SENTIMIENTO INVERSOR

Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Consumidor preocupado y el inversor de fiesta

El consumidor está preocupado y el inversor sigue soñando con más fiesta bursátil. La tasa de ahorro ha caído en Estados Unidos hasta el 3.7%, nivel muy bajo en términos históricos y deplorable en relación con las tasas disfrutadas hace sólo dos años. El deterioro de las finanzas personales originado por la inflación y las subidas del coste de la deuda es indudable, parece imparable. TASA DE AHORRO, EEUU. Ajustando la tasa de ahorro por inflación y también desglosada por niveles de renta se observa un panorama muy sombrío para el futuro de la economía con una capacidad de mejora del consumo verdaderamente limitada. Sólo el 20% de la población USA dispone de ahorro, el resto equivalente a un 80% viven al día y sin colchón de seguridad para capear momentos adversos, mucho menos para gastar en consumir alegremente. AHORRO DESGLOSADO POR PERCENTILES. La capacidad de un ciudadano americano para afrontar un gasto imprevisto de $2.000 ha caído a mínimos de una década. Sin embargo, este panorama ha sido ampliamente ignorado por el mercado de acciones, que ha subido con gran energía durante el mes de noviembre y lo más relevante quizá es que se ha comportado de la forma que

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EL BCE ANUNCIA «LOWER FOR LONGER», ÁNIMO INVERSOR y ALZA DE LOS DETRACTORES

«Monetary Policy Decisiones» es el documento ayer publicado por el BCE, aprovechando la celebración del Consejo de gobierno de julio, se saldó sin cambios en políticas, tipos 0%, los de facilidad de depósito en -0.5% y respeto al programa de compra de activos. No obstante, el comunicado de esta primera reunión tras la revisión estratégica anunciada la pasada semana dista de las novedades contenidas en la revisión, los tipos permanecerán al nivel actual o más bajos durante más tiempo. Antes se esperaba el inicio del proceso de subidas para 2023 aunque ahora no está igual de claro. Por otra parte, el programa de compra de activos, textualmente, «-PEPP- podría acelerarse significativamente por encima de las cotas de principio de año».   Por tanto, la autoridad monetaria europea lanzó un mensaje aún más acomodaticio -dovish- de lo esperado y los mercados recibieron la noticia con disciplina pauloviana, la confianza de los inversores regresó en forma de compras y alzas de las cotizaciones que hoy continúan en marcha. «Lower for longer» es el nuevo lema del BCE, criticado inmediatamente por el Sr. Weidman, del Buba -Banco central alemán- o por el Sr Wunsch, presidente desu homólogo belga. Otra noticia positiva para la economía y

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