THE WALL STREET CORNER

TÉCNICOS

Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

El informe de empleo USA desvela enfriamiento. Mal de altura.

El informe de empleo de febrero publicado el viernes en Estados Unidos resultó desalineado con las expectativas, mejor en términos de creación de empleo pero peor en la tasa de paro. Se crearon 275.000 nuevos empleos frente a los 198.000 que esperaban los expertos mientras que la tasa de paro creció dos décimas más que lo proyectado hasta el 3.9%. TASA DE PARO vs S&P500 La creación de empleo por sectores destacó en educación y servicios de salud, ocio y como viene siendo costumbre en los últimos meses, el gobierno fue también muy activo en crear nuevos empleos. DESGLOSE CREACIÓN DE EMPLEO POR SECTORES, EEUU. La participación de la fuerza laboral permaneció sin cambios, continúa en niveles bajos y refleja la cocina artificiosa del modelo oficial de cálculo de la tasa de paro. PARTICIPACIÓN DE LA FUERZA LABORAL. EEUU. Detrás de la carátula de los datos de empleo se esconden lecturas menos favorables de la evolución del mercado de trabajo. La pérdida de empleo permanente volvió a repuntar y alcanzó el nivel más alto desde 2021, el desempleo temporal descendió. TRABAJOS TEMPORALES vs TIEMPO COMPLETO. La comparativa de trabajos a tiempo completo actual con la de hace un año, Feb

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Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Sr Powell en el congreso ante gran entusiasmo inversor

La OPEP+ ha decidido extender la reducción de la producción de crudo otros tres meses, tratando de promover alzas del precio del crudo. No descartan mantener la reducción hasta finales de año. Frente a las intenciones de la OPEP+, de mantener alto el precio del petróleo, está Estados Unidos y su sobre esfuerzo de oferta para contrarrestar la reducción de 2.2 millones de barriles diarios llevada a cabo por la organización de productores de crudo. PRODUCCION DE CRUDO. Mantener bajo el precio del crudo es un alivio para la FED, supone aligerar las presiones de precios y el control de la inflación es un asunto capital para Estados Unidos y para su presidente que, a 8 meses de las elecciones, está experimentando una fuerte caída de intención de voto. Hasta la fecha, la misión de mantener bajo el precio del crudo está siendo exitosa. También cabe una cuestión: ¿estarán los inversores descontando enfriamiento económico y caída de la demanda?. WEST TEXAS, diario. Controlar el precio del crudo y en general la inflación no es sólo importante para los intereses del gobierno, también para los consumidores, para la FED y los mercados. Los mercados están incorporando en las últimas fechas un

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Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

PIB e IPC resurgen y se pospone la bajada de tipos

La actividad económica del sector servicios en Estados Unidos, ISM Non Manufacturing PMI ayer publicado, subió hasta 53.4%, un dato más fuerte de lo esperado y bien por encima del nivel 50.5% del mes anterior. ISM NO MANUFACTURERO EEUU. En general mejoraron todas las partidas del índice pero también la relacionada con los precios que crecieron intensamente hasta 64 desde el 56.7 anterior, en un comportamiento mensual con fuerza no vista desde agosto de 2012, vean gráfico inferior: PRECIOS ISM Las presiones de precios dificultan el trabajo de las autoridades monetarias, en su intento de comenzar a recortar los tipos de interés más pronto que tarde para evitar interferir en las elecciones. Los mercados de deuda reaccionaron con caídas de precio, subida de la rentabilidad elevando la del Bono a 10 años hasta el 4.16%… RENTABILIDAD BONO 10 AÑOS, EEUU. … y contrariamente, los precios de las bolsas corrigieron y aunque consiguieron cerrar en zona de máximos de la jornada, perdieron un -0.20% el Nasdaq y el S&P500 y Dow Jones se dejaron un -0.32% y -0.71% respectivamente. DOW JONES, 60 minutos Existen distintos factores que pueden incidir sobre la inflación de manera más adversa que la esperada por el

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FED-SPEAK, MENSAJES VELADOS QUE INVITAN A LA PRUDENCIA.

El dato de actividad económica USA medido a través del índice PMI y ayer publicado resultó decepcionante y muy inferior a las expectativas del consenso. El índice Purchasing Manager`s Index o PMI de servicios cayó hasta 44.1 frente al 49.8 esperado, nivel muy por debajo de 50, considerado umbral que distingue entre expansión y  contracción de la actividad, es especialmente preocupante cuando el sector servicios supone cerca del 80% de la actividad total frente a sólo el 20% del sector manufacturero. El índice compuesto o PMI Composite que computa la actividad agregada de servicios y manufacturas quedó en 45, <50, también en situación contractiva y asociada con situaciones de recesión económica. La actividad económica general, la productividad, el PIB o los indicadores adelantados están todos cayendo y en situación de gran fragilidad, sin embargo, la economía se encuentra en fase de No-recesión oficial, todavía!. Uno de los principales pilares de la economía, el sector inmobiliario, se encuentra también corrigiendo y cayendo los precios, la construcción, la demanda… La fuerte caída de las ventas… … ha provocado un aumento de inventarios de vivienda nueva muy intenso y rápido hasta 10.9 meses frente a los 5.7 de enero de este año, nivel

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