THE WALL STREET CORNER

POWELL

Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Espíritus animales y bolsas en máximos históricos

Los espíritus animales han mejorado mucho con la subida de las bolsas a máximos históricos. Un detalle acerca de la salud del consumidor ha surgido con motivo del final del periodo de gracia concedido por el gobierno para el pago de las cuotas de los préstamos a los estudiantes. La medida finalizó el pasado mes de octubre y alrededor de 22 millones de personas se beneficiaron y el pasado mes recibieron la primera carta de pago en meses. Alrededor del 40% equivalente a unos 8,8 millones de endeudados no han tenido capacidad para hacer frente al pago de las cuotas. La morosidad está creciendo significativamente, tanto entre particulares como empresas, el encarecimiento del coste de la deuda combinado con las subidas de precios y costes son letales para las finanzas. Como consecuencia de la baja calidad crediticia, los bancos llevan meses a la defensiva y contrayendo la concesión de préstamos. Eso sí, independientemente de la realidad económica, el sentimiento de los inversores particulares se ha disparado al alza y según encuestas de la AAII –American Association of Individual Investors– el nivel de optimismo es el más alto del año y los inversores con predisposición bajista han caído hasta mínimos del

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POWELL DECEPCIONA AL MERCADO EN JACKSON HOLE. BOLSAS

El discurso del Sr Powell en el simposio anual de banqueros centrales celebrado, como cada agosto, en Jackson Hole resultó muy alineado con las declaraciones previas de distintos miembros de la Reserva Federal en las que no se descartan más subidas de tipos ni tampoco un mantenimiento de los tipos «higher for longer» en tanto que la inflación no caiga hacia el umbral del 2% de manera sostenida. “Estamos preparados para seguir subiendo las tasas si resulta apropiado, y tenemos la intención de mantener la política monetaria en un nivel restrictivo hasta que estemos seguros de que la inflación desciende de forma sostenible hacia nuestro objetivo del 2%” «En las próximas reuniones, evaluaremos nuestros progresos basándonos en la totalidad de los datos y en la evolución de las perspectivas y los riesgos. Sobre la base de esta evaluación, procederemos con cautela a la hora de decidir si endurecemos aún más la política monetaria o, por el contrario, mantenemos constante las tasas de interés a la espera de nuevos datos» «En 12 meses, la inflación total o general del PCE de Estados Unidos alcanzó un máximo del 7% en junio de 2022 y descendió al 3,3% en julio, siguiendo una trayectoria

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TASA TERMINAL vs PARO, POWELL Y ¿TRAMPOLÍN PARA EL ÚLTIMO HURRA?

Ayer continuó la comparecencia de Powell ante el Comité Bancario del Senado, a destacar la insistencia en recordar la absoluta data dependencia de la FED y predeterminación para avanzar en el ciclo de alzas de tipos: «If — *and I stress that no decision has been made on this* — if the totality of the data were to indicate that faster tightening is warranted, we would be prepared to increase the pace of rate hikes. A comentarios de interpelación de la senadora Elizabeth Warren aludiendo a que se perderán alrededor de 2 millones de puestos de trabajo gracias a las políticas de la Reserva Federal, el Sr Powell contestó que «es mejor padecer el despido de 2 millones de personas que el daño a toda la clase trabajadora si la inflación se mantiene anclada en el 5 % -6 %». Es decir, es preferible ingeniar una recesión puntual con la inherente subida coyuntural del desempleo que mantener condiciones favorables a una inflación crónica. El Sr.Powell es consciente de la necesidad de provocar una recesión para combatir y doblegar de manera definitiva la inflación, por consiguiente de alzas de la tasa de paro (su mandato consiste en manejar inflación y paro)

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