Protegido: ADVERSIDADES DE UN DOLAR FUERTE. EL VIX ALERTA. BOLSAS, ORO Y WEST TEXAS,
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26 septiembre, 2022
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El índice de indicadores económicos adelantados -LEI- ayer publicado por el Conference Board cayó un -0.3% en agosto acumulando una nefasta secuencia de 6 meses consecutivos de caídas. Cada vez que el LEI ha mostrado una debilidad similar en el pasado, según análisis de datos con origen en el año 1959, siempre ha anticipado recesión económica. La última, por ejemplo fue en 2007, tars una secuencia de registros negativos entre junio y noviembre, la recesión comienzo en enero 2008. El endurecimiento de las políticas monetarias y la elevada inflación siguen pasando factura, todavía no se refleja en el empleo pero es sólo cuestión de tiempo. Es necesario cierto tiempo para que la inflación y las medidas monetarias impacten en los distintos sectores de la economía, en los hábitos de consumo e inversión, también es necesario el paso del tiempo para que los excesos de los mercados sean debidamente purgados. Un indicador adelantado de los mercados, que informa acerca de la salud de la economía vía el sector transportes es el Índice Dow Jones de Transportes. También está advirtiendo problemas DOW JONES TRANSPORTES, diario. Las condiciones financieras se están endureciendo de manera muy notable, no han alcanzado niveles extremo pero si
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Finalizada la anómala semana de vencimiento trimestral de derivados, fue bajista cuando estadísticamente tiende a ser alcista, hoy comienza semana post vencimiento con sesgo tradicionalmente bajista (el mercado tiende a caer en un 74% de ocasiones), marcada por la reunión del FOMC y expectativas de alzas de tipos de 0.75 puntos, además de otros bancos centrales de quienes también se esperan subidas. Los mercados han sufrido un cambio súbito de expectativas de tipos de interés, la inflación presenta síntomas de relajación pero son tímidos y bastante menos contundentes de lo esperado, la inflación persistirá algo más fuerte y por tanto se intuye que las subidas de tipos de interés también. Ahora los expertos proyectan tipos de interés más altos y durante más tiempo de lo que pronosticaban hace sólo un mes y esperan que lo más complicado del ciclo de ajustes de tipos estaría aún por llegar. No sólo los expertos esperan relajación de los precios, también los consumidores confían en que la inflación tenderá a corregir, según han declarado en las encuestas de sentimiento de la Universidad de Michigan publicado el pasado viernes. La inflación estará, según la media de estimaciones, dentro de un año en el 4.6% y
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Los datos de inflación a la producción ayer publicados en Estados Unidos recordaron mucho a los del IPC publicado el martes. La tasa PPI interanual cayó una décima en el mes y también la tasa interanual cayó 1.2 puntos respecto al mes anterior hasta quedar en el 8.7%. El problema, igual que con el IPC, fue la tasa subyacente que subió un 0.4% en agosto frente al 0.3% esperado pero la tasa interanual queda en el 7.3% frente al 7% esperado y al 7.6% anterior. ÍNDICE DE PRECIOS INDUSTRIALES, USA. La meteórica subida de los precios parece haber tocado techo, el mercado ahora se encuentra en modo correctivo e incierto y el hecho de que las expectativas de una caída más rápida y decidida de la inflación no estén siendo satisfechas es un argumento idóneo para justificar los movimientos bajistas de las bolsas. El mercado (Dow Jones) estuvo ignorando las presiones de precios y subiendo alegremente en tandem con la inflación (IPC desde casi 0% hasta el 9%) durante 20 meses, hasta que el Sr Powell negó el relato oficial de «inflación transitoria» en noviembre y, de repente, se acabó la tolerancia y luego, un mes después, la fiesta bursátil.
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La renta fija americana continúa cayendo de precio y subiendo la rentabilidad, los expertos atemorizados por la marcha de la inflación aunque también inquietos por el enfriamiento de la economía. T-BOND, semana Las perspectivas no son claras para la inflación que continuará relajando niveles pero menos de lo deseable, ni tampoco positivas para la economía. La Reserva Federal continuará subiendo los tipos de los FED FUNDS y el ambiente general de mercado refleja pesimismo inversor por la elevada incertidumbre. La rentabilidad de los bonos del Tesoro americano a 5, 10 y 30 años ha escalado hasta 3.45%, 3.36% y 3.451% respectivamente. La rapidez de las subidas, por tanto, del encarecimiento del coste de las deudas es un lastre para el crecimiento económico y un problema para multitud de agentes económicos excesivamente endeudados que afrontan mayores pagos y además ahora ven caer los ingresos por la caída de la actividad económica. La deuda de baja calidad abunda entre particulares, empresas (zombis) y hasta el gobierno puede sufrir severas consecuencias si las subidas de tipos persisten, recordemos que el Tesoro USA debe $30.9 billones, equivalente al 137% del PIB. DEUDA SOBERANA USA. RATIO DEUDA-PIB, EEUU. La subida de tipos está presionando al