Boletín Macro y Mercados
Protegido: Powell insiste en enfriar expectativas de rebaja de tipos, ¿BCE?. Semis kaput.
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17 abril, 2025
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TIPOS DE INTERÉS
Boletín Macro y Mercados
Protegido: Día de la liberación, margin calls masivos y oportunidades
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7 abril, 2025
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Boletín Macro y Mercados
Rebote del gato muerto y latigazos de capitulación.
El deflactor del consumo americano, Personal Consumption Expenditures o testigo de inflación preferido de la Reserva Federal, creció en febrero 3 décimas y la tasa subyacente 4 décimas, situando las interanuales en el 2.5% (igual que el mes anterior) y 2.8% (una décima más) respectivamente, exactamente lo esperado por los expertos y compartido aquí en post del viernes. PERSONAL CONSUMPTION EXPENDITURES y SUBYACENTE, Interanual, También el viernes se publicó la revisión final de la Confianza del Consumidor de la Universidad de Michigan de marzo, con una caída adicional hasta el nivel 57 desde el 57.9 inicial (y ya desplomado cerca de 10 puntos en un mes), ajuste a la baja provocado principalmente por el descenso de la partida de expectativas que también fueron rebajadas hasta 52.6 frente al 54.6 inicial. CONFIANZA CONSUMIDOR, UNIVERSIDAD DE MICHIGAN. Además la revisión de la confianza del consumidor incluye revisión de las expectativas de inflación a un año y también resultó desfavorable al aumentar en una décima respecto al inicial quedando en el 5%. Las expectativas de inflación a 5 años aumentaron dos décimas hasta el 4.1% EXPECTATIVAS INFLACIÓN A 1 y 5 AÑOS, UNIV MICHIGAN. Un detalle interesante del informe de Confianza del Consumidor
31 marzo, 2025
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Boletín Macro y Mercados
Protegido: Fragilidad bursátil previa a reajuste de diferenciales de deuda, ¿recesión?
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21 marzo, 2025
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Boletín Macro y Mercados
Encrucijada de la Reserva Federal y respuesta de mercados
La reunión del Comité de Mercados Abiertos de la FED finalizada ayer se saldó sin cambios en política monetaria, con los tipos de interés inalterados en el 4.5%, actualización de previsiones macro y pistas para el futuro de los tipos y del balance. Con el balance aún disparado y rondando los $6 billones, la FED anuncia que a partir del próximo mes de abril comenzarán a aligerar el programa QT (quantitative tightening) de reducción del balance, desde un máximo de $25.000 millones hasta sólo $5.000 millones al mes. Se aproxima lenta pero indefectiblemente el momento «inflar o morir» de la FED, tantas veces analizado en estas líneas. Respecto al comportamiento futuro de los tipos de interés, destacó el aumento de miembros de FOMC que apunta a que no habrá más bajadas de tipos este año, desde un miembro en la reunión de enero hasta 4 de ayer. El mercado, sin embargo, elevó la probabilidad asignada a la siguiente bajada de tipos en junio desde el 57% de antes del FOMC hasta el 62.3%. Las previsiones de los expertos mantienen la opinión de que este año se saldará con dos bajadas de tipos. TIPOS DE INTERÉS Y BALANCE DE LA FED
20 marzo, 2025
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Boletín Macro y Mercados
Protegido: Sentimiento abatido y posicionamiento extremo. Tesis suelo vs capitulación a la vista
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14 marzo, 2025
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Boletín Macro y Mercados
Protegido: Actas FOMC, BCE y claves del cruce Euro-Dólar. Interesante giro de las Euro bolsas
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20 febrero, 2025
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Boletín Macro y Mercados
La fortaleza del dólar restará beneficios a las empresas, ¿continuará?.
El Banco Central Europeo rebajó ayer los tipos de interés 0.25, puntos tal como se esperaba, el quinto recorte de tipos consecutivo desde la reunión del pasado mes de junio. Las tres referencias de tipos del BCE (el tipo oficial, el marginal de crédito y el de depósito) quedan 0.25 puntos por debajo de su nivel anterior, concretamente en los niveles 2.75%, 2.90% y 3.15% respectivamente. TIPOS DE INTERÉS BCE. En vista del estancamiento de la economía, Alemania ha vuelto a presentar un PIB negativo en el Q4 comentado en post de ayer, el consenso espera más, 3 ó 4 bajadas de tipos del BCE este año y la mayoría de analistas coincide en que serán llevadas a efecto en la primera parte del año. Así, con permiso de la inflación, el tipo oficial del dinero en Europa podría llegar al verano en el 2% y según el comunicado de la reunión de ayer del BCE, es el escenario más probable a tenor de las previsiones de precios contempladas por las autoridades, vean extracto del comunicado de ayer: «El proceso de desinflación sigue avanzando. La inflación ha continuado mostrando una evolución en general acorde con las proyecciones de los expertos
31 enero, 2025
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Boletín Macro y Mercados
¿Bancos Centrales independientes?. Dow Jones, SP500 & The show must go on!.
El comportamiento de las bolsas y mercados en general depende de la evolución económica de los subyacentes y en gran medida de las expectativas de futuro. Los mercados son mecanismos de descuento de acontecimientos futuros, tienden a cotizar lo que esperan que suceda en 6 a 9 meses y a moverse con mayor desorden y virulencia cuanto más se aleja la realidad de las previsiones. En los últimos dos años, el comportamiento de la economía americana ha superado ampliamente las expectativas del consenso, los beneficios de las empresas también aunque menos, y las bolsas se han ido adaptando paulatinamente y han escalado posiciones alegremente. Desde los mínimos de octubre de 2022 hasta el máximo registrado el mes pasado, el SP500 ha conseguido una rentabilidad de casi un 80% S&P500 diario. Hoy, sin embargo, las expectativas que maneja el consenso de expertos de Wall Street para el crecimiento del PIB este año 2025 son elevadas, las más altas de los últimos años. EXPECTATIVAS PIB vs DATOS FINALES Pero los datos macro están siendo mediocres, las expectativas relajadas ligeramente por los expertos (ayer vimos el ajuste de expectativas de la FED via su modelo de cálculo de PIB en tiempo real GDP-Now)
7 enero, 2025
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Boletín Macro y Mercados
Bond Vigilantes siguen a la defensiva. ¿Década perdida en bolsa?
La semana que hoy comienza viene cargada de importantes eventos para mercados e inversores. Desde la perspectiva de datos macro, hoy se publicará la evolución de la actividad económica, índices PMI, mañana las ventas al menor (se espera un dato positivo de +0.5%), la producción industrial (+0.3%) y utilización de la capacidad productiva (77.3% vs 77.1% anterior). El jueves dato definitivo del PIB Q3 (+1.9%) e indicadores adelantados (se espera nueva caída del -0.1%). El viernes el dato quizá más importante de la semana, el Personal Consumption Expenditures o testigo de inflación preferido de la Reserva Federal (expectativa del +0.2%). Además, mañana y pasado se reúne el Comité de Mercados Abiertos de la FED, con el mercado convencido de recibir un nuevo recorte de tipos de 0.25 puntos, y el viernes se celebra el vencimiento trimestral de opciones y futuros. Una semana vibrante para unas bolsas exultantes y en máximos históricos, cuya estacionalidad es también de máximo interés Estacionalidad, vencimiento de derivados y FOMC en favor del mercado. ¿Hasta cuándo?. Esta semana es también clave para el mercado de bonos, después de la intensa caída de los precios, subida de la rentabilidad (el Bono a 10 años ha subido hasta
16 diciembre, 2024
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