SP500

Boletín Macro y Mercados
Antonio Iruzubieta

Datos internos y Breath esenciales para conseguir nuevos máximos históricos

El mercado continúa sin visos de digerir el abrupto rally de las acciones y caída de rentabilidad de la deuda de las últimas tres semanas, desarrollado sin apenas consolidar posiciones y, por tanto, castigando masivamente a tantas posiciones cortas (bajistas) abiertas a finales de octubre y dejando fuera del rally a quienes esperan un recorte para comprar. Los datos internos y el Breath serán esenciales para conseguir nuevos máximos históricos, aunque cada vez surge un nuevo argumento para subir… NASDAQ-100, 15 minutos El Tesoro americano celebró ayer una subasta de deuda a 20 años que resultó sólida y con demanda suficiente para mantener los temores a raya, al contrario de la de 30 años de hace dos semanas, un hecho que provocó nueva caída de la rentabilidad de la deuda e impulsó nuevo optimismo en las bolsas. TBOND, diario La volatilidad de los bonos (índice de volatilidad MOVE) es inversamente proporcional al comportamiento de las bolsas y si sube el precio de los bonos (cae la volatilidad) las bolsas pueden continuar al alza. Vean comparativa del índice MOVE (escala invertida) y el SP500. VOLATILIDAD DEUDA vs S&P500 Cuando quiera que se produzca una consolidación de niveles se trataría, en principio,

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Antonio Iruzubieta

¿Qué esperar de los mercados en 2024?

Nuevos datos de inflación que vienen a refrendar el escenario de relajación de precios en Estados Unidos, cuestión que abunda en despejar en alguna medida qué esperar de los mercados en 2024. El Bureau of Labor Statistics publicó ayer el informe de inflación a la producción –PPI– de octubre, cayó un abultado -0.5% y la tasa subyacente quedó inalterada, cunado el consenso de expertos apuntaba a un incremento de 2 y 3 décimas respectivamente. ÍNDICE DE PRECIOS INDUSTRIALES, mensual, EEUU La caída de octubre ha revertido la tendencia al alza de meses pasados y también ha empujado a la baja el dato interanual, hasta el 1.3% y la subyacente hasta el 2.4%. ÍNDICE DE PRECIOS LA PRODUCCIÓN -PPI- interanual, EEUU. En enfriamiento de la tendencia de precios es global, la semana pasada se publicó el dato PPI en Europa y resultó espectacularmente bajista, un -12.4% interanual que invita a pensar más que en presiones de precios en un entorno de deflación a la vuelta de la esquina. El BCE si tiene motivos para frenar en seco las alzas de tipos, desinflación y decrecimiento económico son dos factores de peso. ÍNDICE DE PRECIOS A LA PRODUCCIÓN, interanual, EUROPA Otro dato ayer

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Antonio Iruzubieta

Beneficios empresariales toman las riendas del mercado, ¿hacia máximos?

La caída de inflación y el comportamiento de precios de los bonos han conseguido que los tipos reales sean ya positivos tanto en la UE como en EEUU, con inflación UE en el 2.9% y 3.7% en USA y el tipo oficial del BCE 4,50% y FED 5,50%, los tipos reales quedan en +1.60% y +1.80 respectivamente. El riesgo de subidas de tipos de la FED está disminuyendo junto con las expectativas de inflación y previsiblemente los tipos largos también tenderán a caer aunque quizá algo menos rápido de lo deseable (precios de los bonos a largo plazo a subir tal como venimos argumentando desde hace semanas, vean por ejemplo este post del pasado 5 de octubre BONOS AL BORDE DEL ACCIDENTE Y BOLSAS DEL PRECIPICIO TÉCNICO. ¿OPINION CONTRARIA?). T-BOND, semana. Hoy se publica en Estados Unidos el dato de inflación de octubre, el consenso apunta a un crecimiento de una décima para la tasa general y 3 décimas para la subyacente, que situarían las interanuales en el 3.3% y 4.1% respectivamente. En tal caso, la tasa interanual de precios al consumo IPC caería 4 décimas respecto al 3.7% anterior pero la subyacente subiría una décima y aún quedaría en

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Antonio Iruzubieta

Optimismo renovado y nivel de S&P500 previsto para cerrar el año

Optimismo renovado y previsión niveles de cierre de año para el SP500 halagüeña aunque la incertidumbre continúa. El coste de financiación de las empresas con mejor calidad crediticia en EE.UU continúa al alza y ya se encuentra en niveles de hace 14 años, encarecimiento de la financiación que supone reducción de márgenes y mayores dificultades para cuadrar los números en cualquier mega proyecto de inversión. Generalmente, el alto coste financiero retrae la inversión y merma los beneficios. Las grandes empresas disfrutan de mejores condiciones de financiación, el coste medio de capital del conjunto de las empresas es superior. Y el problema para las empresas mas pequeñas es que soportan unos niveles de deuda muy superiores comparativamente las grandes. Las empresas del Russell-2000 tienen una deuda comparada con sus ingresos de 4 veces, frente a las 1.4 veces de las empresas del SP500. Además del encarecimiento de la deuda, las empresas afrontan un panorama delicado en lo referido a la fragilidad del consumo por la vulnerabilidad de las finanzas personales, amenazando la evolución de la demanda. Sin embargo, la fuerza de la política fiscal (programa de $1.6 billones aprobado en enero por Biden) es todavía un sustento y los expertos continúan

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