RISK OFF

A 5 semanas de la relevante reunión del FOMC de marzo, los días 15 y 16, por el inicio de la normalización de las condiciones monetaria y con los expertos deshojando la margarita de subidas de 0.25 o hasta 0.50 puntos los tipos de interés, mañana se publica el dato de IPC de enero en Estados Unidos y no será bondadoso. El IPC interanual cerró 2021 en el 7% y es previsible que la subida de enero impulse otro escalón la tasa hasta alcanzar el 7.3%. Los tipos de interés del mercado secundario registraron mínimos el pasado verano, el Bono a 10 años en el 1.13%, y desde entonces están ajustándose a la realidad, subiendo a pesar de las compras de la FED, tratando de evitar la rentabilidad profundamente negativa gentileza de las políticas de represión financiera. La rentabilidad del Bono a 10 años ha subido desde entonces un +72% y ayer cerró en el 1.95%, un ajuste importante que ha arrastrado al alza el coste de financiación también de las empresas y supone un gran desafío para muchas, pero la rentabilidad real descontada por inflación continúa en terreno abisal, en un negativo -5%. Quizá mañana sea aún peor, un