Protegido: MÁXIMOS HISTÓRICOS y CODICIA DESATADA, ANNUS HORRIBILIS PARA EL RESTO. TÉCNICOS Y PROYECCIONES BOLSAS. ESTRATEGIAS
No hay extracto porque es una entrada protegida.
29 diciembre, 2020
No hay comentarios
No hay extracto porque es una entrada protegida.
No hay extracto porque es una entrada protegida.
Los mercados financieros mantienen unas dinámicas muy singulares y cada vez más independientes, ajenas a la realidad se comportan como si la normalidad imperase en términos económicos, de resultados empresariales o sanitarios, como si las expectativas rozaran la perfección. La confianza y optimismo generados por el descubrimiento de las vacunas es real, a pesar de que la inmunización de rebaño aún llevará meses para ser alcanzada, a pesar también de las mutaciones del virus que aún no se sabe si alterarán la eficacia de las vacunas o a pesar también de que precisamente por esa nuevas variantes del Covid recientemente conocidas en Inglaterra aumentarán las precauciones de la gente. Es decir, aumentará de nuevo el temor al contagio, el distanciamiento y la prudencia entre la población, los confinamientos y medidas de control de los gobernantes y presumiblemente decaerá el consumo. Como consecuencia de la presunta virulencia de la nueva cepa del virus, los gobiernos también han tomado medidas y son muchas las ciudades europeas, también en Estados Unidos, que en plena campaña de navidad parecen ciudades fantasma. Pero las bolsas parecen actuar como si el Covid estuviera siendo superado. Ayer las bolsas europeas recuperaron parte de lo perdido en la
La reunión del Comité de Mercados Abiertos de la Reserva Federal de diciembre ayer finalizada se saldó sin apenas novedades y dentro de lo esperado, vean comunicado. La FED deja los tipos de interés en el 0%-0.25% y promete continuar comprando activos hasta comprobar que se ha producido progreso sustancial hacia el objetivo pretendido, “substantial further progress”. TIPOS OFICIALES USA Y BALANCE FED. Las expectativas actualizadas de la FED mejoran ligeramente la proyección de crecimiento económico, reducen marginalmente la caída de PIB esperada para este año y aumentan las del próximo, respecto de las previsiones de septiembre. Como referencia, vean el resumen de proyecciones para distintas magnitudes macro hasta 2023: La FED debe continuar comprando crecimiento, la friolera de $120.000 millones en deuda cada mes, $80.000 para compras de deuda soberana (treasuries mediante System Open Market Account -SOMA-) y otros $40.000 en deuda de agencias o AMBS -Agency Mortgage Backed Securities-. En la rueda de prensa posterior al FOMC, el Sr.Powell reconoce incertidumbres fuera de lo habitual, recuerda que la FED dispone de medios y tiene capacidad para ampliar sus políticas y también afirma que los tipos cero no son la ayuda que ahora necesita la gente, necesitan ayudas: «Future
No hay extracto porque es una entrada protegida.
