Protegido: BOND VIGILANTES Y PLACAS TECTÓNICAS. BOLSAS, CRUDO, METALES y ESTRATEGIAS
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26 febrero, 2021
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El Sr Powell compareció ayer ante el Congreso y sin aportar novedades tras la comparecencia del martes ante el Senado, el mercado lo interpretó de nuevo en clave alcista al entender que «no news is good news». El presidente de la FED volvió a insistir en la predisposición de la institución para crear el dinero fake que considere necesario para mantener la recuperación y reducir el empleo. Respecto a la inflación, opina que no subirá por encima del 2% en los próximos dos años. Las bolsas abrieron la sesión en rojo y de igual forma que en la jornada del martes, recuperaron posiciones enérgicamente desde mínimos al comprobar que la voz de su amo mantiene intactas las condiciones monetarias y las intenciones reflacionarias. La comunicación, relato o narrativa son herramientas esenciales y básicas para mantener las cotizaciones en la tendencia deseada y mantener efectiva la política de reflación de activos, bajo el principio programa pauloviano diseñado para tal fin, de estímulo respuesta. Los inversores quedan satisfechos cuando la FED reafirma su apoyo incondicional a los mercados, ayer incluso algunos inversores entusiasmados recuperaron la ambición y se lanzaron a comprar de nuevo el zombi de gran volatilidad GameStop, que tantos titulares
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Con la brusca caída de los mercados en la sesión de ayer incrustada en la mente de los inversores, particularmente el tecnológico Nasdaq que se dejó un 2.46%, esta semana estarán muy atentos a las declaraciones del Sr Powell en su testimonio bianual ante el Congreso. Hoy se espera su intervención ante el Comité Bancario del Senado y mañana ante el Comité de Servicios Financieros de la Casa de Representantes. El interés de los mercados es especial dadas las condiciones actuales de mercado, las presiones inflacionistas, previsión de mejora del PIB y el inminente lanzamiento de un programa de estímulos multimillonario que podría desestabilizar aún más la situación. El mercado espera unas declaraciones acomodaticias para los intereses de los inversores y mercados, reafirmación del mantenimiento de condiciones monetarias ultra expansivas así como de la postura vigilante ante cualquier acontecimiento. En definitiva, no se esperan novedades aunque cualquier guiño hacia la prudencia en política monetaria será previsiblemente interpretado en clave de riesgo para las cotizaciones. Factores como la subida en marcha de los tipos de interés de la deuda a largo plazo (el bono a 10 años ayer alcanzó el 1.39% y el T-Bond o deuda a 30 años el 2.18%), la
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La espera al lanzamiento del programa de Biden, en una coyuntura económica mejorada como la de las últimas semanas, está generando reflexiones respecto a la verdadera necesidad de generar más déficit y emplear más deuda para comprar crecimiento. Además, los estímulos pueden promover mayores subidas de precios -IPC-, un asunto que por sí sólo ya está generando inquietudes entre los inversores, particularmente en los mercados de deuda y el problema es que tantos esfuerzos fiscales pueden terminar como los anteriores. Un impacto inicial notorio, posterior vuelta a la frágil normalidad una vez se retiran y un reguero de deudas pendientes de pago que quedan para el futuro. Los estímulos crean una recuperación artificial y limitada en el tiempo, una confianza fugaz tal como se ha comprobado en el pasado, con el agravante de que el impacto de los estímulos o deudas es gradualmente más bajo y acechado por la ley de retornos decrecientes. Es necesario emitir cada vez más unidades de deuda para conseguir la misma unidad de crecimiento económico. Las previsiones de Goldman Sachs respecto al impacto del programa de estímulo fiscal de Biden apuntan a crecimiento económico en próximos meses, a partir del segundo trimestre de este año
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El presidente de la Reserva Federal de St. Louis, James Bullard, afirmó ayer en una entrevista concedida a CNBC que no observa signos de excesos de valoración en los mercados, no existe burbuja alguna, aunque quizá en el sector tecnológico existe sobrevaloración aunque estaría justificado por la marcha de sus negocios. “The biggest thing in equities is really these tech firms and how high are you going to value these guys,” “They’ve got great technology, they’ve got great revenues, business models [where] the sky is the limit. So, where investors want to value those is really driving a big chunk of the market.” “I’m not really sure you want to call that part a bubble,” “That’s just normal investing, trying to get your head around what those companies are really worth.” «the Fed is monitoring very closely to see if this does get out of control.” “Let’s be clear. Wall Street thinks the U.S. economy might grow faster than China this year” with a “roaring U.S. economy fueled by fiscal stimulus and monetary policy.” Preguntado entonces por la necesidad de mantener el programa QE de 120.000 millones de dólares al mes, por el comienzo de la desescalada del balance y
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El SP500 logró situarse el viernes a un paso de los 4.000 puntos, después de la publicación del dato actualizado de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan, reflejando la preocupación general de la gente con caídas hasta el nivel 76.2, lejos de las estimaciones del consenso que apuntaban a 80.8 o lejos también del nivel 79 alcanzado el pasado mes. La complacencia de los inversores permanece intacta y bien afianzada por las constantes alusiones desde la Reserva Federal acerca recordando su compromiso de mantener en el tiempo políticas y condiciones monetarias ultra expansivas. Esta semana están previstas declaraciones de 10 miembros de la Reserva Federal, mañana martes serán 4 los que previsiblemente dediquen unas palabras a los inversores referidas al mantenimiento de las condiciones monetarias actuales, en principio, magníficas para sus intereses. La reflación de activos sigue vigente, apuntalando las cotizaciones y evitando que se desarrolle cualquier corrección, incluso de grado menor. Así, en una tendencia que contrasta con la dibujada por la confianza del consumidor arriba expuesta, el SP500 se encuentra ya a menos de un 2% de la barrera de los 4000 puntos, nivel señalado en diciembre por muchas casas de análisis como objetivo para todo
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