Protegido: ¿POR QUÉ LA REPATRIACIÓN DE LA INDUSTRIA MANUFACTURERA USA?.
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30 junio, 2023
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El panel de banqueros centrales celebrado en Sintra está pasando prácticamente desapercibido entre los inversores, han acudido los presidentes de las principales autoridades monetarias del mundo pero es un evento que no llega a concitar tanto interés como el que habitualmente se celebra en Jackson Hole la última semana del mes de agosto. Apenas ha trascendido información relevante de los asuntos tratados en Sintra, salvo alguna declaración puntual y comentarios de presidentes como la Sra Lagarde afirmando que la política monetaria debe ser aún más restrictiva en Europa o que no considera una alteración del umbral de inflación: «There is no way that any of us, I think, would consider changing the goalposts halfway through the journey.» El presidente de la Reserva Federal, Sr Powell, afirmó que el mercado de trabajo permanee fuerte, anticipa que endurecerán más la política monetaria y que podrían subir tipos más de una vez en próximas reuniones del FOMC. Emitió algunos comentarios de interés para los mercados; «the FED is a long way from confident that inflation is on its way to 2%», «do not see America getting back to 2% inflation in 2023 or 2024», «Quite a large majority [of the FOMC] wanted two
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La inflación viene meses cayendo en casi todo el mundo y mejorando el ánimo a expertos e inversores, a pesar de la resistencia de los precios a ceder de la manera más decidida y contundente que anticipaban. La denominada inflación pegajosa sigue viva y preocupa, las advertencias de parte de los bancos centrales sobre eventuales subidas de tipos adicionales con comprensibles en un contexto de salarios al alza, como también del precio de los alimentos o del coste de la deuda y con un escenario de precios de la energía tratando de emerger de nuevo al alza. Han sido superadas las presiones de precios derivadas de los cuellos de botella en las cadenas globales de suministro y la escasez de componentes tecnológicos tan básicos como los microchips ha quedado atrás. Así, el lado de la oferta ha dejado de tensionar los precios pero las presiones se han trasladado a la «pegajosa» demanda. Las políticas de subidas de tipos tienen incidencia limitada sobre la inflación cuando surge desde el lado de la oferta, son más efectivas cuando el origen de las presiones procede de la demanda. La Reserva Federal y el resto de bancos centrales mantienen posturas cautelosas, de momento no
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La economía crece lenta y a trompicones, necesitando y consumiendo unos volúmenes de deuda insanos gracias a lo cual continúa resiste y, por el momento, está esquivando la temida recesión. Los mercados parecen dar por hecho que no se producirá y existen algunos datos para el optimismo. La limitada oferta de vivienda en Estados Unidos y los niveles de inventario más bajos en años están animando e incentivando a los promotores y constructores. Además de estar mejorando el sentimiento, según reflejan las últimas encuestas de National Association of Home Builders -NAHB-… … han comenzado a acometer nuevos proyectos de construcción, relanzando la actividad en el sector. El inicio de nuevas viviendas creció en mayo un +21.7%, el mayor incremento mensual en 7 años y los permisos de nueva construcción aumentaron también, un +5.2% Este aumento de actividad constructora viene a contrarrestar la caída de inventarios, que ha caído a los niveles más bajos en 11 años. El número de casas a la venta ha caído en mayo en Estados Unidos un 7.1% interanual hasta las 1.373.089 viviendas. VOLUMEN DE CASAS A LA VENTA, EEUU. Los empresarios del sector han aumentado muy considerablemente la actividad confiando en una recuperación de las
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Las reuniones de junio de los Bancos Centrales FED y BCE han quedado atrás, saldadas con mantenimiento de tipos y subida de 0.25 puntos respectivamente, y sus intenciones para el futuro de las políticas han sido declaradas. La inflación se modera pero continúa en niveles altos y la data dependencia continuará guiando las decisiones monetarias. Los mercados han dado por buenas las decisiones y proyecciones de las autoridades monetarias y resolvieron la semana con alzas y nuevos máximos del rally iniciado desde los mínimos de octubre. NASDAQ-100, 60 minutos. El rescate de la banca y nuevos chorros de liquidez o la moderación de la inflación son los factores que han animado a los mercados en las últimas fechas. La alta correlación entre la liquidez (balance de la FED) y el SP500 es muy elocuante y motivo principal que explica la importante expansión de múltiplos de los últimos meses, el mercado ha ido incluso más allá, ha crecido más deprisa que el aumento del balance, generando una divergencia no experimentada desde el pasado verano,.. CORRELACIÓN BALANCE FED vs S&P500. … antes del techo de agosto que envió al índice desde los 4.320 puntos a la zona 3.490 en cuestión de 7
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