ESTRATEGIAS

Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

NAZ cae -2.24% y deterioro técnico que presagia caídas adicionales.

El Labor Department americano publicó el viernes el informe de empleo USA de julio muestra de una evolución más débil de lo esperado por los expertos y confirmando el lento pero seguro deterioro que viene sufriendo el mercado laboral americano desde hace meses. Se crearon sólo 73.000 empleos (frente a los 110.000 esperados) y la tasa de paro quedó sin cambios en el 4.2% de mes anterior. TASA DE PARO vs S&P500 La carátula del dato de empleo USA no decepcionó, continúa en perfecto estado de forma con el paro en zona de mínimos pero cada vez más alejado de la realidad de la evolución del mercado laboral.  La tasa de nueva contratación de empleo privado ha vuelto a caer, un -3.6%, hasta niveles no registrados desde la pandemia en 2020. La evolución de la contratación de personal por las empresas es cada vez más preocupante, ciertamente no están despidiendo empleados con determinación, todavía, pero han perdido el interés por contratar y este patrón es el habitual antes de la entrade de lleno en fases económicas contractivas. Además de lo anterior, de no haber sido por la caída de la participación de la fuerza laboral, la tasa de paro habría

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Antonio Iruzubieta

Indicadores Adelantados y excesos de valoración bursátil

El Conference Board publicó ayer el índice de indicadores adelantados de junio, nuevamente registraron un descenso y de cierta importancia al caer un -0.3% incluso a pesar de la gran fortaleza mostrada por uno de sus componentes en los últimos meses, las bolsas. Vean comentario de Justyna Zabinska-La Monica, Senior Manager, Business Cycle Indicators del Conference Board. “For a second month in a row, the stock price rally was the main support of the LEI. But this was not enough to offset still very low consumer expectations, weak new orders in manufacturing, and a third consecutive month of rising initial claims for unemployment insurance. In addition, the LEI’s six-month growth rate weakened, while the diffusion index over the past six months remained below 50, triggering the recession signal for a third consecutive month. At this point, The Conference Board does not forecast a recession, although economic growth is expected to slow substantially in 2025 compared to 2024. Real GDP is projected to grow by 1.6% this year, with the impact of tariffs becoming more apparent in H2 as consumer spending slows due to higher prices.” El desglose de componentes del índice de indicadores adelantados (y coincidentes) refleja el aporte positivo

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Antonio Iruzubieta

IPC negativo y Nvidia sale al rescate con los Bonos al borde del precipicio. ¿DAX?

La inflación al consumo -IPC- de junio ayer publicada en Estados Unidos resultó una décima superior a  las expectativas del consenso, subió 3 décimas, y la tasa subyacente al contrario, subió 0.2% o una décima menos de lo que se esperaba. Las tasas interanuales crecieron hasta el 2.7% y al 2.9% la subyacente, la barrera psicológica del 3% está cada vez más cerca. Se trata de una subida considerable desde el 2.4% de mayo y síntoma de que las empresas han empezado a trasladar el aumento de impuestos (aranceles) a precios finales. El sector inmobiliario, prácticamente en recesión con caída de la demanda, de los precios, de la nueva construcción, etcétera, es el que está frenando las alzas de inflación gracias a su elevada ponderación en la formación del IPC próximo al 36% (del 44% en la tasa subyacente!). IPC INTERANUAL, EEUU Trump reaccionó inmediatamente al dato de inflación y aunque repuntó al alza, no se pudo contener y escribió lo siguiente en su red social «Consumer Prices LOW. Bring down the Fed Rate, NOW!!!», en un nuevo ataque a Powell. Al margen de los falaces comentarios del histriónico presidente USA, la realidad de la inflación es una evidencia, tanto

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