THE WALL STREET CORNER

EMPLEO

EL INMOBILIARIO, VALIOSO INDICADOR ADELANTADO. A RIO REVUELTO…

El sector inmobiliario americano continúa corrigiendo excesos y la actividad se ha enfriado notablemente, los precios están bajando y la demanda está ausente. Así, los inventarios de viviendas están subiendo con fuerza, tal como advertimos en post reciente han superado los 10 meses (de demanda media) y cuando esto sucede suele anticipar recesión. Además, también alzas de inventarios suelen anticipar el comportamiento de las bolsas con unos 6 meses de antelación. La subida de inventarios de las últimas semanas ha sido meteórica y la más rápida en 60 años, una advertencia para los inversores orientados a comprar «buy the dip» cada vez que el mercado cae. INVENTRIOS VIVIENDAS vs S&P500 Los inventarios de casas nuevas se han disparado al alza porque las ventas están cayendo de manera contundente y se estima que continuarán a la baja al menos hasta final de año. VENTA VIVIENDAS USA. Según analistas de Goldman Sachs, los desequilibrios entre oferta y demanda presentes en el sector inmobiliario presionarán los precios a la baja al menos durante los próximos dos trimestres, después, quedarán estancados durante todo el año 2023: “Our model suggests that home price growth will slow sharply in the next couple quarters .. as the

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RELATOS DE AUTORIDADES y GURÚS vs LAS VERDADES DEL BARQUERO.

Después del «huracán económico» que se avecina, según advertencia lanzada el miércoles por el CEO de JP Morgan, Sr Dimon, ayer el presidente y director de operaciones del banco de inversión Goldman Sachs, John Waldron, en un encuentro con inversores refrendó la tesis de la tormenta económica: “Este es uno de los entornos más dinámicos y complejos que he visto en mi carrera, si no es el más complicado”. “No hay duda de que estamos viendo un entorno de mercados de capitales más difícil” «La confluencia de frentes descargando sobre el sistema, no tiene precedentes» “Esperamos que se avecinen tiempos económicos más difíciles”, La señora Lael Brainard, miembro del consejo de gobierno de la FED, por su parte emitió un mensaje en tono hawkish, que por cierto el mercado ayer no tuvo oídos para escuchar a tenor a la subida de casi un 3% del Nasdaq, y dijo «it is very hard to see case for a pause in september». La señora Loretta Mester, presidente de la FED de Cleveland, tampoco lanzó un mensaje precisamente alentador para los mercados al referirse a la reacción de la FED en función del comportamiento de la inflación: “This will take fortitude. There will

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EL EMPLEO Y MASA MONETARIA COMO VÍNCULOS CLAVE DE MERCADOS

El viernes pasado fue el primero del mes y como es habitual se publicó el informe de empleo. Resultó verdaderamente confuso, se crearon 428.000 nuevos puestos de trabajo pero la tasa de paro subió, la tasa de participación de la fuerza laboral bajó. La tasa de paro ascendió dos décimas hasta el 3.8% PARO USA vs S&P500. La participación de la fuerza laboral perdió también unas décimas hasta quedar en el 62.2%. PARTICIPACIÓN FUERZA LABORAL, USA. Vean desglose de datos de empleo por sectores, ocio, educación y cuidados de salud continúan despuntando frente al resto y llama la atención el débil comportamiento del sector construcción.: La discrepancia surgida entre las encuestas de empleo es tan importante como difícil de conciliar, con un mercado de trabajo supuestamente fuerte y desempleo en zona de mínimos históricos, máxime cuando por una parte el dato oficial de empleo declara creación arriba señalada pero la encuesta entre familias sugiere que se habrían perdido 353.000 puestos de trabajo durante el mes de abril. Aunque la precisión de los datos oficiales, del modelo de cálculo empleado, es siempre dudosa y en ocasiones como la actual el resumen resulta particularmente contradictorio, ¿ha sido bueno o malo?. En términos

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¿PROBLEMAS DE OFERTA O DE DEMANDA?. DUMB MONEY EN MÁXIMOS

La pandemia, aún no erradicada en términos sanitarios ni superada en económicos a pesar de los monstruosos esfuerzos de las autoridades, está dejando una serie de problemas en el sistema que perdurarán durante más tiempo del proyectado inicialmente por los expertos y también por las autoridades. La potente subida de precios de las materias primas, interrupciones en las cadenas de suministro, escasez de oferta de numerosos inputs para la producción, problemas de transporte, encarecimiento masivo de fletes, etc… son hechos que aún no presentan síntomas de haber sido superados, por el contrario, podrían permanecer y desbaratar las previsiones económicas así como las intenciones en política de las autoridades monetarias. Una consecuencia de los hechos antes mencionados afecta directamente a la gestión de las empresas y a sus políticas de inversión, predomina la incertidumbre y desconfianza en acometer nuevos proyectos, están sufriendo alteraciones y aplazamientos. La inversión productiva se recuperó enérgicamente con la reapertura de la economía pero el aspecto que muestra hoy inquieta, INVERSIÓN PRODUCTIVA -CAPEX-, GLOBAL Así las cosas, las políticas de rescate o más concretamente de liquidez de los bancos centrales son susceptibles de ser extendidas en el tiempo buscando, entre otros, ofrecer un colchón de seguridad y

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