BCE

Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

¿Rotación preventiva Bolsa-Deuda?. Cae la rentabilidad de los bonos y el apetito por el riesgo.

La inflación a la producción americana de agosto, ayer publicada, sorprendió por su buen comportamiento después de la brutal subida de 7 décimas de julio, el consenso de expertos apuntaba a un incremento de 3 décimas y el dato final muestra una caída de una décima. La tasa interanual cae hasta el 2.6% y la subyacente hasta el 2.8%, unas caídas notables desde los niveles del 3.5% y 3.7% respectivamente del mes anterior. No conviene lanzar las campanas al vuelo aún, hoy se publica el dato de IPC y puede no resultar tan bondadoso, además analistas de Goldman Sachs advirtieron ayer que las partes de PPI que también se utilizan para calcular el dato de inflación preferido de la FED, Personal Consumption Expenditures -PCE-, no han sido buenas y sube su previsión para el próximo dato de PCE. El índice de precios industriales denominado «super core» no ha caído, más bien ha subido en agosto y también en julio.  Sin embargo, los mercados de bonos recibieron la noticia con optimismo y la rentabilidad volvió a descender alejándose de la zona de máximos del año, el Bono a 10 años ronda el 4% y el T Bond cayó hasta 4.67%, alejando

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Antonio Iruzubieta

Maniobras sigilosas de Bancos Centrales. Bonos, Dólar y Bolsas

El Senado americano aprobó ayer la reforma fiscal propuesta por Trump, bautizada a su estilo con un nombre rimbombante «One, Big, Beautiful Bill», por un margen de un sólo voto (51 frente a 50). Ahora el texto será devuelto a la Cámara Baja del Congreso, para revisión y voto final, y después remitido al presidente para su firma, estimada para este viernes día 4 de julio y coincidiendo con el Día de la Independencia USA, tal como se comprometió. Según informes de distintos expertos, incluso de la Oficina Presupuestaria del Congreso americano, el impacto de la reforma fiscal sobre las cuentas públicas, a menos que el gobierno proceda a recortar drásticamente los gastos y eso no parece probable, será muy negativo y la deuda crecerá de manera vertiginosa durante los próximos años. Veremos. De momento, los inversores en el mercado de deuda apenas han reaccionado a la noticia, quizá por descontada, pero los precios de los bonos cotizan en una zona técnica de medio y largo plazo muy delicada y próxima a referencias de control o soportes que si son atacados con éxito los precios pueden sufrir un rápido movimiento continuando con su tendencia bajista iniciada hace 5 años. Caídas

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Antonio Iruzubieta

Nervios renovados, temor a recesión y caída de las bolsas

Don´t panic, yet!. El pasado jueves, día antes de la festividad del Viernes Santo, Donald Trump volvió a ser noticia tras arremeter dura y públicamente contra el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell: «Jerome Powell debería haber bajado los tipos de interés, como el BCE, hace tiempo, pero sin duda debería bajarlos ahora. ¡El despido de Powell no puede esperar!». «Los precios del petróleo han bajado, los alimentos (¡incluso los huevos!) han bajado, y EEUU se está enriqueciendo con aranceles» Se espera que el BCE (Banco Central Europeo) recorte los tipos de interés por séptima vez, y sin embargo, Jerome Powell, de la Reserva Federal, quien siempre llega DEMASIADO TARDE Y SE EQUIVOCA, emitió ayer un informe que fue otro, típico y completo desastre». Declaraciones que no nos sorprendieron, la semana pasada compartimos en estas líneas las intenciones de Trump tras su consulta a los servicios jurídicos sobre su potestad para despedir a miembros del FOMC. Poco después de este ataque directo de Trump, el BCE rebajó tipos por séptima vez consecutiva, reduciendo el tipo oficial del dinero en Europa 0.25 puntos hasta el 2.25% y admitiendo que las previsiones económicas se habían deteriorado significativamente. TIPOS DE INTERES OFICIALES

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