THE WALL STREET CORNER

IBEX

Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Las bolsas necesitan corregir antes de continuar con las alzas.

Las bolsas necesitan corregir y digerir el fuerte rally de noviembre antes de continuar con las alzas y argumentos no faltan para justificar un periodo de consolidación de niveles. La contracción del sector manufacturero en Estados Unidos es un hecho y también un problema frente a una situación global delicada pero que en conjunto se mantiene en positivo, según el índice de manufacturas global, gracias al empuje de los países menos industrializados y emergentes. No obstante, la economía que presenta una imagen verdaderamente decepcionante es la europea, según datos de JP Morgan: Motor de la economía europea… Alemania, el motor de la economía europea, afronta desafíos estructurales (pérdida de competitividad, encarecimiento de la energía, caída de sus transacciones exteriores, techo de deuda…) que están pasando una peligrosa factura a su economía y, lo peor, a su capacidad de remontar en el futuro. Los niveles de actividad económica se sitúan en la zona alcanzada durante la crisis subprime. El comportamiento del PIB alemán en los últimos trimestres ha sido muy débil y aunque ha conseguido milagrosamente salvarse de encadenar 2 trimestres consecutivos en negativo (recesión oficial), la realidad es que la economía lleva casi dos años estancada y con peligro de

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Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Macro y Micro contrarios al rally de las bolsas

Los datos Macro y Micro son contrarios al rally de las bolsas pero la tendencia alcista estructural de los mercados es fuerte, de momento. El Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan cayó en octubre por cuarto mes consecutivo, vean informe, el índex queda en 61.3, 2.5 puntos por debajo del mes anterior aunque 9 décimas por encima de las expectativas del consenso. SENTIMIENTO DEL CONSUMIDOR UNIVERSIDAD MICHIGAN. También el miércoles se publicó el dato de Bienes Duraderos, informe, registrando una caída del -5.4% en el mes, junto con la caída del mes de julio la peor lectura observada desde la pandemia. PEDIDOS DE BIENES DURADEROS, intermensual, EEUU. Lo más inquietante del dato de Bienes Duraderos se revela en la evolución interanual, ha caído hasta casi 0, concretamente hasta 0.35%. PEDIDOS DE BIENES DURADEROS, interanual, EEUU Los mercados hicieron caso omiso a las noticias, como suelen cuando están en movimientos tendenciales bien definidos, y cerraron la sesión en positivo con el Nasdaq arriba un +0.46%, el SP500 un +0.41% y el Dow Jones un +0.53%. NASDAQ-100, 60 minutos, S&P500, 30 minutos. Los inversores continúan entusiasmados con el comportamiento y perspectivas de los grandes 7 valores tecnológicos, los denominados 7

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LAS BOLSAS VAN A CORREGIR EN EL MÁS CORTO PLAZO. ¿DESPUÉS?

La Reserva Federal reúne al FOMC el 19 y 20 de este mes, los expertos se muestran calmados ante su expectativa de que mantenga tipos sin cambios, aunque antes de la reunión se publicarán los datos de inflación de agosto que presumiblemente sorprenderán al alza desbaratando el estado de calma de expertos e inversores. Sin embargo, la Reserva Federal de Chicago ha presentado las proyecciones de su modelo predictivo, sugiriendo que la subida de tipos ya ha sido suficiente para reducir la inflación (esperan que decaiga hacia el umbral del 2% para mediados de 2024) evitando una recesión económica: «the policy tightening that’s already been done is sufficient to bring inflation back near the Fed’s target by the middle of 2024 while avoiding a recession». Vean cuadros de estimaciones; La posibilidad de sorpresa inflacionista en agosto y septiembre, bien por encima de los meses anteriores y de las estimaciones, combinada con los últimos datos macro mixtos pero con el empleo fuerte (el dato de peticiones de subsidio al desempleo ayer publicado resultó muy positivo) podría reabrir el debate interno -FOMC- y las previsiones de mercado sobre alguna subida más de los tipos de interés. En estas condiciones de complacencia a punto

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