THE WALL STREET CORNER

TÉCNICOS

Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

PIB e IPC resurgen y se pospone la bajada de tipos

La actividad económica del sector servicios en Estados Unidos, ISM Non Manufacturing PMI ayer publicado, subió hasta 53.4%, un dato más fuerte de lo esperado y bien por encima del nivel 50.5% del mes anterior. ISM NO MANUFACTURERO EEUU. En general mejoraron todas las partidas del índice pero también la relacionada con los precios que crecieron intensamente hasta 64 desde el 56.7 anterior, en un comportamiento mensual con fuerza no vista desde agosto de 2012, vean gráfico inferior: PRECIOS ISM Las presiones de precios dificultan el trabajo de las autoridades monetarias, en su intento de comenzar a recortar los tipos de interés más pronto que tarde para evitar interferir en las elecciones. Los mercados de deuda reaccionaron con caídas de precio, subida de la rentabilidad elevando la del Bono a 10 años hasta el 4.16%… RENTABILIDAD BONO 10 AÑOS, EEUU. … y contrariamente, los precios de las bolsas corrigieron y aunque consiguieron cerrar en zona de máximos de la jornada, perdieron un -0.20% el Nasdaq y el S&P500 y Dow Jones se dejaron un -0.32% y -0.71% respectivamente. DOW JONES, 60 minutos Existen distintos factores que pueden incidir sobre la inflación de manera más adversa que la esperada por el

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FED-SPEAK, MENSAJES VELADOS QUE INVITAN A LA PRUDENCIA.

El dato de actividad económica USA medido a través del índice PMI y ayer publicado resultó decepcionante y muy inferior a las expectativas del consenso. El índice Purchasing Manager`s Index o PMI de servicios cayó hasta 44.1 frente al 49.8 esperado, nivel muy por debajo de 50, considerado umbral que distingue entre expansión y  contracción de la actividad, es especialmente preocupante cuando el sector servicios supone cerca del 80% de la actividad total frente a sólo el 20% del sector manufacturero. El índice compuesto o PMI Composite que computa la actividad agregada de servicios y manufacturas quedó en 45, <50, también en situación contractiva y asociada con situaciones de recesión económica. La actividad económica general, la productividad, el PIB o los indicadores adelantados están todos cayendo y en situación de gran fragilidad, sin embargo, la economía se encuentra en fase de No-recesión oficial, todavía!. Uno de los principales pilares de la economía, el sector inmobiliario, se encuentra también corrigiendo y cayendo los precios, la construcción, la demanda… La fuerte caída de las ventas… … ha provocado un aumento de inventarios de vivienda nueva muy intenso y rápido hasta 10.9 meses frente a los 5.7 de enero de este año, nivel

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