EL GRAN RALLY SUSCITA DUDAS SOBRE LA NATURALEZA BULL/BEAR DEL MERCADO
La inflación viene meses cayendo en casi todo el mundo y mejorando el ánimo a expertos e inversores, a pesar de la resistencia de los precios a ceder de la manera más decidida y contundente que anticipaban. La denominada inflación pegajosa sigue viva y preocupa, las advertencias de parte de los bancos centrales sobre eventuales subidas de tipos adicionales con comprensibles en un contexto de salarios al alza, como también del precio de los alimentos o del coste de la deuda y con un escenario de precios de la energía tratando de emerger de nuevo al alza. Han sido superadas las presiones de precios derivadas de los cuellos de botella en las cadenas globales de suministro y la escasez de componentes tecnológicos tan básicos como los microchips ha quedado atrás. Así, el lado de la oferta ha dejado de tensionar los precios pero las presiones se han trasladado a la «pegajosa» demanda. Las políticas de subidas de tipos tienen incidencia limitada sobre la inflación cuando surge desde el lado de la oferta, son más efectivas cuando el origen de las presiones procede de la demanda. La Reserva Federal y el resto de bancos centrales mantienen posturas cautelosas, de momento no
