Protegido: NO-RECESIÓN EN EEUU. BOLSAS EXULTANTES PERO CERCA DE OBJETIVOS Y DEL PELIGROSO AGOSTO
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29 julio, 2022
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La inflación en España fuera de control, vean el índice de precios a la producción volando por encima del 40% interanual: ÍNDICE PRECIOS A LA PRODUCCIÓN, ESPAÑA. El Índice de Precios al Consumo, ayer publicado en España, ha rebasado la cota del doble dígito por primera vez desde 1985, alcanzando una tasa interanual del 10.2%. Mientras, el BCE aún continúa en modo ZIRP, es decir con política de tipos al 0%, pero asegurando que va a subir los tipos ¡un 0.25! en julio para frenar la sangría producida por la escalada de precios en Europa. IPC ESPAÑA vs TIPOS BCE No sólo tipos ZIRP, el BCE ha continuado subiendo el volumen del balance incluso la semana pasada, que sumó otros €8.000 millones hasta elevar el volumen total a nuevo record histórico en €8,836 billones, equivalente al 82.5% del PIB de la Eurozona. El BCE ha comprobado que dejar desamparado al mercado de deuda europeo sin la ayuda (demanda artificial vía QE) de sus compras sería letal para numerosos estados. Después del mero comunicado del BCE anunciando fin del QE, los diferenciales de tipos y primas de riesgo se han disparado y el BCE fue incapaz de manejar la situación en
Después del «huracán económico» que se avecina, según advertencia lanzada el miércoles por el CEO de JP Morgan, Sr Dimon, ayer el presidente y director de operaciones del banco de inversión Goldman Sachs, John Waldron, en un encuentro con inversores refrendó la tesis de la tormenta económica: “Este es uno de los entornos más dinámicos y complejos que he visto en mi carrera, si no es el más complicado”. “No hay duda de que estamos viendo un entorno de mercados de capitales más difícil” «La confluencia de frentes descargando sobre el sistema, no tiene precedentes» “Esperamos que se avecinen tiempos económicos más difíciles”, La señora Lael Brainard, miembro del consejo de gobierno de la FED, por su parte emitió un mensaje en tono hawkish, que por cierto el mercado ayer no tuvo oídos para escuchar a tenor a la subida de casi un 3% del Nasdaq, y dijo «it is very hard to see case for a pause in september». La señora Loretta Mester, presidente de la FED de Cleveland, tampoco lanzó un mensaje precisamente alentador para los mercados al referirse a la reacción de la FED en función del comportamiento de la inflación: “This will take fortitude. There will
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La sesión de ayer condujo al SP500 a la baja en los primeros compases, acumulando una caída del -19.5% desde los máximos de enero y registrando el peor periodo desde principio de año desde 1932, rozando el umbral de porcentaje del 20% que distingue las correcciones normales de mercados bajistas. Al final de la jornada el SP500 recuperó posiciones hasta cerrar en negativo un tímido -0.13%. S&P500, diario. La desesperación de los inversores se respira en cada rincón de mercado, el desplome del precio de los bonos, de las acciones, índices, de las criptomonedas e incluso han caído también el Oro y la Plata en las últimas semanas, está pasando la habitual factura sobre el sentimiento y predisposición de los inversores. La última encuesta de AAII entre pequeños inversores tampoco presenta mejor aspecto, aunque ha recuperado cierto lustre después del peor de los registros de la última década alcanzado hace dos semanas. La inflación es uno de los principales problemas, tanto para los ciudadanos, el ahorro y el consumo, como para las empresas. También para los mercados dada su relación histórica con el comportamiento de los tipos de interés y condiciones monetarias en general. El miércoles de publicaron datos de
La Reserva Federal está arrinconada entre la necesidad de gestionar la inflación y la de mantener el crecimiento económico mientras defiende la estabilidad en los mercados financieros, sistemas que dependen de tipos muy bajos, liquidez y facilidad de acceso al crédito. El caos de propia creación después de dos décadas, particularmente los últimos 12 años, de políticas monetarias practicadas por la FED es histórico y las dificultades económicas y financieras actuales combinadas con falta de herramientas para modularlas es un desafío desproporcionado, con grandes posibilidades de no alcanzar el éxito esperado. Con los tipos en zona cero la Reserva Federal no dispone de margen, tampoco tendría demasiado en términos de tipos considerando tasas de IPC merodeando los dos dígitos pero al menos podría decidir. Se da la circunstancia de que cuando una economía se enfría o cuando el sentimiento del consumidor torna pesimista, las autoridades siempre en la historia han tratado de solventarlo modulando los tipos de interés convenientemente. Desde la década de los ´70s, cada vez que el Sentimiento del Consumidor (medido a través del dato de la Universidad de Michigan) se ha deteriorado, la Reserva Federal siempre ha reducido el precio del dinero, rebajado los tipos. Excepto en
Una de la principales «palomas» o miembro del Consejo de Gobierno de la Reserva Federal con inclinación a mantener condiciones monetarias expansivas y acomodaticias, la Sra Lael Brainard, lanzó ayer una bomba a la línea de flotación de los mercados. Habiendo sido fiel defensora del relato de inflación transitoria y abogado también por expansión del balance y política de tipos cero -ZIRP- hasta ayer, exhibió su nueva máscara «hawkish» con la que causó el efecto esperado, introducir temor de los inversores a un inminente endurecimiento monetario y reducir el ímpetu alcista de las bolsas: “La inflación actual es demasiado alta, con importantes riesgos al alza” “el Comité endurecerá metódicamente la política monetaria mediante una serie de subidas de tipos y comenzará a reducir el balance a un ritmo rápido tan pronto como en la reunión de mayo» “El impacto combinado de las subidas de tipos y de la reducción del balance hará que la política monetaria se acerque a la neutralidad a finales de año” “Cuando la política sea más neutral, el grado de endurecimiento adicional vendrá determinado por la evolución de las perspectivas de inflación y empleo” “Espero que el balance se reduzca mucho más rápido que en la
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Las noticias y datos ayer publicados avanzan hacia el combinado desafortunado, hacia un escenario de estanflación económica, es decir, entorno de inflación elevada y estancamiento económico. Por una parte, el Índice de Precios al Consumo en Estados Unidos volvió a mostrar su peor cara subiendo de nuevo por encima de lo esperado, un 0.5% en el mes, y elevando la tasa interanual hasta alcanzar la barrera del 7%, el nivel más alto desde 1982. La tasa de IPC subyacente subió también más de lo esperado elevando la interanual hasta el 5.5%, máximos de hace 30 años, IPC Y TASA SUBYACENTE, USA. Por otra parte, la variante Ómicron parece haber penetrado en China, a tenor de las medidas de control impuestas, con mayor intensidad de la reconocida por sus autoridades, confinamientos, cierre de poblaciones enteras, de empresas y plantas de producción, de puertos, etc… Como consecuencia, nuevos problemas para gestionar los cuellos de botella en las cadenas de producción y distribución globales, se prolongarán en general incluso empeorarán en algunos sectores. Siendo China la fábrica de manufacturas global, es también de esperar que el parón de la actividad impacte negativamente en el crecimiento económico global y además produzca tensiones adicionales de
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