octubre 2014

El Bureau of Economic Analysis, BEA, presentó ayer el dato adelantado de PIB del tercer trimestre en USA, un fuerte avance del 3.5% bien superior a las expectativas del 3.1%. La contribución al crecimiento de las distintas macro partidas se ha comportado en línea con una economía asistida e injustamente redistributiva, cuyas consecuencias son la brecha social y desigualdad de la riqueza creciendo a diario y derivando en inestabilidad interna y estructural de la economía. Las partidas del gobierno y exterior presentan un comportamiento vibrante y han aportado muy positivamente al crecimiento, mientras el consumo y la inversión privados caen precipitadamente, persistiendo en reflejar la desigualdad social e inestabilidad intrínseca de la recuperación, tal como se observa en el cuadro siguiente: La primera revisión el preliminar dato de PIB, será publicada el 25 de noviembre. El último semestre trata del periodo de recuperación económica USA más fuerte desde 2.003, recuperación que no se siente en una calle donde los ricos son insanamente más ricos y los pobres infelizmente depauperados que antes de la crisis y con menores posibilidades para trabajar. A pesar de que la tasa oficial de Paro pretenda hacer creer que sólo el 6% de la población está desempleada,

El S&P 500 celebró ayer el dato de Pedidos de Bienes Duraderos de octubre, con subidas del 1.19% hasta cerrar en 1.985 puntos y a un 1.7% de distancia de los máximos históricos registrados en la sesión del 18 de septiembre. S&P 500, 30 minutos         La directriz de tendencia con origen en 2009 -roja- perdida en las caídas a principios de octubre ha sido recuperada con holgura en el rebote. Ahora el índice se enfrenta a la directriz que sostuvo la estructura durante 323 sesiones, desde junio de 2.013 -azul-, en una situación técnica precaria. S&P 500, diario         El Census Bureau presentó los Pedidos de Bienes Duraderos de octubre, defraudando ampliamente al consenso que esperaba un avance del +0.5% pero obtuvo un negativo -1.3%. «New orders for manufactured durable goods in September decreased $3.2 billion or 1.3 percent to $241.6 billion, the U.S. Census Bureau announced today. This decrease, down two consecutive months, followed an 18.3 percent August decrease. Excluding transportation, new orders decreased 0.2 percent. Excluding defense, new orders decreased 1.5 percent. Transportation equipment, also down two consecutive months, led the decrease, $2.8 billion or 3.7 percent to $73.4 billion…» El

El AQR, Asset Quality Review, realizado a la banca europea y presentado el domingo tenía el propósito de confirmar la realidad de las cuentas y comprobar que el ratio de capital establecido del 8% se está respetando. También, de analizar la capacidad de los bancos para afrontar situaciones adversas, de estrés, inspeccionando para ello que los ratios de solvencia mínimos exigidos en el 5.5% se están cumpliendo. El estudio ha revelado que el sector bancario europeo tiene unas necesidades de capital de €24.600 millones, algo menos del 3% del total, repartidos entre los 13 bancos que han suspendido los Test. Necesidades que se reducen hasta €9.600 si se consideran las ampliaciones de capital realizadas durante este año. Los resultados han sido tomados por los expertos con cierto optimismo, bajo la idea de que los bancos en su mayoría están haciendo los deberes para reconstruir los balances tras el impacto de la crisis y provisionando adecuadamente. Esta es la opinión general… o generalmente difundida. Los déficit de capital son en todo caso cantidades manejables pero han causado estragos entre los bancos afectados, los suspendidos. El sector italiano fue uno de los más perjudicados y ayer sufrió un duro castigo en bolsa,

La data dependencia implantada por la FED  como vínculo directo para la toma de decisiones en política monetaria es un verdadero jeroglífico para analistas e inversores. La recuperación económica es artificial, lenta e inestable, brota a trompicones difíciles de medir y de proyectar con precisión más allá del corto plazo. Sin embargo, independientemente de la fragilidad de la economía europea, desaceleración en China, desplome en Japón -2º trimestre- recesión en Rusia y Brasil, otros… lo cierto es que los datos macro recientemente publicados en USA han sido halagüeños e invitarían a descontar el finiquito inmediato del QE. Como ejemplo, los datos de crecimiento del PIB en el segundo trimestre más elevados desde 2.011, +4.6%, datos de Producción Industrial al alza un 1% en septiembre, peticiones de subsidio al desempleo cayendo la semana pasada hasta 264.000, la cifra más baja desde el año 2.000.   La Reserva Federal decidirá el miércoles, en la reunión del FOMC, bajo la sombra de los comentarios sobre una posible prolongación del QE proferidos por una «paloma» del consejo del FOMC, Sr. James Bullard, hace dos viernes.   La volatilidad al alza que presentan los mercados financieros desde finales de agosto y los violentos desplazamientos intradiarios

Markit ha actualizado hoy los datos de actividad manufacturera europea. El PMI de octubre cae en Francia hasta 47.3, desde 48.5 de septiembre y concatena 6 mese de lecturas contractivas por debajo de 50-, mientras Alemania sorprende al alza con la primera recuperación desde mayo hasta alcanzar el nivel 51.8. PMI MANUFACTURAS FRANCIA Y ALEMANIA La inesperada mejoría de la actividad en Alemania, junto con signos de recuperación consolidada en España cuyo Paro ha descendido hasta 23.7% frente al 24.1% esperado y niveles de 2011, han permitido un incremento del PMI de los 18 países del Euro, que ha recuperado hasta registrar 50.7 en octubre. El PMI compuesto, manufactura más servicios, ha mejorado también hasta 52.2. Son datos que minoran la inquietud actual sobre una nueva recesión en Europa, ponen de manifiesto que el país miembro de la UE hoy más problemático es Francia y su capacidad de arrastre es real, pero el crecimiento es frágil y cogido con alfileres. Aún es pronto para el optimismo. CAC 40, diario         De hecho, las previsiones del BCE para el crecimiento de la Eurozona han sido rebajadas el mes pasado hasta 0.9% este año y 1.6% en 2.015. Las

El crecimiento económico chino entre julio y septiembre, que tantas especulaciones ha generado, finalmente ha sido publicado -+7.3%- cercano a las estimaciones del mercado -+7.2%- y no tan bajo como algunos expertos temían, pero sí ha registrado el crecimiento más reducido desde hace 5 años. La producción industrial, ralentización del mercado inmobiliario y estancamiento en la demanda interna han sido los principales lastres y las previsiones apuntan a este año como el primero desde que en la crisis asiática de 1.998, China no alcanzara sus previsiones de crecimiento anuales. Para evitarlo, China también profundizará su espiral de estímulos económicos, intentando además sortear un eventual enfriamiento económico más severo. Ayer corrió un rumor en los mercados, disparado desde Reuters, sobre el Banco Central Europeo y la posibilidad de que además de los programas anunciados de compras de cédulas hipotecarias (CBPP3) y titulizaciones bancarias (ABSPP), podría ampliar su espectro comprando también deuda corporativa en mercados secundarios, comenzando en el primer trimestre de 2.015. El mercado, visiblemente adicto a las actuaciones expansivas de los Bancos Centrales saltó al alza con fuerza y no sólo en Europa, también por todos los rincones geográficos. El S&P 500, por ejemplo, cerró con un respetable 1.96% de subidas.