El Índice de Precios al Consumo americano subió 4 décimas en el mes de octubre y la tasa subyacente 3 décimas, una décima más de lo esperado por los expertos pero dos décimas por debajo del crecimiento mensual de septiembre.
IPC Y SUBYACENTE MENSUAL, USA.
La variación interanual del IPC no se publicó en el informe de ayer, la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) indicó que no informaría sobre los cambios porcentuales a 12 meses por carecer de datos de octubre de 2025. Entonces se produjo el «shutdown» o cierre del gobierno federal, que impidió la recopilación y publicación de los datos del IPC para ese mes. El IPC interanual a septiembre quedó en el 3.7%,
El encarecimiento del petróleo y de los combustibles, seguido por la electricidad, han sido los componentes del IPC que han provocado las alzas de octubre, confirmación del mazazo a las finanzas de las familias que muchas han debido contemplar antes de votar a Trump en las midterm, también han subido los alimentos.
Los alimentos y la energía suben de precio, motivo por el que el IPC es superior a la tasa subyacente, pero los bienes salieron altos también. Vivienda y el resto de los servicios básicos no relacionados con la vivienda salieron altos. Si se excluye todo lo anterior entonces, bueno, ya no queda nada para salvar las finanzas de las familias y especialmente de las más pobres.
La inflación USA acumula 67 meses consecutivos por encima del 2% establecido como umbral por las autoridades monetarias y todavía se teme que siga elevada por los efectos de segunda ronda de la subida del precio del crudo y la energía.
Los salarios reales o ajustados por inflación durante ese periodo de 67 meses son negativos (ha subido más la inflación que los salarios) y están provocando un deterioro notable del bienestar financiero de la gente y de su poder de compra, la capacidad para llegar a fin de mes es cada vez menos ya que, siendo elevado, el IPC no refleja la realidad de las fuertes subidas de la cesta de la compra que son superiores.
El porcentaje de consumidores que señalan un deterioro en su nivel de vida a causa del encarecimiento de los precios, de acuerdo con las encuestas de la Universidad de Michigan, alcanzó el 57 % en noviembre, igualando el récord registrado previamente en el mes de mayo que fue record histórico de la serie con origen en 1976.
El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, dijo ayer que la FED necesita cumplir con las expectativas de subidas de tipos para evitar arriesgar su credibilidad, sugirió incluso que una subida de medio punto porcentual podría estar justificada en la reunión del FOMC de diciembre.
En un discurso en Londres, el Sr Waller dijo que su inclinación apunta a una subida de tipos en diciembre incluso si los datos de inflación de octubre resultan más moderados de lo esperado, también que apoyaría «una acción más robusta si las lecturas se sitúan por encima de lo previsto».
Con todo y tras conocer la marcha de la inflación, los inversores descuentan ya una subida de tipos de la FED en el FOMC del 9 de diciembre con toda certeza, una probabilidad de prácticamente el 100%, con el 87% esperando subida de 0.25 puntos y el 11% alzas más agresivas de 0.50 puntos, según datos de CME FedWatch Tool.
Los Bond Vigilantes reaccionaron al dato de inflación con ventas provocando caída de precio de los bonos, en un comportamiento, por otra parte, normal después de 5 semanas consecutivas de subidas y cierta sobrecompra en gráficos de corto plazo.
T BOND, diario.
La inflación es el gran enemigo de los inversores en deuda y un dato de IPC superior a las expectativas, como ha sucedido con el de octubre, suele inquietar y provocar ventas.
Sin embargo, las palabras de la FED insinuando subidas de tipos ayudaron a mantener la calma, así como las previsiones de inflación ahora que el precio del petróleo ha caído cerca de un 20% en las últimas sesiones y que, además, las presiones salariales están siendo contenidas.
Los incrementos de productividad tienen un efecto desinflacionista, ¿por qué moderan las subidas de precios?.
Si una empresa automatiza sus procesos a través de la Inteligencia Artificial o robótica y pasa de dar servicio al doble de sus clientes en el mismo tiempo o bien de fabricar 100 productos a 200 por hora con el mismo coste de luz y personal, el coste de cada servicio o de fabricar cada producto se reduce a la mitad.
Así, los trabajadores son más productivos y las empresas pueden pagarles más utilizando el beneficio extra generado por la mejora de eficiencia. Es decir, los salarios pueden subir sin necesidad de que la empresa tenga que aumentar el precio final del producto para mantener sus márgenes de beneficio.
Más bien, al haber más abundancia de productos y servicios en el mercado, compitiendo por los mismos compradores, las empresas se ven obligadas a bajar los precios o mejorar las ofertas.
La productividad del tercer trimestre en EEUU ha mejorado considerablemente y se espera que continúe aumentando en la medida que la IA se introduzca en más empresas y procesos.
PRODUCTIVIDAD TRIMESTRAL EEUU.
Con todo, el comportamiento técnico del precio de los bonos fue muy ordenado, era previsible asistir a una corrección tras el rally de pasadas semanas, una vez que habían alcanzado referencias técnicas de control. Sería normal un ligero descenso adicional de los precios, subida de la rentabilidad, antes de intentar atacar la zona de máximos recientes.
Los inversores en renta variable también tomaron dato de inflación a la defensiva, los índices abrieron en rojo y continuaron profundizando niveles hasta mitad de la sesión cuando ya se dejaban más de un punto porcentual y el Nasdaq casi un 2%. Desde esos mínimos comenzó una recuperación que se extendió hasta el cierre y finalmente el Nasdaq se dejó un más comedido -0.74%, el SP500 -0.38% y el Dow Jones -0.30%.
NASDAQ-100, diario.
SP500, diario.
DOW JONES, diario.
La Teoría de Opinión Contraria ha vuelto a funcionar, con el sentimiento por los suelos tras el desplome de las cotizaciones del jueves pasado, el Nasdaq llegó a caer un 5%, y las posiciones cortas subiendo con fuerza, el mercado aprovechó para descolocar a la mayoría y subir desde niveles técnicos clave.
Para retomar el control, ahora los alcistas necesitan demostrar su fortaleza y presionar al alza las cotizaciones, recuperar niveles de referencia técnica que se han perdido en las caídas y que deben ser rebasados con decisión para cambiar las tornas del comportamiento de corto plazo, confirmar rupturas alcistas y devolver la ilusión compradora a los inversores.
El revés bajista de los índices en las últimas semanas no ha negado la posibilidad de reanudación de la tendencia principal alcista ni tampoco el objetivo inicial de SP500–>8.200 puntos con posibilidad de extensión de alrededor de 400 puntos más al alza.
Hay vida y oportunidades de inversión más allá de los bonos y las bolsas, la semana pasada sugerimos a nuestros lectores una sencilla estrategia de riesgo muy limitado y gran potencial para rentabilizar el alza esperado del precio del Paladio después del severo castigo que ha sufrido en los últimos meses.
ETF PALADIO X2 -2PAL-, semana.
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