DAX

Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Máximos históricos NAZ, SP500, DAX, Eurostoxx a pesar de Trump

Los índices americanos cerraron ayer en niveles máximos históricos después de una sesión anodina, con bajo volumen y cierta tendencia a la baja durante toda la jornada, que en los últimos 5 minutos fue revertida al surgir un brote al alza-de-la-nada pero suficiente para elevar a los índices a terreno positivo registrando nuevos hitos históricos. El Nasdaq arañó un +0.07% al alza, el SP500 un +0.24% y el Dow Jones +0.02%. NASDAQ-100, semana Las subidas también se observaron en los índices europeos, con el DAX extendiendo aún más su tramo al alza en vertical que viene desarrollando desde hace semanas y también conquistando niveles record. Record de precio y también de niveles de sobrecompra en gráficos de medio y largo plazo. DAX-40, semana. El índice de referencia europeo Eurostoxx-50, ayer se sumó al grupo de los desafíos históricos, conquistando máximos históricos por primera vez desde hace 25 años. EUROSTOXX-50, semana. Los acontecimientos geoestratégicos centraron ayer la atención, la reunión mantenida en Arabia Saudí entre representantes de EEUU y de Rusia generó todo tipo de reacciones. ¿Negociaciones de Paz?. Las bolsas confían en lo imposible. Estrategias El distanciamiento de Europa que viene azuzando Trump desde que llegó al poder hace menos

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Antonio Iruzubieta

Russell-2000 defrauda expectativas, SP500 y Nasdaq estancados, DAX con la «cara lavada»

Patinazo considerable de las ventas al menor USA en enero, el Census Bureau publicó el viernes unas cifras inesperadamente débiles de evolución de las ventas, una caída de 0.9% frente a una mejora del +0.7% de diciembre y frente a las expectativas de consenso de aumento de dos décimas. Vean informe del peor comportamiento de las ventas al menor en Estados Unidos desde marzo de 2023. VENTAS AL MENOR intermensual, EEUU. Las ventas cayeron en la mayoría de componentes, aumentando básicamente en artículos necesarios y de uso diario como la gasolina o la comida. Se acabaron los caprichos. DESGLOSE VENTAS AL MENOR, EEUU. Esta caída de las ventas no debería sorprender a nadie. La evolución de las finanzas personales se viene deteriorando desde hace tiempo, asunto analizado en diversos posts con detalles como la tasa de ahorro, que ha caído a zona de mínimos históricos, la morosidad subiendo alegremente o la renta disponible real (ajustada por inflación) también cayendo. TASA DE AHORRO EEUU. RENTA DISPONIBLE REAL, EEUU La capacidad de compra del ciudadano medio americano está muy mermada y con la inflación al alza y las expectativas de inflación subiendo aún más, es lógico que la demanda se frene. Además,

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Antonio Iruzubieta

Mal dato de inflación USA e impacto en bonos y bolsas. DAX desbocado sin causa.

La inflación americana de enero ha sorprendido al alza subiendo por encima de las previsiones, 5 décimas frente a las 3 proyectadas, en la mayor subida mensual desde agosto de 2023, mientras que la subyacente también decepcionó al anotarse una subida de +0.4% frente al +0.3% esperado. La tendencia de la inflación al consumo en los últimos meses ha sido progresivamente al alza (desde el 0% de junio 2024 hasta el 0.5% de enero), un freno para que la FED continúe rebajando tipos y además aún falta por incorporar el impacto final de las políticas arancelarias de Trump. INFLACION AL CONSUMO, intermensual, EEUU. El IPC interanual sube hasta el 3% y la subyacente araña otra décima al alza para quedar en el 3.3%, ambos más alejados del umbral (2%) de la FED. INFLACIÓN AL CONSUMO, interanual, EEUU Los inversores respondieron con ventas de acciones y caídas de las cotizaciones que después fueron siendo mitigadas a medida que avanzaba la jornada, para finalmente cerrar en la zona de máximos de la sesión, el Nasdaq incluso consiguió cerrar en ligero color verde +0.03%, mientras que el Dow Jones y el SP500 quedaron en números rojos, -0.50% y -0.27% respectivamente. Los movimientos de

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Antonio Iruzubieta

Trump y primas de riesgo. Bolsas y bonos en niveles clave

La incertidumbre venía aumentando desde hace meses y Donald Trump en la presidencia de Estados Unidos es un nuevo factor a sumar. Además de los aspectos económicos, geopolíticos, de mercados, etcétera, ahora los inversores y expertos de todo el mundo quedan al albur de decisiones controvertidas y tomadas a golpe de mensajes coercitivos, decretos y amenazas, con técnicas que generan aún mayor desconcierto e inestabilidad. Los analistas tienen que incluir en sus predicciones mayor margen de error derivado del aumento de la incertidumbre, bajo la nueva normalidad política de Trump, las previsiones presumiblemente van a desalinearse de las expectativas con más frecuencia de lo habitual. Este año 2025 se intuye complejo, incierto y volátil en los mercados, las primas de riesgo aplicables a las valoraciones serán más elevadas y las bolsas estarán sometidas a mayor presión y altibajos que en el pasado. Ayer, por ejemplo, después de haber anunciado durante el fin de semana la imposición de aranceles a distintos países, Trump anunció que deja en pausa la activación de los aranceles a Canadá y México por un mes, tiempo que tomarán para negociar. Es probable que suceda lo mismo con China, aunque allí no ha congelado los aranceles del

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