Boletín Macro y Mercados
Protegido: ¿Por qué el Dólar Index anticipa tensiones?, metales atestiguan
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12 abril, 2024
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BCE
Boletín Macro y Mercados
¿Por qué el BOJ es tan importante para los mercados?
El Banco de Japón -BOJ- decidió esta madrugada subir los tipos de interés por primera vez en 17 años con el fin de mitigar las presiones inflacionistas y las subidas salariales, deshaciendo el complejo programa de control de la curva de tipos de interés -YCC en inglés- pero sin descuidar las emisiones de deuda del Tesoro a largo plazo. El mayor sindicato japonés, Rengo, defiende elevar el salario de sus trabajadores al mayor ritmo en 3 décadas, un 5%. SUBIDAS SALARIALES, JAPÓN. Con el movimiento del BOJ de ayer, Japón es el último país en dejar atrás el régimen de tipos de interés negativos, aunque sitúa el tipo oficial en el infinitesimal rango 0%-0.1% y además los tipos de interés reales (descontados por inflación) siguen en terreno negativo. TIPOS DE INTERÉS OFICIALES, JAPÓN. El BOJ continuará comprando deuda a largo plazo cuando considere necesario y ha comunicado que dejará de comprar ETFs ahora que, teniendo en cartera cerca del 65% del volumen total de los ETFs tras años de compras masivas dentro de su política de reflación de activos, ha conseguido elevar la cotización del Nikkei a niveles máximos históricos y la situación es susceptible de generar presiones inflacionistas. NIKKEI-225,
19 marzo, 2024
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Boletín Macro y Mercados
Protegido: BCE, FED y bolsas ¿descontando un mundo perfecto?
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8 marzo, 2024
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Boletín Macro y Mercados
Protegido: ¿Por qué las autoridades monetarias critican al sector cripto?
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26 febrero, 2024
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Boletín Macro y Mercados
Protegido: Bolsas EEUU y China preparadas para girar (II)
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26 enero, 2024
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Boletín Macro y Mercados
Regla Sahm y probabilidad de recesión
El indicador Sahm-Rule, fue creado por la Sra Claudia Sahm en 2019 (exmiembro del consejo de asesores de la Reserva Federal) en 2019 con objeto de tratar de anticipar recesiones económicas basadas en el comportamiento del empleo. Cuando la media móvil de 3 meses de la tasa oficial de paro -U3- sube 0.50 puntos respecto de su último suelo de los últimos 12 meses, entonces se genera señal indiciaria de recesión económica en el horizonte. De hecho, el indicador se ha activado y se encuentra sobre ese umbral de subida de +0.5 puntos desde sus mínimos, situación que ha anticipado cada recesión desde 1970. El comportamiento del empleo en el 25% de los estados desencadenó la activación de la Regla Sahm el pasado mes de noviembre, poco a poco se van sumando más. SAHM RULE. El empleo observado en agregado todavía se muestra resistente (gracias en buena medida a la gran participación del gobierno contratando nuevos trabajadores, han sido casi 1 millón entre 2022 y 23 y al programa de estímulo fiscal de Biden) y las peticiones de subsidio al desempleo refrendan esa resistencia a empeorar. Aunque van surgiendo datos internos del mercado laboral que invitan a la cautela y
25 enero, 2024
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Boletín Macro y Mercados
Protegido: Sentimiento y máximos históricos marginales.
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22 enero, 2024
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Boletín Macro y Mercados
Mercado de oportunidades, no se confíen!
Esta semana se han celebrado reuniones de 6 grandes Bancos Centrales, gran carga de novedades monetarias para los mercados. Ante la incertidumbre siempre surge un mercado de oportunidades pero no se confíen! La reunión del Consejo de Gobierno del BCE celebrada ayer se decidió mantener el nivel de los tipos de interés, así como los programas de liquidez PEPP (Programa de Compras de Emergencia contra la Pandemia por sus siglas en inglés) y de drenaje QT, de acuerdo con las expectativas del consenso. los distintos tipos oficiales del Euro quedan de la siguiente manera: La expectación del mercado estaba sobre todo centrada en la actualización de previsiones de inflación y crecimiento del PIB… PREVISIONES BCE … así como a los guiños sobre cuando se iniciarían las bajadas de tipos de interés después del dato de inflación positivo publicado el último mes. INFLACIÓN SUBYACENTE EUROZONA. En los mercados de renta variable y fija se percibe un cierto desacoplamiento entre lo que esperan los analistas de la política monetaria y las declaraciones de los bancos centrales «higher for longer«, es decir, que los tipos de interés se van a mantener altos por tiempo. Los mercados de futuros monetarios descuentan bajadas de tipos
15 diciembre, 2023
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Boletín Macro y Mercados
Protegido: Bolsas frente a FOMC, BCE y vencimiento trimestral derivados
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8 diciembre, 2023
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Boletín Macro y Mercados
¿Subirán las bolsas a nuevos máximos históricos?
La renta variable americana ha desplegado un rally impresionante y presentan síntomas de fatiga de la pauta de más corto plazo, ¿Subirán a nuevos máximos históricos? El Bureau of Economic Analysis actualizó ayer los datos de gastos e ingresos personales (ambos crecieron dos décimas en octubre) así como el dato de inflación preferido de la Reserva Federal, PCE. El Personal Consumption Expenditures -PCE- se comportó exactamente como esperaban los expertos, la tasa general mensual quedó inalterado respecto a septiembre y la tasa subyacente aumentó las dos décimas proyectadas. La tasa interanual queda en el 3% y la subyacente en 3.5%, niveles cada vez más próximos al umbral del 2% de la FED pero todavía bien por encima. PERSONAL CONSUMPTION EXPENDITURES, EEUU El efecto calendario así como la inercia económica mostrada en el tercer trimestre pueden actuar en contra del proceso de desinflación experimentado en los últimos meses y, según en qué medida se produzca, la Reserva Federal podrá terminar prolongando el momento pivot y trasladando más allá en el tiempo el lema «higher for longer«. Las presiones de precios tendrían que aumentar con mucha fuerza para que la Reserva Federal decidiese elevar de nuevo los tipos. De momento, nueva subida
1 diciembre, 2023
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