Antonio Iruzubieta

Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Los mercados de deuda USA son clave y su erosión crítica. Bolsas

Los mercados de deuda continúan inestables y sufriendo ventas de los inversores, caídas de precio y alza de la rentabilidad. La falta de confianza que transmite el gobierno de Trump es un motivo de peso, a pesar de haber criticado el exceso de gasto, el descontrol presupuestario, los déficit crónicos y galopantes, etcétera. La promesa de Trump de mantener a raya el gasto público, para lo cual creó la oficina de eficiencia DOGE, apuntando a un recorte del gasto de $2.5 billones en 4 años no se está cumpliendo, cuestión sobre la que compartimos información concisa en enero anticipando dos cosas. Primero, las aspiraciones de recortar el gasto serían incumplidas, después de 4 meses en acción se estima que el recorte en el mejor de los casos ascendería a cerca de $160.000 millones pero que también ha generado unos gastos superiores a los $100.000 millones por los gastos legales incurridos, la recontratación de personal o las ineficiencias y pérdida de productividad. Dos, la relación Trump Musk tendría los días contados y ya se comenta la posibilidad de que Musk abandone su cargo en próximas semanas. Hasta la fecha, a pesar de los recortes llevados a cabo por DOGE, el gasto

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Antonio Iruzubieta

Bolsas en zona crítica. Claves de mercado para próximas semanas.

El Bureau of Labor Statistics publicó el viernes el informe de empleo de abril en EEUU, desvelando una evolución mejor de lo esperado. Se crearon 177.000 nuevos empleos vs los 130.000 esperados aunque por debajo de los 185.000 de marzo, mientras que la tasa de paro quedó inalterada en el 4.2% del mes anterior, TASA DE PARO vs SP500. Después de conocer los datos de empleo publicados durante la semana pasada, JOLTS, creación de empleo privado y peticiones de subsidio al desempleo, todos negativos y peor de lo esperado, el informe de empleo resultó francamente sorprendente. Las trampas al solitario. No es la primera vez que el Bureau of Labor Statistic publica unos datos de empleo inflados, para meses después reconocer la cruda realidad. El día 21 de agosto de 2024, en plena nocturnidad estival de agosto, el BLS anunció una corrección de los empleos que según sus publicaciones se habían creado entre abril 2023 y marzo 2024, nada menos que 818.000 empleos menos que los anteriormente anunciados en sus informes oficiales (?¿?). Un reconocimiento sigiloso de que en esos 12 meses, la creación media mensual de empleos fue de 178.000 frente a los 242.000 anteriormente declarados, una corrección a

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Antonio Iruzubieta

Rotación de activos y ¿tumultuoso camino de las bolsas hacia el verano?

Hoy finaliza el mes de abril, uno de los más convulsos de la historia en los mercados financieros, y como es habitual en las últimas semanas de mes se publican los datos de empleo en Estados Unidos. Ayer conocimos los datos JOLTS, hoy creación de empleo privado de la agencia ADP, mañana peticiones de subsidio al desempleo y finalmente el viernes el informe de empleo Los datos JOLTS (Job Openings and Labor Turnover Survey), informe mensual publicado por la Oficina de estadísticas de empleo (Bureau of Labor Statistics) miden la dinámica del mercado laboral a través de datos desagregados de ofertas de empleo, contrataciones, separaciones y abandonos. Es un dato avanzado de la evolución de la tasa de paro. El informe JOLTS ayer publicado, con datos de marzo, refleja una caída muy marcada en nuevas ofertas de empleo mientras el resto de componentes estuvieron bastante planos. JOLTS Esperamos atentos a analizar el resto de datos de empleo a publicar esta semana, con interés en las peticiones de subsidio al desempleo que se están comportando razonablemente bien para el trasfondo económico pero que «suelen repuntar después de que, primero, las empresas hayan comenzado previamente a dejar de contratar (ya se aprecia

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