PMI

INDICADORES Y TESTIGOS FED- INTERPRETADOS = SOFT LANDING

El índice IFO de clima empresarial en Alemania se ha desplomado de nuevo en julio, se esperaba 90,2 y ha quedado en 88.6, mientras que la partida de expectativas no augura mejoras y ha resultado aún peor, en 80.3 frente a unas previsiones ya bajas de 84. La debilidad de los datos económicos en Alemania es considerable, todos los componentes del IFO han resultado negativos, sin excepción, y el escenario de recesión probable cada vez se presenta más como inevitable. La correlación entre las expectativas recogidas por el índice IFO y el PIB alemán sugiere prudencia, recesión inminente. Cualquier zancadilla de Putin (corte del suministro) agravará las posibilidades de mejora de la situación, más bien afianzarían el escenario camino a la recesión con toda certeza. Sin cortes de suministro, la economía europea en general sufre un deterioro que, según la mayoría de expertos, hará muy difícil esquivar la recesión aunque de momento anticipan que será moderada. Vean por ejemplo el modelo de previsiones elaborado por expertos de Morgan Stanley: El mercado está particularmente sensible a cualquier novedad relacionada con el suministro ruso y con el precio del gas, el DAX perdió ayer cerca de 130 puntos en cuestión de minutos

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VIVIENDA INACCESIBLE y QUID PRO QUO. ATENCIÓN A VOLATILIDAD Y MEDIAS MÓVILES MÁGICAS

Ayer finalizó el mes de agosto, mes de resistencia de los mercados ante escollos como la desaceleración de la economía, el riesgo «Taper» o la ola de contagios de la variante Delta y en un entorno de lecturas técnicas y valoraciones fundamentales real e históricamente excesivo. El SP500 ha conseguido acumular 7 meses consecutivos de cierres en positivo y ha alcanzado su directriz de proyección. S&P500, mensual. La evolución de datos macro continúa errática, se corresponde con un mercado artificialmente sostenido, y el índice de sorpresas económicas elaborado por Citi viene reflejando decepción de los expertos desde hace meses, ahora ha entrado en terreno negativo. Aunque algunos datos continúan sorprendiendo por su fortaleza y no siempre es positivo. Ayer se conocieron nuevas subidas en el precio de la vivienda USA a niveles record histórico, se publicó la evolución interanual del S&P Case-Shiller Home Price Index, los expertos proyectaban alzas alrededor del 17% aunque la realidad fue más intensa, subida interanual del +18.6%. PRECIOS VIVIENDA, variación interanual, USA. La Reserva Federal continúa comprando $40.000 millones de deuda con garantía hipotecaria cada mes, creando condiciones inmejorables para continuar insuflando al alza los precios aunque niega su responsabilidad sistemáticamente. Las posibilidades de acceso

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