La deuda americana cotiza en zona de peligro y está en el foco de atención de los mercados globales. En medio de una gran incertidumbre y debilidad técnica, se observa una configuración técnica muy atractiva para esperar una resolución positiva de la pauta además enriquecida por una serie de importantes factores.
Los bonos USA han sufrido un fuerte descenso de precio en las ultimas semanas arrastrados por el rally del precio del petróleo (~30% en un mes) y por temores a un incremento sostenido de la inflación, principal enemiga de la rentabilidad real de la deuda y por tanto de los Bond Vigilantes.
Ahora que el precio de los bonos ha caído a zona de mínimos del año y la rentabilidad ha subido, la deuda a 30 años (T Bond) ha escalado hasta casi el 5.20% y nivel de máxima tensión, la Reserva Federal se reúne esta misma tarde en una reunión del FOMC en la que tendrá que tomar decisiones delicadas, no mover tipos es una de ellas, con cierta ventaja ya que el precio del crudo se ha girado a la baja de manera contundente en las últimas 4 sesiones después de que las subidas de julio dirigieran el precio de forma precisa hasta el Fibo 61.8% de la caída previa.
WEST TEXAS, diario.
La caída del crudo es un factor de peso en la conformación del IPC y sus movimientos generan gran impacto en los precios de numerosos bienes y servicios, también impacta como decía en las decisiones de los inversores en deuda.
De igual forma que la intensa subida del West Texas de julio ha precipitado a la baja los precios de los bonos durante el mes, la reciente caída del precio del barril está creando un mejor tono en deuda, proceso incipiente de recuperación y compras de bonos.
La correlación inversa entre los precios del West Texas y de los bonos de largo plazo americanos está siendo muy estrecha, bastante más elevada que su correlación media histórica, y prácticamente simultánea. Una anomalía y sugiere que en último término el comportamiento de la deuda ahora depende de decisiones políticas, es decir, de Trump y el conflicto en Irán que tanto marca la evolución del precio del crudo.
La correlación histórica media entre el West Texas y el T Bond es inversa y ronda las 0.25-.030 pero en las últimas semanas ha ascendido hasta más de 0.6. Parecería que los bonos han dejado de responder únicamente a fundamentos macro clásicos para convertirse en un reflejo directo de la geopolítica. No es un buen precedente.
Las compras de bonos han comenzado hace 4 sesiones, coincidiendo con la reciente caída de precio del crudo, en un entorno de sentimiento de los inversores muy negativo, el posicionamiento acusadamente corto y con una estacionalidad que continúa en una ventana temporal particularmente favorable para desplegar un tramo al alza con el que poder genera una interesante rentabilidad en próximas semanas.
Es todavía necesaria la confirmación macro y técnica definitiva pero los mimbres invitan al optimismo.
T BOND, diario.
Esta semana se retratan varios bancos centrales y trasladarán las impresiones oportunas a los mercados, no sólo la Reserva Federal sino también el Banco de Inglaterra – BOE jueves y el de Japón -BOJ- en viernes, después de que el BCE dejase los tipos invariados en su reunión del pasado jueves. Lo más probable es que continúen en modo «esperar y ver», es decir, que por el momento no suban tipos y que para evitar interpretaciones, también para evitar incurrir en posibles errores, sus comunicados sean breves y de carácter más bien ambiguo. Sobre todo, la FED, con el nuevo presidente Kevin Warsh, quien ha dejado clara su determinación de cambiar la forma de comunicar.
Mantenemos la idea aquí señalada el lunes pasado: «Quizá la FED opte por esperar a subir tipos hasta después del verano, hasta la reunión de septiembre, pero mantiene postura claramente «hawkish» y que podría confirmar en el comunicado del FOMC del miércoles. Los futuros monetarios otorgan una probabilidad cercana al 40% a que mañana suba 0.25 puntos los tipos de interés -FED FUNDS- y casi un 75% a que los suba en septiembre entre 0.25 y 0.50 puntos.»
También sugerimos estar «… pendientes de la inflación (esta semana se publica el PCE o testigo de inflación preferido de la FED) y de la decisión de la Reserva Federal presentan un aspecto de gran interés operativo. Hemos diseñado y compartido con nuestros lectores una estrategia de gran potencial y muy bajo riesgo para aprovechar una muy probable e inminente recuperación de los precios de la deuda americana de largo plazo«. La estrategia fue activada el mismo lunes y las proyecciones son muy prometedoras.
En otro orden de cosas…
El Oro ha subido un 22% durante el último año, superando el ~17% de las acciones y ~3% de los bonos, aun así, la mayoría de los inversores están más centrados en el comportamiento de acciones y bonos. El Oro ha sido durante años un activo de moda que ha atraído el interés de los inversores de todo el mundo, también de los bancos centrales quienes en los últimos 5 años han comprado más Oro que el acumulado de compras de los últimos 40 años y, sin embargo, su masa crítica y peso en el conjunto de mercados son aún muy bajos en comparación con la bolsa y los mercado de bonos USA.
En términos de capitalización, el valor estimado de todo el oro que se ha extraído en la historia de la humanidad se sitúa en aproximadamente $28,6 billones. La capitalización total del mercado de valores americano ronda $75,3 billones, mientras que el tamaño del mercado de bonos alcanza aproximadamente los $58 billones.
El ORO sigue desarrollando una pauta correctiva de medio plazo desde sus máximos del pasado mes de enero, el riesgo bajista persiste y aumentará en la medida que el escenario más probable, que el impulso técnico bajista avance, se vaya cumpliendo. A pesar de la contundencia de la corrección, el Oro se ha dejado alrededor de un 30% desde sus máximos del 29 de enero, aún no se observan señales claras de capitulación.
Analizamos recientemente aquí el escenario más probable para el Oro y la Plata incluyendo precios objetivo Fin del rally de verano?. T Bond, West Texas, NAZ, Dow, SP500, IBEX, DAX, Oro, Plata y los motivos para esperar que las caídas continúen siguen vigentes.
ORO, diario.
NASDAQ-100, diario.
SP500, diario.
DOW JONES, diario.
RUSSELL-2000, diario.
NYSE, semana.
La consolidación de los principales índices iniciada desde los máximos de hace 7 semanas se ha intensificado justamente cuando advertimos aquí que finalizaba la ventana de oportunidad del rally de verano, hace dos semanas, y nos ha permitido acumular una interesante rentabilidad superior al 10% a través de una sencilla estrategia compartida con nuestros lectores a través del siguiente ETF inverso y apalancado 3 veces del Nasdaq.
ETF NASDAQ BAJISTA X3 -QQQS-, diario.
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SHARPLINK -SBET-, diario.
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