EMPLEO

Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

¿Vigor económico en EEUU?, las bolsas siguen confiadas

Hoy los inversores han amanecido cautos y aligerando posiciones de riesgo en espera de la publicación del indicador de inflación preferido de la FED, Personal Consumption Expenditures para el que se espera un repunte de dos décimas, y después de un mes de agosto inusualmente positivo. El SP500 va ganando en agosto cerca del 4.7%, el Nasdaq +4,5%, los semiconductores un +5,5%, etcétera, una tendencia compartida también por las bolsas europeas que, aunque en menor medida, de media han subido un +1,8%, con la bolsa española destacando al apuntarse nada menos que un +7,7% impulsada principalmente por el sector bancario. Ayer se publicó la primera revisión al dato de PIB del segundo trimestre en EEUU, fue ajustado al alza hasta +3,3% desde el +3% preliminar y +3,1% esperado, favorecido principalmente por una ligera mejora del Consumo Privado hasta el +1,6% frente a +1,4% inicial. El motor principal de la mejora del Q2 fue el sector exterior, gracias al desplome de las importaciones. La revisión al alza del Consumo Privado es compatible con, lo importante, la tendencia al enfriamiento del consumo, caída de las ventas al menor y más aún de las ventas reales ajustadas por inflación. Enfriamiento del consumo junto

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Antonio Iruzubieta

Indicadores Adelantados y excesos de valoración bursátil

El Conference Board publicó ayer el índice de indicadores adelantados de junio, nuevamente registraron un descenso y de cierta importancia al caer un -0.3% incluso a pesar de la gran fortaleza mostrada por uno de sus componentes en los últimos meses, las bolsas. Vean comentario de Justyna Zabinska-La Monica, Senior Manager, Business Cycle Indicators del Conference Board. “For a second month in a row, the stock price rally was the main support of the LEI. But this was not enough to offset still very low consumer expectations, weak new orders in manufacturing, and a third consecutive month of rising initial claims for unemployment insurance. In addition, the LEI’s six-month growth rate weakened, while the diffusion index over the past six months remained below 50, triggering the recession signal for a third consecutive month. At this point, The Conference Board does not forecast a recession, although economic growth is expected to slow substantially in 2025 compared to 2024. Real GDP is projected to grow by 1.6% this year, with the impact of tariffs becoming more apparent in H2 as consumer spending slows due to higher prices.” El desglose de componentes del índice de indicadores adelantados (y coincidentes) refleja el aporte positivo

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Antonio Iruzubieta

FED Day, bajada de tipos «hawkish» y bolsas sin pólvora

Las Ventas al Menor americanas mejoraron en noviembre un +0.7%, superando las expectativas de +0.6% y también por encima del +0.5% del mes de octubre, elevando la tasa interanual hasta el +3.8%, una tasa de crecimiento positiva, no extraordinaria, y alineada con la media histórica de comportamiento. VENTAS AL MENOR DESGLOSADAS. Con este trasfondo de fortaleza del consumo, la reunión del FOMC de hoy cobra mayor importancia, además de la bajada de tipos esperada habrá que prestar especial atención al comunicado, a la actualización de estimaciones macro y también al «dot plot» o diagrama de puntos en el que los consejeros muestran anónimamente sus estimaciones individuales sobre tipos para los próximos dos años. A pesar de la positiva evolución del consumo al menor, el empleo continúa frágil y preocupando a las autoridades, el informe de empleo de noviembre resultó razonablemente positivo en la carátula pero indagando en sus datos internos se pudo observar que la realidad es otra. Luces y sombras informe de empleo. SP500 logra máximos sin confirmación Vean, además de lo comentado en el post de la semana pasada dedicado a analizar el informe de empleo, la evolución de facilidad para encontrar nuevos empleos de los últimos dos

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