PROMPTING WALL STREET

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INFLACIÓN
Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Carátula frente a trasfondo. Bolsas y megáfono DAX

Carátula frente a trasfondo. Bolsas y megáfono DAX. La economía y mercados muestran imágenes esperanzadoras, en su foto fija, pero la realidad en su interior es bastante más complicada. Hoy se publica el dato de inflación en Estados Unidos y los mercados estarán muy pendientes de su evolución. El IPC ha caído muy fuertemente en China, entrando en deflación y asunto de importancia capital que los mercados apenas han cotizado, todavía. Cada vez que la inflación china ha pasado a terreno negativo… IPC INTERANUAL, CHINA … ha anticipado o sucedido durante periodos de recesiones económicas globales. IPC CHINA vs PIB GLOBAL. En estas condiciones, el índice de Condiciones Financieras de Bloomberg ha alcanzado el nivel más alto desde principios de 2022, momento en que las bolsas americanas registraron sus niveles máximos históricos. La caída de la rentabilidad de la deuda, estrechamiento de los diferenciales de crédito, caída del precio del petróleo, caída del Dólar y subida de las cotizaciones bursátiles ha procurado la fuerte mejora del índice de condiciones financieras. Será de gran interés observar las decisiones y comunicación de la Reserva Federal (comunicado y rueda de prensa de Powell) en su reunión de hoy y mañana. No se esperan

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12 diciembre, 2023 No hay comentarios
Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Las bolsas necesitan corregir antes de continuar con las alzas.

Las bolsas necesitan corregir y digerir el fuerte rally de noviembre antes de continuar con las alzas y argumentos no faltan para justificar un periodo de consolidación de niveles. La contracción del sector manufacturero en Estados Unidos es un hecho y también un problema frente a una situación global delicada pero que en conjunto se mantiene en positivo, según el índice de manufacturas global, gracias al empuje de los países menos industrializados y emergentes. No obstante, la economía que presenta una imagen verdaderamente decepcionante es la europea, según datos de JP Morgan: Motor de la economía europea… Alemania, el motor de la economía europea, afronta desafíos estructurales (pérdida de competitividad, encarecimiento de la energía, caída de sus transacciones exteriores, techo de deuda…) que están pasando una peligrosa factura a su economía y, lo peor, a su capacidad de remontar en el futuro. Los niveles de actividad económica se sitúan en la zona alcanzada durante la crisis subprime. El comportamiento del PIB alemán en los últimos trimestres ha sido muy débil y aunque ha conseguido milagrosamente salvarse de encadenar 2 trimestres consecutivos en negativo (recesión oficial), la realidad es que la economía lleva casi dos años estancada y con peligro de

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28 noviembre, 2023 No hay comentarios
Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

¿Qué esperar de los mercados en 2024?

Nuevos datos de inflación que vienen a refrendar el escenario de relajación de precios en Estados Unidos, cuestión que abunda en despejar en alguna medida qué esperar de los mercados en 2024. El Bureau of Labor Statistics publicó ayer el informe de inflación a la producción –PPI– de octubre, cayó un abultado -0.5% y la tasa subyacente quedó inalterada, cunado el consenso de expertos apuntaba a un incremento de 2 y 3 décimas respectivamente. ÍNDICE DE PRECIOS INDUSTRIALES, mensual, EEUU La caída de octubre ha revertido la tendencia al alza de meses pasados y también ha empujado a la baja el dato interanual, hasta el 1.3% y la subyacente hasta el 2.4%. ÍNDICE DE PRECIOS LA PRODUCCIÓN -PPI- interanual, EEUU. En enfriamiento de la tendencia de precios es global, la semana pasada se publicó el dato PPI en Europa y resultó espectacularmente bajista, un -12.4% interanual que invita a pensar más que en presiones de precios en un entorno de deflación a la vuelta de la esquina. El BCE si tiene motivos para frenar en seco las alzas de tipos, desinflación y decrecimiento económico son dos factores de peso. ÍNDICE DE PRECIOS A LA PRODUCCIÓN, interanual, EUROPA Otro dato ayer

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16 noviembre, 2023 No hay comentarios
Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Beneficios empresariales toman las riendas del mercado, ¿hacia máximos?

La caída de inflación y el comportamiento de precios de los bonos han conseguido que los tipos reales sean ya positivos tanto en la UE como en EEUU, con inflación UE en el 2.9% y 3.7% en USA y el tipo oficial del BCE 4,50% y FED 5,50%, los tipos reales quedan en +1.60% y +1.80 respectivamente. El riesgo de subidas de tipos de la FED está disminuyendo junto con las expectativas de inflación y previsiblemente los tipos largos también tenderán a caer aunque quizá algo menos rápido de lo deseable (precios de los bonos a largo plazo a subir tal como venimos argumentando desde hace semanas, vean por ejemplo este post del pasado 5 de octubre BONOS AL BORDE DEL ACCIDENTE Y BOLSAS DEL PRECIPICIO TÉCNICO. ¿OPINION CONTRARIA?). T-BOND, semana. Hoy se publica en Estados Unidos el dato de inflación de octubre, el consenso apunta a un crecimiento de una décima para la tasa general y 3 décimas para la subyacente, que situarían las interanuales en el 3.3% y 4.1% respectivamente. En tal caso, la tasa interanual de precios al consumo IPC caería 4 décimas respecto al 3.7% anterior pero la subyacente subiría una décima y aún quedaría en

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14 noviembre, 2023 No hay comentarios
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