Protegido: BOOM ECONÓMICO Y EMPRESAS MEJOR PREPARADAS vs VALORACIONES, MÁRGENES o INSIDERS
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15 abril, 2021
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Las peticiones semanales de subsidio al desempleo USA fueron publicadas ayer, contra todo pronóstico subieron en 16.000 respecto a la semana anterior hasta 744.000, se esperaban 680.000, y la media de las últimas 4 semanas quedó en 3.730.000, frente a las 3.640.000 esperadas. La recuperación del mercado laboral reflejada en el informe de empleo de marzo no presagiaba el aumento en las peticiones de subsidio, al contrario, y la confusión abunda. PETICIONES SUBSIDIO AL DESEMPLEO, USA. Las peticiones acumuladas en las últimas 4 semanas han alcanzado mínimos de un año y las perspectivas son halagüeñas, aunque falta camino por recorrer hasta alcanzar los niveles medios de los dos años previos a la pandemia, situados en cerca de 1.7 millones, la mitad de los actuales. El empleo está mejorando y las empresas pronostican crecimiento económico suficiente para aumentar plantillas en los próximos meses, el ambiente económico general está tornando positivo y la confianza del consumidor ha alcanzado máximos de los últimos 12 meses. CONFIANZA CONSUMIDOR, USA También el sentimiento de mercados entre inversores particulares, medido a través de la American Assotiation of Individual Investors -AAII- es cada vez más alegre y presenta una situación de optimismo excesivo e inusual. SENTIMIENTO DE
La reunión de primavera del Fondo Monetario Internacional -FMI- se está celebrando en estos días bajo el título «Evitando una trampa de liquidez ante el Covid19», en un clima marcado por el optimismo respecto a la recuperación de la economía que, esperanzados con el proceso de vacunación masiva en marcha, invita a los analistas de la institución a elevar las proyecciones de crecimiento económico para numerosas regiones y países, el PIB global podría alcanzar el +6% este 2021 y un 4.4% el próximo año. El lema de la reunión del FMI pone de manifiesto un problema del que venimos hablando años, la trampa de liquidez es evidente y el riesgo crediticio creciente y sistémico que puede dar al traste con cualquier intento de recuperación de la economía. El ejemplo de Japón creando dinero a espuertas durante lustros sin generar tracción económica ni inflación, ni impactar en los multiplicadores y con una velocidad de circulación del dinero en tendencia definida bajista, fueron pistas determinantes para aventurar hace ya más de 7 años la trampa de liquidez masiva que actualmente sufren Estados Unidos o Europa. Curiosa la preocupación actual del FMI bajo el eufemismo Coivd-19. Entretanto y al margen de un eventual
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Una vez aprobado el paquete de estímulos de Biden en el Senado queda vía libre para su lanzamiento definitivo, para estimular la economía y mantener estabilidad en los mercados, un paquete de $1.9 billones que viene menos de 3 meses después del último programa aprobado y firmado por Trump, de $0.9 billones, el 27 de diciembre 2020. Vean comparativa de tamaño y distribución de los fondos entre el programa de estímulos de diciembre y el actual: Inflanionista?. La Sra Yellen, Secretaria del Tesoro, USA ofreció ayer una entrevista a MSNBC en la que fue preguntada acerca del eventual impacto en inflación del programa de estímulos, cuestión negada. “I really don’t think that’s going to happen». Si por un casual se produjeran presiones de precios, la Sra Yellen considera que tampoco será un problema «If package turns out to be inflationary, there are tools to deal with that», El jueves pasado, fue el presidente de la FED, Sr Powell, quien se refirió a las expectativas de inflación ahora que la recuperación económica va tomando tracción, lo hizo en los siguientes términos: “We do expect that as the economy reopens and hopefully picks up, we’ll see inflation move up». Los expertos, Bond Vigilantes y
La noticia estrella de la jornada de ayer, al margen de la caída de la productividad, subida de los costes laborales unitarios o ligero aumento de los peticiones de subsidio al desempleo, fue de nuevo la presencia del Sr. Powell en el evento organizado por Wall Street Journal, el mercado esperaba impaciente a escuchar sus declaraciones y anuncio de nuevas medidas. Las peticiones de subsidio al desempleo semanales subieron hasta 745.000, 9.000 más que la semana anterior y el acumulado de 4 semanas quedó en 4.295.000, prácticamente sin cambios. PETICIONES SUBSIDIO AL DESEMPLEO USA. Hoy se publica el informe de empleo de febrero, el mercado espera mantenimiento de la tasa en el 6.3% del mes pasado y una ligera caída de las horas semanales trabajadas. El dato de empleo es uno de los que más volatilidad genera en los mercadso y será interesante observar la reacción hoy, después de que ayer se conociera una subida de los costes laborales importante, del +6%, que sugiere presiones adicionales de inflación. La caída de la productividad -4.2%, sigue siendo un problema mayor. El Sr Powell no cumplió con las expectativas de los inversores y además sus declaraciones resultaron realmente vagas. Dijo no estar
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Con la brusca caída de los mercados en la sesión de ayer incrustada en la mente de los inversores, particularmente el tecnológico Nasdaq que se dejó un 2.46%, esta semana estarán muy atentos a las declaraciones del Sr Powell en su testimonio bianual ante el Congreso. Hoy se espera su intervención ante el Comité Bancario del Senado y mañana ante el Comité de Servicios Financieros de la Casa de Representantes. El interés de los mercados es especial dadas las condiciones actuales de mercado, las presiones inflacionistas, previsión de mejora del PIB y el inminente lanzamiento de un programa de estímulos multimillonario que podría desestabilizar aún más la situación. El mercado espera unas declaraciones acomodaticias para los intereses de los inversores y mercados, reafirmación del mantenimiento de condiciones monetarias ultra expansivas así como de la postura vigilante ante cualquier acontecimiento. En definitiva, no se esperan novedades aunque cualquier guiño hacia la prudencia en política monetaria será previsiblemente interpretado en clave de riesgo para las cotizaciones. Factores como la subida en marcha de los tipos de interés de la deuda a largo plazo (el bono a 10 años ayer alcanzó el 1.39% y el T-Bond o deuda a 30 años el 2.18%), la