octubre 2018

Tras un largo camino por el desierto, luchando contra la irrupción masiva de las compañías de ventas online, llegó el día negro para uno de los principales de la distribución al menor USA, el colapso de una empresa líder en el sector distribución durante el siglo XX. Con 125 años de vida, la empresa Sears ha presentado suspensión de pagos después de 7 años consecutivos de pérdidas y con motivo de un bono que venció ayer -134 millones de dólares- para el que no había fondos ni manera de financiar o conseguirlos en tiempo y forma. (Hmm… General Electric?) La situación se arrastraba insostenible desde hacía meses, ha sucumbido un gigante con pies de barro, con una plantilla con más  70.000 trabajadores, ventas por valor de $14.500 millones y deuda superior a los $10.000 millones. La suspensión de pagos y dimisión del CEO, son un paso más en la batalla por la supervivencia, de momento no habrá quiebra y la empresa luchará por sobrevivir, pretende mantener abiertas 700 tiendas de venta al público bajo las marcas Sears y Kmart, después del cierre previsto de casi 200 tiendas en lo que resta de año. Las nuevas tecnologías y empresas de venta

La economía global continúa en expansión, aunque con signos de desaceleración, artificial gentileza de gobiernos de distintos países aún confiados en su capacidad para contraer deudas y en la labor de los bancos centrales para mantener las economías a flote, unos gobernantes acostumbrados a una falta de disciplina fiscal que es crónica y ha convertido en normal un problema estructural. El déficit y aumento sistemático de las deudas es un problema estructural y que afecta al crecimiento de largo plazo pero, de momento, al estar los bancos centrales comprando por detrás algunas consecuencias se pueden manejar. Otras no.  Colocan las emisiones de deuda en el mercado sin problemas, nunca falta demanda a cualquier precio, no se escenifican las exigencias de los inversores en bonos, mantienen bajos los tipos de interés, artificialmente claro. Por el lado contrario, la deuda merma la capacidad de crecimiento económico de largo plazo, detrae fondos para el pago de intereses que deberían ir destinados a fines productivos y además, cuando se manipula la formación de su precio distorsiona la identificación y valoración de riesgos y del conjunto de mercados financieros. Incluso con las economías creciendo, las balanzas fiscales serán más desfavorables el año próximo, el déficit

Susto en las bolsas chinas en la sesión de hoy. El índice de Shangai ha abierto la semana cayendo un -3.7% , otros índices chinos han caído casi un 5%, incluso después del anuncio del gobierno de rebaja del impuesto sobre la renta. Una medida necesaria en un entorno de enfriamiento económico e incertidumbre sobre la deuda y consecuencias de la guerra comercial, buscando aumentar la confianza y la renta disponible orientada a fomentar el consumo. El gobierno chino apuesta por impulsar el consumo interno, las posibilidades son muy reales dada la inmensa base poblacional, y ha lanzado la mayor reforma fiscal en 38 años. A finales de la semana pasada se dieron a conocer detalles sobre el espionaje industrial chino a empresas de tecnología USA a través de diminutos chips que introducían en los sistemas con los que habrían conseguido extraer información sensible de al menos 30 gigantes como Apple, Amazon, Micron… La situación permanece incierta, la guerra comercial se intensifica y empeoran las relaciones internacionales, se trasladará impacto sobre la economía y finanzas en China pero también, el entorno es de gran interés desde la perspectiva de inversión y para la estrategia sugerida (suscriptores) y orientada al mercado