DEUDA

Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Tsunami Trump; claves económicas y de mercado para un 2025 de oportunidades

Trump ha llegado a la presidencia USA asegurando cambios profundos y la aprobación de cientos de nuevas leyes y órdenes ejecutivas que Wall Street tendrá que analizar detenidamente desde la óptica de impacto en la evolución de la económica (PIB e IPC) y sobre todo de mercados. “Today, I will sign a series of historic executive orders. With these actions, we will begin the complete restoration of America, and the revolution of common sense,” With my actions today, we will end the Green New Deal, and we will revoke the electric-vehicle mandate, saving our auto industry and keeping my sacred pledge to our great American auto workers. In other words, you will be able to buy the car of your choice», De momento, Trump anunció medidas contra la inmigración ilegal, energéticas en favor de aumentar la producción de crudo y gas pero en contra del vehículo eléctrico (suprime las subvenciones), medidas de control de la inflación, etc…. Desde que Trump ganó las elecciones, las bolsas americanas han descontado un futuro favorable derivado de la expectativa de asistir a un hipotético milagro económico de Trump, con algunos expertos proyectando un «deja vu» de la década de los ´80 (que estimo altamente

Leer más »
Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Los Bonos desconfían del plan de eficiencia Trump-Musk. ¿Bolsas a máximos?

Los mercados de bonos están o deberían estar en el radar de cualquier inversor, se encuentran en un mercado estructuralmente bajista desde los máximos del mes de marzo del 2000 y después de varias décadas alcista. Son cada vez más sensibles a la evolución de la economía, el empleo y la inflación así como a la de una deuda galopante y déficits crónicos y crecientes. T BOND, mensual La prima aplicada por los inversores sobre los bonos (Term Premium) o rentabilidad extra que exigen los inversores para justificar el riesgo de comprar deuda de largo plazo se encuentra en máximos de más de una década. TERM PREMIUM DEUDA EEUU LARGO PLAZO El problema es que los inversores no se fían de que el primer objetivo de la FED sea controlar la inflación, ni que el gobierno tenga un plan objetivo y confiable para equilibrar los presupuestos. Sin control presupuestario los déficit van a continuar disparados y la deuda creciendo a un ritmo que hará imposible mantener la calma en los mercados de bonos. El riesgo de monetización de la deuda es cada vez mayor y como consecuencia regresarán las presiones inflacionistas, así como la inseguridad sobre una deuda tan bien

Leer más »
Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Huellas técnicas de largo plazo. ¿Salvará Nvidia al mercado?

Después de recortar tipos en 75 pb. en las últimas dos reuniones del FOMC, la Reserva Federal está enfriando las expectativas de rebajas de tipos de interés para futuras reuniones. Retirar del comunicado del último FOMC la referencia a su confianza en la marcha favorable de la inflación mientras rebajaba tipos fue llamativo. Además, según las últimas declaraciones de Powell la semana pasada, aquí comentadas, aludió explícitamente a la posibilidad de no actuar rebajando tipos de nuevo en diciembre. Los mercados toman nota de la nueva postura de la FED y están reduciendo expectativas de rebaja de tipos para 2025, ahora proyectan rebajas adicionales medias de 54 pb, menos de la mitad de lo que esperaban hace sólo unas semanas. EXPECTATIVAS REBAJA DE TIPOS La inflación subyacente acumula 43 meses por encima del 3%, las prioridades de la FED dictadas por su mandato son evitar que suba la inflación y también que suba el paro, especialmente que suban las dos macro magnitudes al mismo tiempo, es decir, evitar la temida estanflación. Los Bond Vigilantes vienen atisbando algo que el resto del mercado todavía no ha conseguido cotizar, han estado vendiendo deuda y provocando una intensa subida de la rentabilidad desde

Leer más »
Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Aranceles, inflación, Bond vigilantes… ¿Cambiará la FED su hoja de ruta?

La Reserva Federal emitirá esta tarde su decisión sobre los tipos de interés, los mercados descuentan una bajada de 0.25 puntos con toda probabilidad y, como siempre, será muy relevante el contenido del comunicado. Existe la posibilidad de que rebaje el entusiasmo del mercado respecto de la también descontada bajada de tipos para la siguiente reunión del 18 de diciembre y así, el eventual recorte de tipos de hoy pueda ser considerado «hawkish». Sorprende que la reunión del FOMC apenas esté generando el revuelo habitual en los medios, ahora más enfocados en analizar el nuevo entorno político. Después de la victoria de Trump y su previsible introducción de medidas de carácter inflacionista, analizadas en distintos posts como este de hace dos semanas Trump se postula ganador, ¿por qué riesgo de inflación y proteccionismo?, la FED tiene un nuevo factor a considerar antes de continuar su agenda de bajada de tipos y en cualquier momento la podría dejar en suspenso, aunque por el momento no es lo más probable. Si hoy la FED cumple con las expectativas y rebaja tipos, prácticamente toda la curva de tipos pasará a positivo. Es muy importante seguir de cerca la evolución de la curva de

Leer más »
Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Deuda: clave ausente en campaña e impacto en mercados.

El Conference Board ha publicado el índice de indicadores adelantados de septiembre, nuevamente en rojo después de caer un -0.5% y continuar sumido en una larga e histórica secuencia de registros mensuales en negativo. ÍNDICE DE INDICADORES ADELANTADOS, intermensual. EEUU Justyna Zabinska-La Monica, Senior Manager, Business Cycle Indicators del Conference Board señaló la incertidumbre en el futuro de la actividad económica aunque esperando aún que habrá un crecimiento moderado en el próximo futuro: “Weakness in factory new orders continued to be a major drag on the US LEI in September as the global manufacturing slump persists,” “Additionally, the yield curve remained inverted, building permits declined, and consumers’ outlook for future business conditions was tepid. Gains among other LEI components were not significant enough to offset weakness among the four gauges mentioned above. Overall, the LEI continued to signal uncertainty for economic activity ahead and is consistent with The Conference Board expectation for moderate growth at the close of 2024 and into early 2025.“ Las elecciones del próximo 5 de noviembre desvelarán al candidato vencedor y nuevo presidente de Estados Unidos, con unas propuestas económicas tan divergentes el impacto sobre los beneficios empresariales y sobre los mercados será importante. En el

Leer más »
No hay más entradas a mostrar
RSS
Follow by Email
LinkedIn
LinkedIn
Share
Ir al contenido