DOW JONES

Los diferenciales de crédito se han desvinculado completamente del comportamiento de los tipos de crédito, apenas se han movido mientras que los tipos han subido con fuerza. Los diferenciales de crédito están estancados y las bolsas previsiblemente conformando pautas de suelo. En condiciones normales cuando sube la rentabilidad de la deuda se incrementan los costes financieros de las compañías, de manera que se producen tensiones en los resultados así como en los ratios de cobertura. Cuando los ratios de cobertura caen y caen también los márgenes y los beneficios lo normal es que los diferenciales de crédito crezcan. No es esto lo que está ocurriendo estos días y suben los tipos de crédito mientras que los diferenciales han quedado estancados abajo. TIPOS DE CRÉDITO Y DIFERENCIALES. Las políticas de enfriamiento de la economía promovidas desde las autoridades monetarias (endurecimiento de las políticas monetarias, subida de tipos y reducción de liquidez) terminarán consiguiendo su objetivo, reducir la inflación vía contracción económica, aumentará el desempleo y con la subida mantenida de los tipos de crédito previsiblemente será cuando los diferenciales comiencen a saltar al alza. La curva de tipos americana continúa su proceso de aplanamiento debido al aumento de la rentabilidad de