas, tal como reconoce Dudley para no esperar un problema.

El petróleo ha subido mucho en los últimos meses, +165% desde febrero 2016, y si bien podría configurarse como una sorpresa inflacionista… (comentario y estrategias reservado suscriptores).

WEST TEXAS diario

 

 

 

 

La subida del Dólar es también un factor desinflacionista para la economía USA, ademas de una alegría doble: una en nuestro haber por haber anticipado el techo (gracias a lecturas COT y análisis técnico o diferenciales de tipos…) y otra para los suscriptores que acumulan interesante rentabilidad en la estrategia, sencilla y sin riesgo, recomendada. 

EURO-DÓLAR semana

 

 

 

 

Los salarios encontraron suelo a su caída post recesión a finales de 2012 y aún se encuentran débiles tras 15 años perdiendo poder adquisitivo, la recuperación salarial de los últimos años es además selectiva. El sector manufacturas aún presenta una imagen de salarios deprimidos y cayendo: 

La normalización continuará pero la coyuntura económica es delicada y el riesgo de error en política creciente. Subir tipos sin crecimiento robusto de PIB y sin inflación supone una amenaza tanto para la propia economía USA y sus miles de empresas ZOMBI, como para el consumidor ultra endeudado, como también para los mercados financieros, mucha atención a emergentes!.

En la medida que los tipos USA avanzan hacia su nivel medio histórico, los inversores ajustan sus decisiones de inversión. Hoy los bonos USA ya ofrecen más que la rentabilidad por dividendo del S&P500 pero además, es una amenaza para los emergentes por doble vía.

Por una parte, tipos USA razonables originan repatriación de fondos de otros mercados considerados de mucho mayor riesgo como la deuda de emergentes.

Por otra parte, la subida de tipos suele ir acompañada de subida del dólar y considerando la brutal escalada de endeudamiento de emergentes en Dólar, la subida del dólar se traduce en subida de los gastos financieros para cerca de 8.3 Billones de dólares, que es el monto aproximado de deuda de emergentes denominada en dólar según IIF.

El desplome de la Lira turca a mínimos históricos o del Peso argentino en las últimas semanas no debe pasar desapercibido, como tampoco la exposición de la deuda de cada país al cambio de divisa. 

La vulnerabilidad de los emergentes es muy alta y cualquier subida adicional del Dólar o de los tipos de interés USA puede forzar a los inversores a reducir riesgos. Atención al comportamiento de los mercados emergentes en próximas fechas!. 

Las bolsas reaccionaron al alza el viernes tras conocer datos de empleo y salarios, con el Nasdaq liderando las alzas +1.71%, el Dow Jones un +1.39% y el S&P500 recuperando el 1.28%.

El aspecto técnico y proyecciones no han sido alteradas tras el intenso repunte de los últimos compases de la semana pasada. Sell in may?… (reservado)

NASDAQ-100 15 minutos

S&P500 60 minutos 

 

 

 

 

DOW JONES semana

 

 

 

 

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