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27 enero, 2023
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Las Ventas al Menor decepcionaron ampliamente en Estados Unidos, ayer se publicó el dato de evolución de noviembre, cayeron un -0.6% frente al -0.2% esperado y al positivo +1.3% de octubre, excluyendo el sector transportes, las ventas cayeron también aunque un más modesto -0.2%. Noviembre debería haber recogido el ímpetu comprador del consumidor asociado a la semana de Acción de Gracias, no pudo ser, En tasa interanual, las ventas continúan en positivo +6.5%, aunque la tendencia permanece claramente bajista. VENTAS AL MENOR, EEUU. Vean desglose de evolución de las ventas por categorías, con dato del mes anterior entre paréntesis: Comida y Bebidas +0.9% (+1.6%). Gasolineras -0.1% (+4.8%). Ropa -0.2% (0%). Productos deporte -0.6% (+0.7%). Vehículos a motor y Componentes -2.3% (+1.6%). Materiales de Construcción -2.5% (+1.3%). Muebles -2.6% (+2%). Centros Comerciales -2.95% (-2.5%). El dato de Ventas no fue el único desafortunado de ayer, también se dieron a conocer datos de evolución de la producción industrial, la capacidad productiva, inventarios empresariales, Empire State Manufacturing o Philadelphia FED Index, todos en negativo, peores que el mes anterior y peores también que las expectativas de consenso. Los inversores reaccionaron con una gran avalancha de ventas que causaron duras caídas en los índices,
En periodos económicos de alta inflación y PIB en decrecimiento, las distintas clases de activos de comportan de manera diferente, generalmente la deuda indexada a inflación y los metales preciosos son los más favorecidos mientras que los mercados de renta variable los que registran peor comportamiento. La inflación es indudablemente elevada y aunque las presiones ya han comenzado a relajarse, existen factores estructurales que persistirán y dificultarán el regreso del PCE y del IPC hacia el entorno que la FED pretende del 2%. La economía avanza errática, con datos contrarios y de interpretación compleja pero con un trasfondo de debilidad evidente que se agrava en tanto que la inflación continúe fuerte. Ciertamente, el desempleo es bajo y la tasa de paro se encuentra en el 3.5%, zona de mínimos históricos aunque según datos recogidos -manoseados- por la tasa oficial, pero el consumidor está ahogándose en un entorno de precios al alza, salarios reales a la baja, tipos de interés al alza y facilidad de acceso al crédito a la baja, etcétera… De ahí la caída de ventas que está preocupando a las empresas, las fuertes correcciones en el sector, las campañas de precios de ganga para reducir inventarios que a
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