El Dólar continúa avanzando en su carrera bajista contra el Euro respondiendo a intereses o devaluación competitiva, criterios técnicos o de mercado, responsables de que el cruce Euro-Dólar se sitúe en niveles mínimos de más de dos años. En sólo 10 meses, desde el pasado mes de marzo, el Euro se ha revalorizado contra el dólar cerca de un 13%. EURO DÓLAR, diario. En 1971, la administración Nixon decidió desvincular al Dólar del patrón Oro y su Secretario del Tesoro, John Connally, respondió a las sospechas y dudas de los acreedores en dólares con gran indiferencia y diciendo «El dólar es nuestra moneda, pero es vuestro problema». No es sólo indiferencia, también denota la soberbia de quienes inundados en deudas osan con desafiar a su acreedor escudándose en el famoso lema: si debes dinero al banco tienes un problema pero si debes demasiado dinero el problema lo tiene el banco. Ahora, 50 años después, se repite similar situación. El Dólar está perdiendo valor en los mercados internacionales de divisas mientras que monedas como el Euro ganan posiciones y su economía pierde competitividad en los mercados internacionales, además de importar deflación. Un Dólar barato supone caída del precio de las importaciones
La pandemia continúa su evolución global negativa y con su expansión aumenta también la incertidumbre en todos los frentes, generando constantes cambios en previsiones sanitarias y también en expectativas de crecimiento económico que a su vez impactan en las decisiones de los inversores y en los mercados. Los de renta variable dependen casi en exclusiva de la determinación de las políticas de reflación de activos, por tanto, no se permite que coticen la realidad económica ni de los beneficios empresariales y se ha creado una desconexión economía-bolsa histórica. S&P500, mensual. Los mercados de deuda, aunque también intervenidos, vienen semanas reflejando las alteraciones en las perspectivas de los inversores y los tipos de interés del mercado secundario USA se están moviendo al alza desde que comenzaron a surgir las noticias sobre la efectividad de las vacunas hace semanas. El tipo de interés del bono a 10 años ha escalado desde el 0.65% al 0.94% de hoy. Así, la curva de tipos USA está en proceso de positivización, es decir, de regreso a la normalidad esperada en la que el coste de financiarse es mayor caro en la medida que más largo sea el plazo. Es anormal y atípico que la rentabilidad
No hay extracto porque es una entrada protegida.
La irracionalidad que preside el comportamiento de los mercados financieros en los últimos meses, años, se intensifica. Con la pandemia corriendo desbocada y los casos de infectados, hospitalizados y muertos en máximos. Sin estímulos fiscales USA en marcha y apuntando al menos dos meses adelante hasta su eventual aprobación. Con signos evidentes de enfriamiento económico e incluso proyecciones del mercado apuntando a una probable contracción en el primer trimestre. Sin embargo, los mercados siguen sostenidos en zona de máximos históricos y los inversores bajo un condicionamiento pauloviano de libro, se muestran entusiasmados con las vacunas descubiertas e ilusionados con la posibilidad de que vayan a solucionar todos los problemas de un plumazo. DOW JONES semana. El post de ayer detalla las evidencias que advierten el entusiasmo inversor. Se trata de una irracionalidad deliberada y orquestada desde los despachos de las autoridades, monetarias principalmente, para hacer levitar las cotizaciones de los mercados independientemente de cualquier consideración. Las políticas de liquidez, inventar dinero de la nada para la compra masiva de deudas y las de reflación de activos están siendo un éxito rotundo, hasta al fecha. También en Europa, aunque en menor medida ya que excepto el índice alemán, DAX-30- que cotiza
Las peticiones de subsidio al desempleo semanales, ayer publicadas en Estados unidos, sorprendieron al subir a 742.000 frente a las 700 k esperadas o 711 k de la semana anterior. El acumulado de peticiones en las últimas 4 semanas, sin embargo, continuó la caída gradual desde máximos de mayo y quedó en 6.370.000, un importante descenso desde los 6.8 millones de la semana pasada, aunque la cifra todavía es mayor del triple de la cifra históricamente considerada normal. La evolución del mercado inmobiliario continúa y la caída de los tipos hipotecarios a nuevo mínimo histórico esta semana es un factor de indudable ayuda. Después de los datos de evolución del sector publicados, positivos y comentados en post reciente, ayer se hicieron públicos unos datos de ventas de casas de segunda mano también en positivo y por encima de las expectativas de consenso del mercado, una cifra de ventas no experimentada desde el año 2005, vean gráfico. VENTA DE CASAS SEGUNDA MANO, USA Los precios también suben a ritmos insostenibles, inalcanzables para gran parte de la población, del 15.5% interanual, ¿burbuja?. Los ratios de valoración del sector y particularmente el CAPE (PER cíclicamente ajustado por inflación), son hoy muy similares a