Interesantes revelaciones del Sr. Draghi en la comparecencia ofrecida ayer después del anuncio final de su programa del BILLÓN.
El programa supera ligeramente el BILLÓN anunciado, el próximo mes de marzo el BCE comenzará a inventarse dinero a razón de €60.000 al mes y se extenderá inicialmente hasta septiembre de 2016, total€1.140.000 millones.
QE al más puro estilo la Reserva Federal, en forma y cuantía, incluso en la «data-dependencia», un QE abierto en plazos -infinito-y que durará más o menos de los indicado en función de la marcha de variables como la inflación.
Inicialmente, el balance del BCE crecerá hasta cerca de los €3 BILLONES, frente a una base de capital actual, según sus cuentas, inferior a los €95.000 millones.
El pincel alemán ha quedado de relieve en el programa, Alemania es firme opositor al QE -temeroso de repetir la experiencia hiper inflacionista de Weimar- y de hecho numerosos abogados han anunciado que demandarán la medida del BCE.
Pero Alemania ha tenido que ceder ante el riesgo Recesión + Deflación que atenaza su economía y para defenderse de la mutualización de posibles pérdidas, ha forzado al BCE a introducir una cláusula que obliga a cada Banco Central nacional a asumir el 80% de las pérdidas eventuales.
Una medida por otra parte comprensible y que incita a los políticos de cada país a tomar nota y medidas económicas, reformas estructurales reales, a dejar de vivir del BCE y del cuento.
Una de las intenciones del programa del BCE es avanzar en la devaluación competitiva global de las monedas y presionar al Euro a la baja, como ya está sucediendo desde que en junio anunciase las intenciones con el EURO-DOLAR en 1.40, ayer cayó otro 2% y ahora cotiza en 1.1250.
EURO DÓLAR diario
El objetivo de la caída es ayudar a la maltrecha economía exportadora de Alemania, pero no todo es positivo, especialmente para países como España, sin gran vocación exportadora pero con total dependencia exterior de la energía de manera que parte de las bondades de la caída del crudo se difuminan con la caída del Euro.
El denominado efecto «EuroGlut», comentado en este post de octubre, se intensificará considerablemente en la medida que se cumplan las proyecciones del Euro, también anunciadas en el post citado y actualizado a continuación.
Entonces, el cruce se situaba en 1.26, hoy en 1.1250, y aún queda camino por recorrer hasta alcanzar las proyecciones técnicas más probables advertidas desde octubre, aún más para alcanzar proyecciones de alguna casa de análisis.
En el camino hacia objetivos, se esperan oportunidades (reservado suscriptores).
EURO-DÓLAR mensual
Un Euro bajo supone, además de aumentar las exportaciones, importar inflación y batallar contra la deflación, uno de los principales objetivos del BCE.
Aunque no tan masivamente como el BCE, también han actuado de manera más silente y prudente distintos Bancos Centrales, el lunes del BC de Canadá bajando tipos 0.25 hasta el +0.75%, el martes el Dinamarca bajando tipos a tasa negativa del -0.35%, desde el -0.05% previo, y después de la potente medida anunciada por el Banco Central de Suiza la semana pasada.
El BCE evita reducir más los tipos y especialmente situarlos en terreno negativo dada la fragilidad estructural del sistema bancario europeo, al que premió ayer adicionalmente con la rebaja de las condiciones de financiación de los TLTRO que siguen en activo. Financiación que pasa a un tipo del 0,05% frente al 0,15% anterior.
El factor Syriza, elecciones griegas, de este próximo domingo también influye en el proceso de ventas que padece hoy el Euro, así como las advertencias de Draghi a los bancos griegos para que sean prudentes con al liquidez, después de que se endeudaran en €56.000 millones en las últimas fechas ante la posibilidad de una huida del dinero de los bancos el día 26 si efectivamente gana Syriza.
Convenientemente, el BCE ha actuado prestando de forma preventiva y excepcional para evitar un caos el lunes 26, pero también condiciona el acceso de Grecia a los fondos del BILLÓN hasta julio de 2015, en un claro mensaje a Syriza.
La respuesta del mercado europeo, hasta este momento, está transcurriendo en línea con lo esperado y comentado en el post del miércoles, el ORO dentro de los parámetros expuestos en el post del martes y el Dólar abriendo oportunidades como la explicada en el post de la semana pasada.
El S&P500, respondió también al alza dentro de las posinilidades expuestas en el post del lunes, «El mes de Enero aún no ha concluido y con los inversores en espera de novedades desde “sus majestades monetarias”, cabe un repunte de cotizaciones desde estos niveles, salvar la zona de soporte del SP500 de manera temporal antes de asistir a … vean post del 13 de enero.»
S&P500 semana
Por último, recordar una cita reciente sobre la situación de fondo más arriba citada, devaluación competitiva. El Director del Review Committe de la OCDE, William White, afirma… “We’re seeing true currency wars and everybody is doing it, and I have no idea where this is going to end.”
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