SP500

Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Claves del sentimiento y posicionamiento vs estacionalidad

El gobierno americano actualizó ayer los datos oficiales de creación de empleo, rectificando unos niveles exageradamente inflados y poco creíbles, un secreto a voces que muchos analistas hemos venido señalando en los últimos meses. El Bureau of Labor Statistics reconoció que la creación de empleo ha sido inferior a los datos oficiales de los últimos 12 meses en nada menos que 818.000. Los informes de empleo han sumado de media cada mes 68.000 empleos fake a la estadística, la mayor rectificación de los datos llevada a cabo en los últimos 15 años. El BLS había registrado una media de creación de 242.000 empleos cada mes, en realidad han sido 174.000. REVISIÓN BLS CREACIÓN DE EMPLEOS EEUU. Desglose de revisión de creación de empleos por sector. REVISIÓN CREACIÓN DE EMPLEOS POR SECTOR La revisión de empleos estaba dentro de la amplia horquilla proyectada por el consenso y el mercado no se dio por aludido, incluso cerró la jornada de ayer en números verdes, liderado por las alzas del Nadsaq +0.557%, y seguido por los índices S&P500 +0.42% y Dow Jones +0.14%. La Reserva Federal ayer publicó las actas de la última reunión del FOMC el pasado 31 de julio y sin

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Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Yen carry trade, sorpresa empleo USA y volatilidad bolsas

El ahora famoso carry trade del Yen, por su desmanetamiento parcial y potente repercusión sobre los activos de riesgo, parece haber dejado de preocupar a los mercados tras la recuperación del Dólar frente al Yen en las últimas dos semanas. DÓLAR-YEN, semana. No obstante, el rebote se ha detenido en la zona técnica señalada en post de la semana pasada y desde ahí ha girado de nuevo a la baja en la jornada del viernes. DÓLAR-YEN, diario El descenso del viernes dejó clara la fuerza que ejerce la referencia técnica de control y resistencia situada en la zona de los 150 y además una huella técnica en «candlesticks» semanales para la prudencia, como se observa en el gráfico de más arriba. Huella sin confirmar aún pero una advertencia. Por otra parte, según CFTC, el posicionamiento neto de los inversores más especulativos han pasado a positivo (largos de Yen) la semana pasada, por primera vez desde marzo de 2021. POSICIONAMIENTO ESPECULATIVO NETO EN YEN Es habitual que los inversores de carácter más especulativo se encuentren en el lado equivocado del mercado, este hecho ofrecería cierto soporte al cruce Dólar Yen y cierta tranquilidad respecto de la continuidad de la reducción del

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Antonio Iruzubieta

Empleo, volatilidad y rebote técnico de las bolsas

El mercado de trabajo americano se está deteriorando lentamente desde hace meses aunque de momento no supone un motivo de preocupación para las autoridades, aparentemente, a pesar de haberse activado la Regla Sahm ideada precisamente por un ex miembro de la FED (Claudia Sahm). Regla explicada en distintos posts desde el pasado mes de junio, entre otros vean post de 27 de junio (Confianza del Consumidor, Regla Sahm y Hindenburg Omen, ¿techo de mercado?) o el de 8 de julio (Regla Sham advierte y bolsas ignoran. Atención a la ventana estacional) y que anticipa con elevada probabilidad recesión económica. El deterioro del empleo en Estados Unidos es una realidad, no conviene relajarse en la presunción de que avanza lentamente y es un proceso de «normalización» del mercado de trabajo, como afirma el Sr Powell. Es habitual que los primeros compases del enfriamiento del empleo sean así, lentos, pero también que, de repente, cambie la velocidad y el debilitamiento se acelere notablemente. VARIACIONES TASA DE PARO EEUU. Las condiciones de empleo y financiación de la pequeñas empresas -NFIB- vienen empeorando también desde hace meses y actualmente son muy similares a las existentes en septiembre de 2007, pocos meses antes del comienzo de

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Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

¿Cómo el Yen Carry Trade fulmina a los mercados de riesgo?, ¿oportunidad?

Los excesos de mercado terminan mal. Suelen ser corregidos después de desarrollos de precio  en vertical, parabólicos, cuando se registran niveles altos de sobrevaloración, de sentimiento y posicionamiento acompañados además de unas expectativas disparadas y muy dificilmente alcanzables. NASDAQ-100, diario. Todas estas condiciones han estado presentes en las bolsas en las últimas semanas y han desembocado en el ineludible final. Es habitual que las bolsas sufran en respuesta a una temporada de resultados negativa, no ha sido el caso, como tampoco la quiebra de alguna entidad o empresa importante, o que sufran por un shock financiero, económico o geopolítico, etc… En este caso el problema se denomina Yen Carry Trade. De momento no se ha presentado en Estados Unidos un motivo concreto responsable de provocar las caídas de las bolsas en las últimas semanas, más allá de técnicos, aunque sí estaban presentes varios amenazando la estabilidad financiera. Ahora que se han desplomado tantas empresas y caído las cotizaciones del conjunto del mercado tan apresuradamente, la probabilidad de que haya damnificados y actores financieros en apuros no es desdeñable y podría dar lugar a alguna que otra quiebra, con el riesgo de posibles efectos contagio. Es por eso también probable que

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